3月1日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝低开低走多头逢高减仓

内外走势：周一LME铝震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2163.5美元/吨，日涨0.30%。沪铝主力2104合约低开低走，日内最高17350元/吨，最低16845元/吨，收盘17020元/吨，较上一交易日收盘价跌2.55%；成交量422687手，日减50286手；持仓194587手，日减21851手。基差30元/吨；沪铝2104-2105月价差60元/吨。

市场焦点：（1）美国以微弱优势控制众议院的民主党人投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划，该计划旨在为新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。（2）2021年2月财新中国制造业PMI录得50.9，虽然连续第十个月位于扩张区间，但已连降三个月，降至2020年6月以来的最低值。（3）我的有色数据，3月1日，中国主要市场电解铝库存为116.1你较2月25日增加5.3万吨。（4）我的有色数据，3月1日，中国主要市场6063铝棒库存为27.55万吨，较2月25日增加0.2万吨。

现货分析：3月1日SMM现货A00铝报17030-17070元/吨，均价17050元/吨，日跌220元/吨。长江有色报道，持货商略有惜售，大户收货积极性一般，成交活跃度偏弱。

仓单库存：周一沪铝仓单合计108915吨，日减25吨；2月26日，LME铝库存为1325875吨，日减6650吨，连降17日。截止2月26日当周，上期所沪铝库存报334440吨，周增29927吨，连增5周。

主力持仓：沪铝主力2104合约前20名多头持仓117042手，日减15197手，空头持仓144418手，日减11984手，净空持仓27376手，日增3213手，多空均减，净空增加。

行情研判：3月1日沪铝2104低开低走。美国1.9万亿美元刺激计划迎来进展；不过美国近期经济复苏以及通胀上行预期，提振美元指数大幅回升，加之中国PMI数据环比下降，令市场风险情绪受挫。国内铝生产利润维持高位，刺激产能持续投放，叠加下游加工企业仍未完全复工，国内铝库存进入累库周期，铝价上行暂缓。不过有消息称内蒙部分铝企因环保问题被勒令减产，叠加当前库存仍处于偏低水平，而下游需求向好预期，支撑铝价高位运行。技术上，沪铝主力2104合约主流多头减仓较大，关注16600位置支撑，预计后市震荡回调。操作上，建议16600-17200元/吨区间偏空操作，止损各150元/吨。（瑞达期货）

美尔雅期货：沪铝建议逢低做多不追高

氧化铝供需有所转弱，价格和利润受压制；辅料方面预焙阳极仍存上涨预期氟化铝维稳。碳中和概念下电解铝产能释放压力降低。疫情控制向好，海外延续恢复，预计铝材出口将有所好转。据SMM调研结果显示，本周铝加工龙头企业开工大幅增长19.0个百分点至60.1%，下游加工企业整体复工速度相对较快。从规模上看，一般大型企业多数本周内恢复正常开工，中小企业因节前备货较少，遭遇铝价大幅上涨时，观望情况更浓，复工效率较低。下周铝下游加工企业开工将逐步增至正常水平。

截止2月25日国内社会铝锭库存达108.2万吨，较1月初增长46.9万吨，增幅高达76%；无锡和南海社会铝锭库存增长较明显，无锡较1月初增长18.7万吨，增幅83.8%；南海较1月初增长11.9万吨，增幅92%。节后随着市场逐渐开工，预计3月中下旬铝锭库存有望去库。原料氧化铝变化不大，因此电解铝生产利润在铝锭大涨的情况下大幅回升。国内电解铝行业平均成本14100元/吨左右，行业盈利达3000元。预计高利润格局维持。随着下游需求回暖，原料价格平稳及供给增长缓慢，电解铝利润将维持高位运行。持货商挺价意愿较强，库存拐点或将到来，市场back结构持续，建议逢低做多不追高。（美尔雅期货）

国信期货：市场波动放大，有色高位回调

上周五晚间，海外金融市场整体回落，美股下挫大宗工业品多数回调。截至收盘，伦铜期货收报9000美元/吨，跌355美元/吨，伦铝期货收报2157美元/吨，跌61.5美元/吨，国内有色夜盘重挫，沪铜期货Cu2104报66920元/吨，跌3.22%，沪铝期货Al2104报17070元/吨，跌1.90%。近期金融市场波动持续放大，多数资产价格冲高后回调，有色为代表的顺周期行业在牛年开门红后，短期过快上涨可能需要时间消化，但中期将延续“春季躁动”，需要聚焦有色板块整体在国内两会前夕政策预期下的春季反弹窗口期，建议产业与机构进行生产利润保值为主，投机者对有色短期多头思路为主，注意控制仓位。（国信期货）