1月13日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评0113

有色金属：

央行：2020年社会融资规模增量累计为34.86万亿元比上年多9.19万亿元。中国12月货币供应量M2同比增长10.1%，预估为10.7%，前值为10.7%。中国12月新增人民币贷款12600亿元，预估为12500亿元，前值为14300亿元。中国12月货币政策明显收紧，美国总统拜登再次称将推出新的数万亿美元的刺激计划，隔夜美元大跌，人民币大涨，有色金属多数上涨。

隔夜伦铜高开高走大涨收中阳涨近2%，收于7998.5美元，美铜今日小幅低开。沪铜夜盘小幅高开，冲高回落收十字星，收于20日均线附近58740.沪铜成交下降持仓上升，市场情绪好转。沪铜下方58000附近存在支撑，但美国刺激政策尚无明确消息，预计1月份铜价整体延续震荡行情，上方压力60000，下方支撑57500。今日国际铜较沪铜升水小幅下降至223元，内盘走势明显较强。

隔夜伦铝大涨收中阳站上5/20日均线，收于2026.5美元。沪铝夜盘小幅高开，后下跌收小阴，收于14880。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪好转。国内近期社会库存明显上升，沪铝走势弱于伦铝，中期有望在14500上方企稳。上方压力15700，下方支撑14500。

隔夜伦锌小幅高开后反弹收小阳线。沪锌夜盘窄幅震荡收十字线。国内外加工费继续回落，冶炼企业利润微薄，后期冶炼厂可能压缩产量。下游受环保天气和疫情影响，镀锌小幅需求下滑，氧化锌节前备库结束，而锌合金消费较好，整体来看下游消费小幅下滑。锌供需两淡下，国内库存增加，锌价短期或呈现震荡格局，暂观望。

隔夜伦铅平开后大幅反弹。沪铅低位小幅反弹。疫情影响下，原生铅企业节前检修，开工率下调。再生铅企业因环保和原料供应下，利润维持亏损局面，产量难以释放。下游蓄电池消费继续平淡。供需两淡下，但国内库存增加，预计在需求未有改善前，铅价继续弱势震荡。（弘业期货）

国信期货：海外有色集体反弹内盘有色止跌

周二晚间，海外商品期货多数反弹，伦铜期货收盘报7998.5美元/吨，上涨153美元/吨，伦铝期货收报2026.5美元/吨，上涨16美元/吨，国内有色期货夜盘跟涨，国际铜期货Bc2103报52180元/吨，下上涨0.64%，沪铜期货Cu2103报58740元/吨，上涨0.65%，沪铝期货Al2102报14880元/吨，下跌0.27%。近阶段金融市场大类资产表现显著分化，铜铝为代表的“顺周期”品种短期高位调整，进口窗口打开压制了铝沪伦比价及内盘绝对价格，建议产业与机构进行生产利润保值为主，单边投机者警惕宏观利好预期突变风险，短线多看少动波段操作为主，注意控制仓位防范风险。（国信期货）

华泰期货：市场情绪低落，锌铝继续走低

锌：

现货方面，LME锌现货贴水23.50美元/吨，前一交易日贴水24.50美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20900~20970元/吨，双燕主流成交于20930~20990元/吨；0#锌普通对2月合约报升水190~200元/吨报价，双燕对2月合约报升水210~230元/吨。今日现货市场交投较为活跃，华东地区下游企业春节放假时间目前在1月20号附近，今日价格下跌部分企业逢低备货，整体交投尚好，贸易商市场高升水接货意愿一般。

库存方面，1月12日，LME锌库存减少0.10万吨至20.01万吨。根据SMM，1月11日，国内锌锭库存13.65万吨，较上周增加0.40万吨。

观点：期锌走低，疫情反弹导致市场情绪悲观。当前及未来一段时间内的锌矿供需结构仍将继续失衡，但目前看来矿加工费的下行暂未影响到锌冶炼厂的生产，冶炼厂检修普遍推后至2月份，预计加工费仍有下行空间。需求方面，下游维持逢低采买积极，周度产能利用率基本与上周持平。现货方面，上海地区节后现货升水继续走高，市场社会库存仍维持历史相对低位，整体看，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水0.95美元/吨，前一交易日贴水2.50美元/吨。根据SMM，华早间华东地区现货市场实际成交较均价下移，上海地区实际成交15310-15350元/吨附近，无锡地区成交集中15310-15350元/吨，杭州地区成交集中15350元/吨附近，随着盘面走低，现货成交逐渐下移，华东现货升水集中40元/吨附近。临近交割，且月间差仍然有230-240元/吨，在库存上升背景下，现货升水力度减弱，预计后续持续。

库存方面，1月12日，LME铝锭库存减少0.78万吨至129.81万吨。根据我的有色，1月11日，国内铝锭社会库存较上周增加1.8万吨至68.3万吨。

观点：期铝价格继续下跌，铝库存继续累积。当前铝现货流通相对充足，大户维持收货，河南下游仍受限产影响，铝锭开始流向华东，广东，本周两地铝库存增幅较大对铝价有一定压制。电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润高企，此外废铝进口量增加，供应端施压力度大于前期，加之下游季节性需求转淡，铝锭库存终现拐点，不过换月后铝锭维持升水，库存仍处在相对低位，在良好消费预期下，铝价预计下方支撑较强。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）