11月18日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评1118

有色：

美国10月零售销售环比0.3%，预期0.5%，前值1.9%。美国10月进口价格指数同比-1%，预期-0.7%，前值-1.1%。美国10月份工业产值增长1.1%，预估为1.0%。隔夜美国工业产出超预期，但新冠疫情影响下，零售销售大幅下滑，美元继续下跌人民币上涨，有色金属铜跌铝涨。

隔夜伦铜一度大幅回落至7000美元附近后反弹收小阴线，收于7075美元，今日美铜平开。沪铜日盘大跌后，夜盘探底回升后小阴线，收于5日均线上方52720，沪铜成交持仓均下降。宏观经济数据支撑下，沪铜技术形态目前仍然较好，短期沪铜可能在53500附近震荡，中期仍有可能再度上行。沪铜上方压力55000，下方支撑51000。

隔夜伦铝高位继续大涨收中阳涨1.5%创新高，收于1982美元。沪铝夜盘高开高走大涨收中阳，收于15510。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏向中性。国内现货供需基本平衡，并无明显变化。外盘持续强势带动国内乐观情绪，沪铝可能继续在高位运行，可能再创新高。沪铝上方压力15800，下方支撑15000。

隔夜伦锌继续反弹收小阳线。沪锌夜盘高开后后继续反弹收小阳线。海外疫情继续蔓延下，加工费进一步下降，矿企利润进一步被压缩，冶炼企业减产规模扩大。国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，部分冶炼企业减产加剧。下游基建订单走弱带动下锌需求增速或进一步下调。短期供应端下降或大于需求端对价格的影响，锌价仍看偏强震荡，多单继续持有。

隔夜伦铅大幅反弹收阳线。沪铅延续弱势下跌。海外疫情影响下，今年铅市场过剩远高于去年同期。副产品白银收益丰厚，加工费维持低位对原生铅影响较小，原生铅供应仍较为宽裕。再生铅利润持续小幅收窄，部分地区再生铅企业恢复生产。下游蓄电池消费继续清淡，蓄电池成品库存累积，国内社会库存继续增加。铅价延续弱势震荡格局。

镍：震荡格局未变，维持框架内运行

市场焦点：尽管全球第二波疫情肆虐美国和欧洲，但疫苗研发传来的喜讯继续提振着市场风险偏好，商品市场恢复性上涨；美国大选结果逐渐明朗，期待后续财政刺激政策出台，不确定因素犹在，市场情绪化波动，谨慎对待。

行情研判:昨日LME镍探底回升，疫苗研发成功并很快面世提振着着市场风险偏好，国内波动受下游不锈钢需求不足影响，价格小幅大幅下跌，预计短期沪镍框架内偏弱运行。后续关注全球疫情的发展，美国大选的结果以及财政刺激计划落实，雨季菲律宾，印尼镍矿供应增减状况，下游不锈钢产业的供需状况。保持谨慎看多，波段操作规避不确定性风险。参考的波动区间在115000—120000之间，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。（弘业期货）

国信期货：有色涨跌互现，伦铝创出新高

周二晚间，国际金融市场显著分化，伦铜期货冲高回落，收盘报7074.5美元/吨，下跌0.29%，伦铝期货刷新高位，收盘报1982美元/吨，上涨1.48%，国内铜铝期货夜盘涨跌互现，沪铜期货Cu2012报52630元/吨，下跌0.89%，沪铝期货Al2012报15510元/吨，上涨0.85%。在美国大选明朗后，市场围绕后疫情时代经济复苏进行重估，美联储多位重量级官员暗示宽松政策将延续，叠加中国主导的区域全面经济伙伴关系协定RCEP成功签署，对疫情下的地区和全球经济复苏是重大利好，金融市场风险偏好随大选局势、政治经济政策预期进一步提振，全球资产价格尤其股市及大宗商品高位重心抬升，但经历了快速反弹后资产价格存在短期调整需求，基本面上有色传统消费淡季的现实被乐观未来经济增长预期冲淡，中线聚焦各国货币财政刺激政策指引及商品动态供需调整，趋势上对铜铝不轻言看空，操作上建议客户对有色看高一线波段操作为主。（国信期货）

华泰期货：锌铝基本面仍显强势

锌：

现货方面，LME锌现货贴水14.50美元/吨，前一交易日贴水13.90美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20460~20580元/吨，0#锌普通对12月报升水150~160元/吨报价；下游鲜有拿货，多以观望为主，另市场双燕及会泽货源依然紧张，现货升水报价较高。

库存方面，11月17日，LME锌库存减少0.04万吨至22.05万吨。根据SMM，11月16日，国内锌锭库存14.22万吨，较上周增加0.21万吨。

观点：冬季北方矿山陆续减量，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费再度下滑，锌精矿港口库存也录得下滑，原料端供给紧张格局加剧，冶炼利润继续被压缩，镀锌产能利用率大幅提升，环保对下游镀锌厂的影响暂未显现，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外反套。

风险点：美国大选结果。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水15.00美元/吨，前一交易日升水16.00美元/吨。根据SMM，华东主流成交价在15590-15610元/吨之间，较昨日下跌80元/吨附近，现货早间升水在150-170元/吨附近，第二交易阶段在升水170至190元/吨。换月后现货转为大升水，出货者众多，因市场库存及流通现货不多，某大户以15590-15600元/吨价格开展采购计划，整体来看贸易商买卖双方交投积极。下游按需接货为主，采购积极性不高。

库存方面，11月17日，LME铝锭库存增加0.29万吨至141.67万吨。根据我的有色，11月16日，国内铝锭社会库存较周四减少1万吨至61.7万吨。

观点：电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润维持高企，国内供应端最大变化是进口废铝放开确认，11月份废铝进口量增加是大概率事件，铝锭过剩压力将进一步增加，四季度供应端施压力度大于前期。然库存始终未出现拐点，铝锭再度去库，加之短期关于冬季采暖季减产预期仍对铝价有所提振，换月后铝锭升水再度高企，短期预计在消费端表现强势下，铝价预计将维持高位震荡格局。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）