10月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评1029

有色：

美国9月商品贸易逆差收窄至794亿美元，预测为845亿美元。美国9月批发库存月率-0.1%，前值0.40%，预期0.4%。昨日欧美疫情继续扩散创新高，同时美国新的刺激政策基本确定要推迟到大选以后。隔夜原油暴跌加剧市场恐慌情绪，有色金属多数收跌。

隔夜伦铜探底回升收带长下引线的小阴线，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘大幅低开至51000附近后反弹收小阳线，收于51420。沪铜成交大幅上升持仓基本稳定，国内情绪偏向观望，短期可能继续在51000附近震荡。由于美国总统大选不确定性提升，沪铜短期继续在50000-53520区间震荡，11月上旬可能出现方向性选择。沪铜上方压力53000，下方支撑50000。

特朗普取消对加拿大铝的关税。隔夜伦铝一度大跌至1800美元后反弹收小阴，连续第4天下跌。沪铝夜盘低开低走大跌收中阴，收于14285（主力合约已经切换至2012合约）。沪铝成交持仓均上升，内盘本身现货需求不足，外盘转弱后拖累内盘，沪铝短期可能继续走弱。沪铝上方压力15000，下方支撑14000。

隔夜伦锌冲高回落收长十字星。沪锌弱势震荡收小阴线。近期海外疫情影响下，锌矿偏紧，加工费处于下降趋势。国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，后期冶炼企业或有大规模检修减产的可能。下游镀锌消费受环保影响需求小幅下滑，中期消费依旧向好。后期国内或出现较大缺口，预计锌价短期仍将震荡偏强。

隔夜伦铅放量反弹收阳线。沪铅小幅低开后偏强震荡收小阳线。海外疫情影响下，今年铅市场过剩远高于去年同期。副产品白银收益丰厚，加工费变动对原生铅影响较小。但再生铅利润持续亏损下，开工率下滑，部分再生铅冶炼厂有减产现象。节后下游蓄电池需求下降，国内库存开始累积。预计铅价弱势格局难改。（弘业期货）

国信期货：海外市场重挫，有色震荡承压

周三晚间，海外股市及商品市场全面重挫，有色板块跌幅相对温和，伦铜期货收盘报6746美元/吨，下跌0.80%，伦铝期货收报1811.5美元/吨，下跌0.52%，国内有色期货夜盘跟跌，沪铜期货Cu2012报51420元/吨，下跌0.50%，沪铝期货Al2011报14285元/吨，下跌0.90%。随着秋冬季欧美疫情卷土重来叠加美国大选临近，金融市场风险偏好随新冠疫情、经济刺激措施与政治局势快速摇摆，全球资产价格尤其股市及大宗商品高位双向波动较大，再次提醒大选前夕海外疫情爆发和商品高位回调风险，企稳反弹则更多寄希望于新冠疫苗前景及新一轮经济刺激措施尽快出台。目前宏观因素主导下的铜铝高位震荡等待宏观趋势方向，而基本面上传统旺季尾声转弱迹象加强，后续政策刺激和执行仍有待观察，中线聚焦中美货币财政刺激政策指引及动态供需调整，操作上建议客户短线操作为主。（国信期货）

华泰期货：锌供应矛盾或激化，沪铝现货维持坚挺

锌：

现货方面，LME锌现货贴水12.00美元/吨，前一交易日贴水11.00美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19890~19980元/吨，双燕成交于19890~19990元/吨，进口锌AZ成交于19820~19920元/吨；0#锌普通对11月报升水130~140元/吨报价；双燕对11月报升水140元/吨，进口锌对11月报升水70元/吨。下游今日观望为主，成交持续清淡，贸易市场成交开始转弱，现货升水上行压力加大。

库存方面，10月28日，LME锌库存减少0.03万吨至22.05万吨。根据SMM，10月26日，国内锌锭库存14.6万吨，较上周增加0.54万吨。

观点：市场传言炼厂因矿供应问题或减产，昨日沪锌涨幅明显。供应端国内冶炼厂为冬储做准备，产出维持偏高水平。锌精矿加工费再度下滑，原料端供给紧张格局加剧。在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨，维持回调买入策略。套利：观望。

风险点：美国11月份大选。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水16.50美元/吨，前一交易日贴水13.94美元/吨。根据SMM，上海地区市场主流成交价在14730-14750元/吨之间，无锡主流价格在14740-14760元/吨之间，较昨日价格回落130元/吨，上海略低无锡约10元/吨，上月及下月票价差在10元/吨左右，长单月换月后市场现货以下月票为主，现货升水在150-170元/吨，对隔月升水330元/吨附近。整体来看，买卖双方交投尚可。下游今日接货状态好于前两日，但仍未表现积极接货。

库存方面，10月28日，LME铝锭库存减少0.27万吨至146.63万吨。根据我的有色，10月26日，国内铝锭社会库存较上周减少0万吨，维持不变，至70.1万吨。

观点：沪铝收跌，高位继续整理，现货维持坚挺。短期内由于现货市场仍偏紧张，国内铝锭市场累库幅度较小，对铝价形成支撑。而供应端最大的变化是进口废铝放开确认，预示着未来精铝对废铝替代效应将出现下滑，废铝进口量增加是大概率事件，铝锭过剩压力将进一步增加。冶炼厂利润维持高企，10月份将继续释放产量，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期，电解铝库存将出现继续累积，加之国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，整体看铝价仍有回落空间。

策略：单边：谨慎看空。套利：观望。

风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长。（华泰期货）