9月30日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝延续反弹回到了高位震荡区间

欧美疫情二次爆发牵动市场情绪，美元走强叠加美股走弱导致市场信心边际转弱，打压金属走势。近期国内外铝价均大幅下跌，周五盘面略回暖。短期节前下游备货或对铝价有一定支撑，但旺季需求复苏节奏缓慢，且高利润仍令铝价有回落风险。现货贸易华东市场前期持货商出货积极，市场畏高，接货一般，后期铝价大跌，持货商表现惜货，市场接货氛围浓厚，整体成交一般；华南市场前期持货商积极出货，需方畏高，接货情绪不佳，后期基价大跌，持货商惜货，下游接货积极，且节前有所备货，整体成交有所改善。

据SMM，铝下游龙头企业开工微幅下降，降幅主要来自于订单不佳的线缆企业。整体而言，铝下游加工企业开工情况与此前预期相当，整体保持需求小幅增长。依旧以型材、线缆企业为拖累，差别仅在于型材企业累计订单更多，开工下滑时间将有所延后。板带箔及合金锭方面订单依旧如预期在旺季需求小幅增长。国庆假期方面，龙头企业国庆假期如旧，仅型材企业假期有显著增加。预计整体下游加工企业国庆假期有所增加。

成本方面，行业盈利为1100元左右，利润有所下降但仍处高位。短期节前下游备货或对铝价有一定支撑，但旺季需求复苏节奏缓慢，且高利润仍令铝价有回落风险。利空释放一部分后继续关注疫情变化。

沪铝延续强势反弹的行情，期价站上60日均线且报收3连阳。期价又回到高位震荡区间，日内试多为主，仅供参考。（美尔雅期货）

华泰期货：资金继续离场，锌铝小幅收涨

锌：

现货方面，LME锌现货贴水10.60美元/吨，前一交易日贴水12.25美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19480~19570元/吨，双燕成交于19490~19590元/吨，进口锌成交于19440~19540元/吨；0#锌普通对10月报升水70~80元/吨报价；双燕对10月报升水90元/吨，进口锌对10月报升水40元/吨。贸易市场交投进入假期状态，下游今日备货结束，整体交投今日极为清淡。

库存方面，9月29日，LME锌库存减少0.19万吨至21.63万吨。根据SMM，9月28日，国内锌锭库存12.75万吨，较上周五减少0.17万吨。

观点：锌价继续收涨。后期消费或仍显乐观。随着市场开始接近美国11月大选，股市和贵金属市场的波动性上升，锌锭多头资金撤退，市场等待大选结果。整体看，节前下游观望情绪浓厚，建议观望。供应端，冶炼厂已经开始为冬储做准备，周内加工费再度下滑，预计四季度加工费将进入拐点，原料端供给仍偏紧张，预计在市场情绪稳定后锌价将延续强势。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水31.50美元/吨，前一交易日贴水36.00美元/吨。根据SMM，早间持货商点价报在14750-14780元/吨之间，对盘面升水在300元/吨附近，对隔月升水近500元/吨，因持货商节前多开始结清手中库存，今日出货较为积极，第二交易阶段现货价集中于14730-14750元/吨之间，11:00后随着期铝重心回落，市场价亦跌至14690-14730元/吨之间。华东今日整体成交尚可，但较前几日交投热度有所回落，明日为节前最后一个现货成交日，预计升水维持在300元/吨左右。

库存方面，9月29日LME铝锭库存减少0.61万吨至146.69万吨。根据我的有色，9月28日，国内铝锭社会库存较周一减少3.5万吨至66.2万吨。

观点：沪铝小幅收涨。资金继续流出。供应端冶炼厂利润维持高企，10月份将继续释放产量，云南神火铝业有限公司及云南文山铝业有限公司投产完成，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期。短期节前下游企业存备库行为，铝锭社会库存仍在下滑，但氧化铝价格低迷，电解铝成本端支撑不足，整体看铝价仍有回落空间。

策略：单边：看空。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）

信达期货：节前交投僵持沪铝走势偏强

宏观面：欧洲二次疫情爆发引担忧，美多项经济数据将在十一节间公布，美国大选前市场不确定性上升，因此市场情绪偏向谨慎。供给方面：铝企投复产能稳步释放，云南宏泰自9月初开始通电测试，近日魏桥云南项目也开始投产，产能投放加速，电解铝开工率持续上升，供应端有宽松趋势。成本端：昨日氧化铝成本上升至12827元利润边际收窄。升贴水方面：国内长江有色现货升水小幅下调，至升300元/吨，伦铝贴水幅度大幅缩窄至贴31.5美元，贴水持续下调；库存方面：LME库存下降6100吨至146.69万吨，上期所库存下降18974吨至23万吨，社会库根据9月28日数据来看，下降3.5万吨至66.2万吨，库存低位较强支撑铝价反弹。

昨日沪铝AL2011继续修复近日跌幅，开盘向上跳空高开，后保持窄幅震荡。昨日开盘价14155元，盘中最高14295元，最低14125元，至收盘报14205元，上涨230元，涨幅1.65%，全市成交量12.42万手,持仓情况方面，昨日数据为10.72万手，多为空头减仓。外盘方面LME03铝截止昨日下午3：00（北京时间）报1780美元。沪伦比值有所扩大，至7.844。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润边际收窄，需求端已进入9月消费旺季，但需求未达预期，整体表现较为疲软。海外疫情反复，疫情对经济影响存在不确定性。后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，需求端迟迟未有消费旺季指引，消费表现未达预期。预计短期铝价走势区间震荡为主。操作上建议投机多单部分离场，空单谨慎持有，设置好保护性止损，新单建议观望，节前回避风险为主。（信达期货）