9月1日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：期锌社会库存有所增加，沪铝冲高后收跌

锌：

现货方面，LME锌现货贴水23.75美元/吨，前一交易日贴水25.50美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20030-20080元/吨，进口锌20010~20060元/吨；0#锌普通对9月报升水85~90元/吨报价。下游企业按需采购，总体成交仍平淡。

库存方面，8月28日LME锌库存减少0.25万吨至22.00万吨。根据SMM，8月31日，国内锌锭库存与上周五增加0.24万吨至16.15万吨。

观点：社会库存增加，期锌小幅收跌。国内炼厂复产规模一般，整体冶炼锌产量仍不高，下游稳中有升，上周国内库存仍未出现大幅累积，供需面边际向好对锌价仍有支撑。冶炼厂原料库存由低位回升，显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解，在远期进口矿恢复的预期下，部分冶炼厂上调加工费报价，在锌价突破2万关口后，锌矿以及锌锭保值力度或加大，加之海外仍有隐性库存需要，对锌价继续上攻构成一定压力，预计短期锌价或维持震荡，但中期锌价在市场情绪企稳之后或将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水35.50美元/吨，前一交易日贴水37.50美元/吨。根据SMM，早间上海无锡地区市场价在14740-14760元/吨之间，较上周五上涨近80元/吨，现货升水早间约30元/吨，前期持货商出货积极，中间商正常补货，双方交投平平。

库存方面，8月28日LME铝锭库存减少0.49万吨至155.44万吨。根据我的有色，8月31日，国内铝锭社会库存较上周五减少1.1万吨至74.9万吨。

观点：沪铝冲高后回落收跌。在环保标准切换、基建投资拉动、家电出口增加等多因素作用下，汽车、电子等装备制造业生产和销售同步加快，利润增速在6月份快速增长的基础上继续加快，反映积极的财政政策对铝需求仍有支撑。短期铝锭社会库存仍未见明显累库，现货价格支撑较强，大户延续收货。国内铝锭进口窗口缩窄，短期市面流通的进口铝锭逐渐减少，从供应端施压力度不及前期。到9-10月消费旺季影响，2、市场对“金九银十”消费预期乐观，中期消费或有企稳回升可能，届时将从需求端将支撑铝价维持坚挺。

策略：单边：谨慎看涨。套利：内外正套。

风险点：宏观风险。（华泰期货）

信达期货：8月PMI数据提振信心沪铝小幅震荡下行

宏观面：8月PMI数据公布，微降0.5%至51%，连续6月位于荣枯线之上，预示经济持续向好发展。供给方面：7月未锻轧铝及铝材进口量首次超过出口量，供应端仍存在压力；成本端：氧化铝成本维持12445元保持高利润。升贴水方面：国内现货升水幅度小幅下调10元/吨，伦铝贴水幅度不变，维持较高水平；库存方面：LME库存继续下降4925吨至155.44万吨，上期所库存增0.41万吨至25.1万吨，社会库根据8月31日数据来看，减少1.1万吨至74.9万吨。

昨日沪铝主力下跌，开盘14660元，盘中最高14690元，最低14480元，至收盘报14540元，下跌65元，跌幅0.45%，全市成交量98204手，下降4350万手，持仓情况方面，昨日数据为11.8万手，下降2275手。外盘方面LME03铝截止29日2：00报1798美元。沪伦比值继续小幅缩窄，至7.964。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润仍处于高位；就供需来看，7-8月国内淡季库存小幅累库，国外LME库存持续去库，内外库存出现分化趋势，供需结构边际转弱。海外经济处于复苏阶段，经济数据有转好，密切关注疫情拐点的出现。后市来看，供应端压力有一定预期，下游开工保持平稳，且即将进入消费旺季，铝价有望保持高位运行。操作上建议投机多单继续持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。（信达期货）

大越期货：铝每日提示0901

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14760，基差220，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增4137吨至251037吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，但继续上行空间减小，沪铝2010：14700空持有，止损14800，持有14400看跌期权。（大越期货）