7月6日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

上海期货交易所（期铝）交易综述0706

期铝

上海期铝价格小幅上涨。主力8月合约，以14125元/吨收盘，上涨130元,涨幅为0.93%。当日15：00伦敦三月铝报价1616.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.74，高于上一交易日8.67，上海期铝涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交189729手,持仓量减少5551手至434320手。主力合约成交102848手,持仓量减少1451手至166738手。（上海期货交易所）

美尔雅期货：沪铝延续强势上涨行情顺势做多持多

本周宏观氛围的向暖为金属普遍上扬提供温床，以及持续的超预期降库成为助铝价屡屡走强的最大动力。本周沪铝继续偏强走势，特别是当月合约，受现货强有力支撑，一路高涨，沪期铝多头主导有效突破万四关口，伦铝也站上1600美元/吨。海外疫情发展不稳定，扰动欧美经济体复苏脚步，商品在一定程度上承压，但国内沪铝走势偏强背景下，伦铝仍将受到一定带动。

本周SMM铝现货流通偏紧状态有所缓解，且进口铝锭依旧在逐步流入，某大户每日正常采购，报价合理，持货商向其出货表现积极，但依旧存在采购计划难以全部完成的情况，中间商接货意愿尚可，但比较而言，出货者多于接货者，因持货商较为挺价，贸易商买卖双方交投略显僵持。因本周铝价连续几日上涨，下游畏高明显，采购积极性不高，临近周末接货略有好转，但买货量较预期仍有所不及。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13000元/吨左右，环比上周增加200元/吨；对标最新长江现货价14410元/吨，行业盈利创新高为1367元/吨。从趋势来看，短期内在去库以及现货的支撑下料铝价延续高位运行，但进入淡季后，下游订单转弱和新增产能投放，以及铝锭现货进口利润仍然较大，进口铝锭不断流入国内。

沪铝增仓的情况下延续强势上涨的行情，期价依托5日均线上行，建议投资者保持多头思路，有多单的可继续持有。顺势操作，切勿摸顶。（美尔雅期货）

信达期货：经济复苏市场偏暖铝价偏强谨防拐点

供给方面：利润高位投复产加速，且天气因素导致两厂减产；成本端：氧化铝继续小幅上涨，行业利润依旧维持较高水平。升贴水方面：国内现货升水略有缩窄，LME则维持20美元贴水；库存方面：LME库存微降至163万吨，上期所增0.03万吨至22.4万吨，社会库降1.1万吨至68.7万吨。

上周继续维持震荡偏强走势，沪铝主力站稳万四关口。目前来看，外部氛围偏暖，各主要国家经济数据都现实处于环比复苏阶段，叠加低利率等资金层面推动，全球风险资产表现良好，铝价亦跟随市场表现偏强。而就自身情况来看，内外再度呈现分化，海外经济处于复苏阶段，消费好转库存下降，而国内尽管需求表现稳健，但环比呈现略有下滑迹象，企业畏高情绪出现刚需采购为主，现货升水亦有缩窄迹象，同时库存去化速度也放缓，且压制在多头的一座大山即大量待投复产产能也会在高利润刺激下加速释放。整体而言，现实与预期分歧明显，多空博弈较大，铝价料将维持震荡偏强走势，但供需边际转弱库存累积预期，不继续大幅看多铝价。操作上建议多单谨慎持有，不建议盲目追多，企业着在万四上方积极保值锁定风险。（信达期货）

铝价看高一线

期货日报7月6日报道：一方面，电解铝复产和新增产能不多，且需求持续回暖，对铝价形成提振；另一方面，我国经济逐步恢复，亦利好铝价走势。

自4月初开始，期铝稳步上行，突破14000元/吨的整数关口。从供应端来看，主要原材料氧化铝价格持续上行，将提高电解铝生产成本，为铝价提供支撑。虽然目前电解铝冶炼企业盈利可观，但复产与新增产能并不多，来自供应端的压力不大。从需求端来看，我国疫情基本得到控制，经济也逐步恢复正常，铝市相关下游需求如汽车、地产也有所好转，新基建的建设，也将刺激一部分铝需求。综合来看，铝市基本面依然向好，沪铝主力合约2008有望继续上行至14300元/吨一线附近。

供应端带来的压力有限

4月10日以来，我国氧化铝价格持续反弹，截至7月3日，山西、河南、贵阳三地氧化铝均价达到2336.67元/吨，究其原因主要是电解铝价格持续回暖令电解铝冶炼企业对于氧化铝的需求有所增加。另外，近期山西氧化铝企业被迫停产也有一定的推波助澜作用。

生产成本方面，据测算，电解铝生产平均成本为11295.46元/吨，电解铝平均盈利为2996.54元/吨，目前电解铝生产成本处于5年的第2低位，电解铝盈利水平处于5年的最高位。一般来说，电解铝生产企业利润可观将刺激其生产意愿，导致电解铝供应增加，但是据百川资讯测算，截至7月2日，2020年中国电解铝总复产规模为187.5万吨，已复产56.22万吨，待复产131.58万吨，预期年内还可复产130.08万吨，电解铝已建成且待投产的新产能155万吨，已投产77万吨，已建成新产能待投产78万吨，而我国电解铝有效产能（以有生产能力的装置计算）4790万吨，开工3659.34万吨。可见，复产产能和新增产能其实并不多，二者加总占总产能的比重不大。而产量方面，国家统计局数据显示，5月，我国电解铝产量为297.7万吨，环比增加0.34%,同比下降0.10%，同比增速比去年下降2.5个百分点。1—5月我国电解铝累计产量为1480.8万吨，同比增加2.10%，同比增速比去年下降0.6个百分点。电解铝供应增速较去年同期放缓。

短期来看，可观的盈利水平尚不会给铝价造成压力。

下游需求持续好转

汽车市场和房地产市场还在持续回暖。5月，汽车产销分别完成218.7万辆和219.4万辆，同比分别增长18.2%和14.5%，同比增长继续改善。房地产方面，1—5月，房地产开发投资累计完成额为45919.59亿元，同比下降0.30%；房屋竣工面积为23687.12万平方米，同比下降11.3%，相比2019年同期累计房屋竣工面积同比增速提高1.10个百分点。

另外，铝亦在新型基础设施建设，即5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网这些领域有所应用。随着我国新基建的持续进行，也将对铝需求形成一定的提振。

综上所述，电解铝复产和新增产能不多，供应量增加有限，终端需求如汽车、房地产表现持续回暖，对铝价形成提振。另外，我国疫情基本得到控制，经济逐步恢复正常轨道，亦利好铝价。总体上，在基本面向好的提振下，铝价有望延续涨势。（期货日报）