4月16日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

大越期货：铝每日提示0416

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货11900，基差-50，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减10578吨至511252吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2006：14300减半空单持有。（大越期货）

弘业期货：金属早评0416

有色：

美国3月工业产出月率：-5.4%；预期：-4.0%；前值：0.6%。美国3月工业产出月率创历史最差表现。美国4月纽约联储制造业指数创有数据记录以来最低水平。LME：铝库存增加13550吨，铜库存增加1450吨。昨日美国新增确诊超4万，再度大幅上升，美国经济数据全面不及预期，隔夜市场恐慌情绪发酵，大宗商品全线走低。

隔夜伦铜低开低走大跌收中阴，回落至5100美元附近，今日美铜小幅低开。预计今日沪铜可能随外盘低开跌破5日均线51300。近期沪铜走势强于伦铜，且日盘铜价强，夜盘铜价弱。沪铜在35300获得支撑后持续反弹，美欧疫情近期开始缓解，但疫情带来的经济影响将逐步开始显现，中期市场不确定性仍然较大，后续难免出现急涨急跌。沪铜上方压力42500，下方支撑38000。

昨日沪铝在5日均线企稳大涨收中阳，伦铝高位震荡收十字星，收于1512美元。预计今日沪铝可能平开，近期内外盘走势强弱明显分化，受到外盘影响，预期后市铝价上行动力不足，可能继续在11500-12000运行。沪铝上方压力12000，下方支撑11000.

隔夜伦锌高位窄幅震荡，收十字星。LME库存快速累积，国内加工费继续下降，部分锌冶炼企业开始减少，产能增量不及预期。而国内下游镀锌企业开工率回升，短期锌价下方有支撑作用，但中期海外疫情对消费需求影响较大，中期锌过剩格局预期或加剧。沪锌短期继续高位震荡，上方空间有限。上方压力位16500元。

隔夜伦铅弱势震荡收十字星。再生铅利润推动下加快复工,再生铅与铅价差贴水扩大。下游蓄电池开工开始放缓，成品库存开始累积。全球海外疫情亦导致汽车蓄电池消费预期也大幅减少，且疫情未见拐点，需求前景悲观。铅价中期看空观点不变。建议反弹抛空。（弘业期货）

兴业期货：3月铝材出口好转，电解铝小幅反弹

中国3月铝材出口51.8万吨，环比大增60.38%，同

比仍出现小幅下降。铝材出口好转主要来源于1-2月订单

的推迟，在疫情影响下预计二季度铝材出口不太乐观。氧

化铝价格继续下跌，使得电解铝企业亏损有所缓解。亏损

缩小使得电解铝企业减产意愿降低，目前电解铝减产产能

大约有40-50万吨，但是仍无法对冲需求的坍塌，市场总

体仍保持过剩状态。近期市场风险偏好有所提升，铝材出

口数据好转带动铝价昨日小幅上行。不过在海外疫情未得

到有效控制前预计反弹高度有限，新单建议暂时观望。（兴业期货）

华泰期货：锌市贸易商交投活跃，铝市基本面向好

锌：

现货方面，LME锌现货贴水14.50美元/吨，前一交易日贴水14.25美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于15950-16060元/吨，0#锌普通对5月报升水110-120元/吨报价。下游询价采购寥寥，成交主由贸易商贡献。

库存方面，4月14日LME锌库存增加0.24万吨至9.98万吨。根据SMM，4月13日，国内锌锭库存25.11万吨，较上周五减少1.39万吨。

观点：外盘方面，上行动能不足，叠加海外消费前景仍黯淡，货物开始向LME仓库集聚，日内再增2450吨至99750吨。国内方面，期锌走高冶炼厂正常出货，贸易商交投活跃，下游成交主由贸易商贡献。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，预计锌价走势预期仍不乐观。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水37.56美元/吨，前一交易日贴水39.00美元/吨。根据SMM，上海无锡地区持货商报价在11880-11900元/吨之间，较昨日价格大涨90元/吨附近，对盘面贴水20元/吨至平水之间，杭州地区持货商报价在11910-11920元/吨附近。下游今日依旧按需走货为主，接货平平。

库存方面，4月14日LME铝锭库存增加1.35万吨至126.16万吨。根据我的有色，4月13日，国内铝锭社会库存较周一减少6.3万吨至158.7万吨。

观点：宏观面看，海内外流动性趋向宽松，提振大宗，沪铝亦有提振。基本面看，供应端，截至本周三，2020年国内电解铝减产年化运行产能达88.5万吨。需求方面，自3月下旬，国内电解铝社会库存开始去库，铝锭、铝棒周度出库量环比亦表现增长。整体来看，短期基本面修复及宏观表现乐观，提振市场情绪。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。

策略：单边：中性。跨期：观望。

跨市：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。（华泰期货）

信达期货：去库配合氛围铝价企稳调整

供给方面：亏损减产投产延后，但过剩局面不改；成本端：氧化铝大幅下跌，电解

铝仍旧倒挂。升贴水方面：国内贴水缩窄，LME维持大幅贴水；库存方面：LME库存

连续升至124万吨，上期所降1.06万吨至51.13万吨，社会库降6.3万吨至165万吨。

上周宏观氛围改善叠加国内电解铝去库超市场预期，铝价有所企稳反弹。目前来

看，电解铝的大的逻辑还在疫情拖累全球经济，需求受累行业过剩局面不变，基于

此判断不看好阶段情绪好转带来的反弹。此外，成本端氧化铝继续大幅下跌，缓解

电解铝生产亏损幅度，但此价格对高成本氧化铝会形成较大的挤出效应.成本端无仍

和支撑。目前海外诸多国家疫情已现拐点，市场情绪已有所恢复改善，推动金属反

弹。但后续需求压力将持续兑现，而目前供应过剩局面不改，企业低价补库后需求

下降也将会出现负反馈，我们不看好现阶段反弹行情，操作建议多看少动，卖保企

业借助反弹适当保值，切勿追多，抄底还需逢低布局。（信达期货）