3月13日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

海外疫情影响持续扩散沪铝低开重心下挫

沪铝早间低开于12850元/吨。开盘获利空头平仓离场，沪铝高位摸得12910元/吨。高位引得空头增仓，沪铝震荡下行低位触得12825元/吨。午后多空互有减仓，收于12879元/吨。持仓减少288手至149041手，沪铝指数持仓减少12885元/吨。今日社会铝锭库存续增10.5万吨至159.3万吨，终端需求问题对于下游开工恢复放缓，导致社会铝锭库存持续增加，增幅也未出现降低，国内基本面仍未见明显利好。海外则因疫情爆发影响，恐慌情绪不减，期市股市双双暴跌，对于国内价格也形成了明显的压制。预计随着海外疫情影响的逐步扩大，铝价仍有继续小幅下挫的可能。(SMM)

美尔雅期货：沪铝熊市寻底行情延续顺势做空持空

新冠疫情爆发以来，金属市场一直对宏观氛围较为敏感，目前疫情仍在全球范围内蔓延，周末原油市场又飞出黑天鹅，原油是大宗商品之首，其暴跌加重了金属市场的悲观情绪。上周五上期所公布的库存周报显示，铜、铝、锌三大金属的库存仍在累积，这与下游需求恢复相对缓慢有关，不过国内疫情已经得到有效控制，后续下游小型企业开工率将继续回升。

美联储降息，全球央行降息热潮到来。但全球疫情蔓延态势严峻，市场对预期后续降息的央行反应平淡，市场恐慌情绪升高，欧美股市降息后下滑严重，拖累铝价周内再度触及低点。SMM数据显示，2月中国氧化铝产量540.3万吨，环比降低0.52%，同比降低8.19%；中国电解铝产量286.7万吨，同比增加6.9%，截至2月末，全国电解铝运行产能规模3660万吨/年，建成年产能规模4099万吨，全国电解铝企业开工率为89.3%。国内新冠疫情虽未直接导致电解铝企业减产，但受铝价回落和成本回升双重压力影响，部分高成本企业或考虑提前进入年度检修周期。新增产能方面，云南、内蒙古等省新增产能继续维持缓慢上升势头，部分在建项目受铝价回落和工人到岗延迟影响拖延投产速度。从下游复工情况看，整体开工恢复速率有所增加，但同时因汽运阻力减少，到货库存持续增加，周度社会铝锭库存增加10.3万吨至148.8万吨。

贸易商间交投较为一般，因现货价处于相对低位，且贴水并未显著收窄，中间商虽有接货意愿但在价格上表现僵持。另外本周市场大户部分收货，下游厂商本周采购表现一般，周三及周五有部分备货，相较上周相比有明显好转。下周为交割前最后一周，预计升贴水进一步收窄。短期来看全球疫情对需求及供给带来双重打击，市场情绪缓解速度较慢，铝价偏弱运行以筑底为主。在疫情尚未完全控制之前，终端消费复苏缓慢，企业受订单问题影响开工速率增长仍将受限，沪铝上方仍承压。

沪铝减仓的情况下低开保持空头下跌形态，熊市寻底行情还在延续。建议投资者保持空头思路不变，有空单的可以继续持有，多周期共振的情况下，顺势持空为主。全球经济下滑，需求的低迷可能传导至整个有色板块，多单回避。(美尔雅期货)

大越期货：铝每日提示0313

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货12740，基差-130，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增40385吨至479472吨，库存继续大增；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2005：14300空单持有。(大越期货)

信达期货：疫情拖累市场恐慌铝价继续走弱

供给方面：投/复产继续，供应压力不减；成本端：氧化铝企稳调整，成本上移利

润压缩。升贴水方面：国内贴水缩窄，LME贴水维持较大水平；库存方面：LME库存

降至102万吨，上期所增4.04万吨至47.95万吨，社会库增长5.4万吨至161.8万吨。

上周铝价继续呈现弱势格局，尽管国内疫情继续好转复工顺利推进，但海外疫情继

续蔓延拖累市场风险偏好，风险资产继续下挫。此外，上周五OPEC会议谈崩原油价

格大幅下挫，对本就脆弱的市场更是雪上加霜。目前而言，国内下游开工逐步恢

复，但累库阶段暂难结束。海外疫情目前仍处于蔓延扩散阶段，部分国家由于缺乏

有效遏制手段，存在爆发可能，对后续全球经济冲击不可忽视。我们预计在海外疫

情未出现明显拐点之前，市场情绪难以改善，而国内电解铝供需结构至少也得3月

下旬方能有一定改善，故铝价亦跌难涨，建议企业积极卖出保值，投机空单继续持

有。(信达期货)

华泰期货：海外疫情严峻，锌铝震荡承压

锌：

现货方面，LME锌现货贴水10.00美元/吨，前一交易日贴水14.25美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于15785-15915元/吨，0#锌普通对4月报平水至升水10元/吨报价；采购比较谨慎，今日市场交投一般。

库存方面，3月12日LME锌库存减少0.02万吨至7.49万吨。根据SMM，3月9日，国内锌锭库存29.5万吨，较上周五增加1.48万吨。

观点：国际疫情形势持续严峻，伦锌延续日内震荡。沪锌保持相似走势，国内需求虽有恢复，但在疫情影响下，需求暂无太多起色。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，月度产量持续大增，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水15.50美元/吨，前一交易日贴水17.25美元/吨。根据SMM，上海无锡市场早间持货商报价在12730元/吨附近，10:30后报价集中于12710-12720元/吨，现货升贴水在贴40-贴20元/吨之间。今日市场货源充足，买卖双方实际成交较差。

库存方面，3月12日LME铝锭库存减少0.76万吨至99.47万吨。根据我的有色，3月12日，国内铝锭社会库存较上周四增加5.4万吨至161.8万吨。

观点：受国际疫情影响，伦铝区间震荡。沪铝同样偏弱运行，暂无好转起色。上周开始国内下游有所恢复，在疫情避险情绪影响下，短期将维持供大于求格局，当前库存累积幅度远超出市场预期，加之现货市场支撑力度减弱，预计铝价弱势震荡。

策略：单边：谨慎看空，空头继续持有。跨期：观望

跨市：铝锭进口窗口接近打开，贸易商可考虑买LME抛SHFE。

风险点：疫情风险，国家基建投资增速不及预期。(华泰期货)

海外宏观局势恶化沪伦铝重心持续下移

沪铝主连2005合约早间开于12850元/吨，日内仍维持窄幅横盘姿态，振幅在85元/吨，收报12870元/吨，上涨20元/吨。日K线收一小阳线，盘面重心继续下移，上方5日均线压制明显。近两日国际方面宏观环境持续恶化，在沪铝基本面羸弱背景下，预计沪铝重心将遭拖累持续下移，日内运行于12600-12900元/吨，现货对当月在贴30至贴10元/吨。伦铝早间开于1669美元/吨。亚盘时段，伦铝表现横盘整理。欧盘至北美时段，海外股市崩盘，外盘有色亦受振动，伦铝下刺低位1652美元/吨，终收报1661.5美元/吨，下跌10.5美元/吨，跌幅0.63%。预计日内继续承压下行，运行区间在1640-1690美元/吨。（SMM）