铅周评：年关将至，下周铅价或窄幅震荡 (2020.1.6-2019.1.10)

核心观点：本周沪铅整体呈现低位反弹走势，且相比外盘而言走势也较好，现货铅也低位反弹，随着年关将至，不少厂家提交休市放假，因此市场人气较为冷清。废电瓶价格滞涨明显，整体持平，因临近春节，市场人气疲软，多数商家离市，前期已经出货的商家现观望为主。预计下周1#铅波动区间14800-15000；安徽废电瓶8050-8150，还原铅13500-13800，预计下周铅价或维持窄幅震荡。

一、本周铅行业看点回顾

任重道远！废旧动力蓄电池回收规范文件正式修订

根据新能源汽车国家大数据联盟预测，预计2020年我国退役动力电池量累计将达到25GWh（约20万吨），2025年将达到116GWh（约78万吨）。在动力电池大规模退役潮到来之际，1月2日，工信部正式发布了《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件（2019年本）》（简称《规范条件》）和《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范公告管理暂行办法（2019年本）》，此前在2016年公布的《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》和《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范公告管理暂行办法》（工业和信息化部公告2016年第6号）同时废止。

利用废旧电瓶炼铅4人污染环境获刑

在未办理危险废物经营许可手续的情况下，利用废旧电瓶非法炼铅并制作铅锭出售，产生大量危险废物，严重污染环境。2019年12月30日，淮南市谢家集区人民法院公开宣判张七等4名被告人污染环境刑事附带民事公益诉讼案。一审以污染环境罪判处被告人张七有期徒刑三年六个月、被告人卢学峰有期徒刑三年，另两名同案犯分别被判处有期徒刑两年以及两年缓刑三年，对4名被告人并处罚金10万元至1万元不等。同时，针对附带民事公益诉讼，一审判决4名被告人共同承担危险废物处置及检测费用20万元，并就污染环境行为在安徽省省级以上新闻媒体上发表经法院认可的赔礼道歉声明。

中信期货:沪铅期价于万五关口存压力，短期偏弱运行格局或难改

铅观点：沪铅期价于万五关口存压力，短期偏弱运行格局或难改。逻辑：废电瓶价格再度小幅调整，支撑仍然不明显；节前下游集中补库，铅锭库存或小幅下调，但仍将处于相对高位，整体来看终端消费仍偏弱。供需疲弱态势下，铅市场情绪难好转，短期铅价偏弱运行格局或延续，暂时关注沪铅期价于万五关口的表现

二、伦铅相关走势分析及预测

本周伦铅呈“v”形走势运行，整体维持在1899-1846美元间震荡为主，周累计涨幅为0.52%左右。周初因美伊局势关系紧张，金属走势承压，伦铅一度回落，跌至1900美元附近，但此处支撑较强，且中东局势有所缓解，伦铅随后呈低位反弹走势，且中国方面确认下周将与美国签署第一阶段贸易协议宏观利好消息影响，伦铅延续涨势，一度触及周高位1946美元，预计下周伦铅或继续维持在1900-1950美元区间震荡为主。

伦铅库存和价格对比

1月6日至1月10日伦铅整体呈震荡走高态势，在1900-1930间窄幅震荡，库存方面本周变动幅度略大，累计增长325吨。料下周伦铅仍将维持窄幅震荡走势。

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

沪铅在经历上周的大跌，创下年度新低14545后，本周整体呈现低位反弹走势，且相比外盘而言走势也较好，其主力2002合约整体维持在14575-15015间宽幅震荡为主，周累计涨幅超2%。

周初沪铅低位支撑较强，震荡反弹，尾盘跌幅有所收窄，且后期随着宏消息面偏好，中国方面确认下周将与美国签署第一阶段贸易协议消息提振，沪铅呈现连续反弹走势，维持4连涨，但技术面上看因上方1.5万整数关口压力较大，沪铅上冲动力明显转弱，弱后期沪铅突破此关键位，有望继续反弹，反之仍将低位震荡为主。

现货铅走势预测

本周伦铅，沪铅均呈低位反弹走势，铅价也低位反弹，上海现货铅主流价维持在15000元/吨左右，周累计涨幅为50元/吨，市场主流品牌集中在南方，金沙，万洋，金利，湖南水口山等，其中河南地区仍以长单交易为主。

1月铅矿加工费继续有所提升，原生铅厂家生产意愿仍较高，开工率居高不下，市场货源增多，但蓄企因近期汽车蓄电池置换情况较差，在加上行情一直表现低迷，虽然本周铅价止跌回暖，但涨幅仍较小，因此大量备货意愿仍不高，不少蓄企12月末已经基本完成补库，因此近期多为观望为主。且随着年关将至，不少厂家提交休市放假，因此市场人气较为冷清，且随着下周更多的厂商步入放假节奏，料春节前最后一周铅价变动不会太大。

3．废旧市场

本周沪铅整体呈现低位反弹走势，废电瓶价格滞涨明显，整体持平。电动车废电瓶主流报价在8050-8150元/吨，汽车大白废电瓶主流报价在7350-7450元/吨。因临近春节，市场人气疲软，多数商家离市，前期已经出货的商家现观望为主，废电瓶市场货源表现较为紧缺；多数厂家无提价收货意愿，日采购量减少，适量补库。部分厂家表示年前维持现有价格收货。整体交投氛围冷清。还原铅本周价格稍有跟涨，还原铅炼厂开工率下滑，下游大型蓄企多温和备库。

另据富宝了解：湖南地区某厂家将于下周暂停报价。贸易商将货可先暂寄存，年后定价；河南某厂家反映目前电动电瓶到货情况不佳，为增加其到货量，现暂定电动电瓶100吨以上每吨上调30元。料下周废电瓶价格持稳。

四：本周总结

本周沪铅整体呈现低位反弹走势，且相比外盘而言走势也较好，现货铅也低位反弹，随着年关将至，不少厂家提交休市放假，因此市场人气较为冷清。废电瓶价格滞涨明显，整体持平，因临近春节，市场人气疲软，多数商家离市，前期已经出货的商家现观望为主。预计下周1#铅波动区间14800-15000；安徽废电瓶8050-8150，还原铅13500-13800，预计下周铅价或维持窄幅震荡。