12月20日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝保持强势上涨行情多单持有

近期铝市下游订单有所转好，国内主要消费地铝库存持续去库，期铝下方支撑较强。因氧化铝价格低位运行，电解铝生产利润较好，前期市场担忧四季度电解铝供应将出现大幅增加，但统计局最新数据显示11月原铝产量仅微增至290万吨，供应端放量的落空进一步提振期铝走势，不过值得注意的是LME铝库存出现连续暴增，沪铝强于伦铝。

沪铝继续增仓的情况下保持强势的上涨行情，在横盘了几个交易日之后还是突破了重要的平台压力位，期价创出近期新高。接下来关注期价摆脱震荡区间之后能否走出一波流畅的反弹行情是关键，多单止损上移之后续持。（美尔雅期货）

华泰期货：沪锌止跌收涨，沪铝维持高位

锌：

现货方面，LME锌现货平水。根据SMM,上海0#锌主流成交于18500～18560元/吨，0#锌普通对1月报升水400～410元/吨；另随着比价修复，市场进口锌流入逐步提升，下游采购情绪一般，多观望慎采，等待低价后再做刚需采买。

库存方面，12月19日LME锌库存减少0.07万吨至5.35万吨。根据SMM，12月16日，国内锌锭库存10.7万吨，较上周五增加0.48万吨。

观点：沪锌继续震荡承压。受消息面影响伦锌延续上行态势，沪锌盘中止跌收涨。宏观环境转好或给沪锌带来上行动力。短期看中美贸易谈判取得突破性进展，叠加社会库存仍未出现累积，沪锌仍存一定支撑力度。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：降息，库存未如期累积，近月逼仓

铝：

现货方面，LME铝现货贴水22.25美元/吨。根据SMM，早间上海无锡市场现货报价在14460-14480元/吨之间，10:30之后期铝略有下浮，两地报价开始集中在14430-14450元/吨之间，较昨日价格上涨60元/吨附近，对盘面升水170-190元/吨，今日现货绝对价格继续上涨，下游今日依旧按需采购，买兴不高，对价格难以认可，畏高明显。

库存方面，12月19日LME铝锭库存减少0.05万吨至148.73万吨。根据我的有色，12月19日，国内铝锭社会库存较周一减少0.3万吨至59万吨。

观点：现货强势，沪铝保持高位。库存降至近3年以来绝对低位，现货升水抬高，现货及近月合约难以大幅下跌。根据产能投放以及减产产能复产进程推演，12月份料产能释放依然处于较低水平，预计电解铝去库存过程或持续。成本端，当前国内生产企业利润仍维持较高水平，电解铝厂在有利可图的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。此外就目前各地采暖季政策而言，对电解铝企业影响有限。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观因素。（华泰期货）

基价上涨乏力，铝下游采购不佳

南储上海电解铜均价:49010元,涨160,当月升贴水报价:-150至-140,跌65。今日市场继续呈现疲软状态，早盘开盘贴水较昨日就有大幅回落，平水铜报价-130元/吨左右，但贴水依旧未能停止下滑，十时左右，报价已经降至-140元/吨左右，第一节休息前以有-150元/吨的报价。第二节贸易商货源度有明显下滑，交投氛围相对减弱。今日市场整体来看，持货商主动下调报价，积极出货，流通货源较宽松。升水铜对当月贴140-贴130元,跌60;平水铜贴150-贴140元,跌50;湿法铜贴190-贴180元,跌50。

南储佛山电解铜均价:49150元,涨220,当月升贴水报价:-30至10,跌5。佛山:沪铜再度强势上涨，午间收盘时主力合约上涨310元/吨，不利于下游采购。持货商早间报价相应偏软，平水铜贴10-20，乏人问津，-20平水铜少量成交，并且今日货源较多，为求成交平水铜贴水下扩至-30元，低价货源吸引贸易商接货，成交活跃。不过十点后低价货源消耗得差不多，大户坚受平水铜贴20一线，交投陷入僵持。好铜方面，报价不多升水0-20，成交不多。总体来看，今日出货者较多供应充足，而需求维持不振，现货升贴水承压，不过大户低价出货意愿低，压价空间也不大。（南储商务网）

兴业期货：铝价有所反复，新单暂时观望

沪铝基差走扩，显示目前货源偏紧，同时仓单数量相

比前期出现下降，空头或再面临被逼仓风险。而近期宏观

氛围明显转暖，国内经济数据企稳，中美贸易谈判取得一

定成效，在宏观情绪上给予铝价更多支撑。同时国内电解

铝社会库存维持去化状态，本周四社会库存相较于上周四

再次减少4.4万吨，显示目前下游需求良好。不过氧化铝

价格连续走低，铝企利润丰厚，利润驱动下电解铝产能将

逐渐投复产，电解铝供给压力后期明显增大。铝价短期在

宏观氛围转好情况下有所反复，现已突破万四关口，新单

建议暂时观望。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）（兴业期货）

国信期货：有色全面上涨，外盘铜铝强势凸显

周四晚间，国内外有色金属期货全面上涨，外盘铜铝期货电子盘强势上行，伦铜电子盘站稳6200美元大关，刷新七个月来收盘价新高，伦铝也强势站上1800美元关口，沪铜主力合约Cu2002夜盘报49320元/吨，上涨0.57%，沪铝2002收报14205元/吨，上涨0.35%。年末收官在即，金融市场宏观氛围有所缓和，铜铝等有色金属呈现淡季不淡特点，相关资产价格受国内宏观经济刺激及制造业复苏预期而整体回升，铜价向上突破箱体阻力后，上方受制于年内高点5万关口，后续反弹需要宏观面进一步配合，沪铝期货调整合约结构后攻上万四大关，持续意外去库推送价格阶段性坚挺，操作上建议沪铜多单继续持有，沪铝关注跨月正套机会。（国信期货）