铅周评：蓄企补库行为延续，下周铅价仍或有小涨 (2019.12.9-2019.12.13)

核心观点：本周沪铅低位反弹走势，走势明显好于上周，现货铅也维持跟涨走势，下游厂家一直保持按需采购为主。废电瓶价格本周跟涨50-100元，下游厂家接货意愿改善，采购积极。预计下周1#铅波动区间15500-15800；安徽电动废电瓶8200-8400，还原铅13900-14200，预计下周铅价仍或小涨。

一、本周铅行业看点回顾

华泰期货：铅价反弹依旧相对乏力

铅：铅价反弹依旧相对乏力。现货市场：上周现货铅主流成交区间在15250-15550元/吨。本周期铅延续下跌行情，原生再生价差保持在平水附近，蓄电池企业按需采购；原生铅市场，由于铅价持续走低，炼厂出货情绪不高，多以长单为主，原生铅炼厂延续升水报价。再生铅方面，铅价持续走弱，企业生产利润受到挤压，这或将影响未来再生铅企业生产积极性。

一个废铅蓄电池的自述!“我”是谁©要到哪儿去©

如今，骑电动车的用户越来越多，那么废旧不用的电动车电池咋处理？“我”是谁？用过的废铅蓄电池在很多人眼里是“废物”。铅蓄电池已有150多年历史，是目前世界上产量大、用途广、环境影响较大的一类电池。废铅蓄电池并非废品，更不是环境保护的“洪水猛兽”。铅蓄电池含74%的铅，从废铅蓄电池中回收铅，既可以减少原生铅矿的开采，又能够有效降低铅的环境风险。尽管废铅蓄电池七成以上可以重新提炼利用，“含金量”十足，但是其实际利用率并不高。

二、伦铅相关走势分析及预测

本周伦铅单边上行，整体在1889-1934美元区间震荡，市场预期美国将推迟对中国进口商品加征贸易关税,两国贸易争端或有缓和，且美元持续走软，受此提振外盘金属多表现较强，伦铅呈现低位反弹走势，但上方2000美元处压力仍较大，涨幅受到抑制，本周伦铅涨幅逾2%，预计下周伦铅或延续震荡偏强走势，或在1950-2050美元区间震荡。

伦铅库存和价格对比

12月9日至12月13日伦铅在1890-1940区间震荡，本周库存略有增加，累计增加250吨，料下周伦铅或呈震荡偏强走势。

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

本周沪铅主力2001合约呈低位反弹走势，在突破1.5万压力后呈连续反弹走势，整体在1.5-1.53万间震荡为主。技术面上看，沪铅在突破5日均线压力后整体走势较好，再加上宏观消息面市场预期美国将推迟对中国进口商品加征贸易关税,两国贸易争端或有缓和等利好消息影响，沪铅维持持续反弹，且连续7日拉涨，随着沪铅重心逐步上移，上方压力也逐步凸显，近期可关注上方20日均线压力位，料下周沪铅或维持在1.53-1.55万间震荡为主。

现货铅走势预测

本周伦铅，沪铅均呈低位反弹走势，走势明显好于上周，现货铅也维持跟涨走势，上海现货1#铅主流价格维持在1.55万左右，铅价走势好转，现货商家挺价出货意愿足，市场品牌铅主要集中在金沙，南华，豫光，万洋，金利，南华等品牌铅为主，河南地区仍以长单交易为主，前期铅价格表现较好时，散单成交较上周较好，但随着铅价滞涨，散单成交偏淡，且临近交割，下游不少厂家多转为观望，成交稀少。

目前来看，原生铅因矿加工费居高不下，厂家生产意愿较足，再生铅方面，因废电瓶原料跟跌滞涨属性，冶炼厂生产利润也较好，因此货源均较为充裕。虽然临近年底，蓄电池处于备货阶段，但因下半年行情持续偏弱，特别是近期，再加上铅酸蓄电池消费仍一直未有起色，因此对原生铅，再生铅采购一直保持按需采购为主，但由于今年过年相比以往早，且今年物流停运教早，下周蓄企仍会维持补库阶段，料下周铅价仍或偏好，预计下周铅价或维持在1.55-1.58万间震荡为主。

3．废旧市场

本周沪铅低位反弹，整体呈现震荡小涨势头，废电瓶价格本周跟涨50-100元，其中电动车废电瓶维持在8200-8300元/吨，汽车大白废电瓶在7500-7600元/吨。行情略有好转，商家出货积极，但多挺价搬货，下游厂家接货意愿改善，采购积极。因汽车类电瓶利润大于电动电瓶，厂家对汽车类电瓶提价意愿高，且多以采购汽车电瓶为主。市场成交情况尚可。还原铅价格本周跟涨100元/吨，因生产利润稍有增加，小型冶炼厂生产积极性较上周相比有所提高，接货积极。

另据富宝了解，山西地区重启重污染天气橙色预警。河北地区再次启动区域一和区域二重污染天气橙色预警和二级应急响应的通知。湖南某厂家或于1月份炉子改造，暂停生产，但正常采购。预计下周废电瓶价格仍呈稳中偏强走势。

四：本周总结

本周沪铅低位反弹走势，走势明显好于上周，现货铅也维持跟涨走势，下游厂家一直保持按需采购为主。废电瓶价格本周跟涨50-100元，下游厂家接货意愿改善，采购积极。预计下周1#铅波动区间15500-15800；安徽电动废电瓶8200-8400，还原铅13900-14200，预计下周铅价仍或小涨。