锡周评：中央经济工作会议定调更加积极，经济稳字当头或改善锡需求（12.9—12.13）

本周行情回顾：

本周锡价整体呈现冲高回落态势，伦锡在上周的6连阳上攻后本周一和周二再次收出8连阳，周二更是以1.81%的涨幅突破10月份的高点17240，后半周伦锡则进入短期高位震荡格局，周四短线下挫回踩10日均线后又收回到5日均线附近，说明多方力量仍维持强势。沪锡本周主力从2001合约换仓至2005合约，故沪锡本周走势具有不连续性，周初跟随伦锡出现过一波上涨行情，周三01合约突破前期10月份高点141790最高触及141950，换仓后从05合约的表现来看明显偏弱，回补10月21号跳空缺口后即出现回落，上方压力较为明显，周五收盘跌破10日均线，短期上攻乏力。本周一改以往沪强伦弱格局，伦锡明显具有领涨性，外盘对内盘的带动效应在本周得到体现，未来一段时间或应将决定锡价涨跌的重点从沪锡转移到伦锡身上。

下周行情预测：

基本面上，国外方面，美联储12月议息会议全票通过维持联邦基金目标利率在1.50%-1.75%不变的决定，符合市场预期。会议声明提到，美联储认为当前的货币政策立场，对支持经济活动持续扩张、强劲的就业市场和接近通胀目标是合适的。虽然删掉了“前景不确定性仍存”的表述，但表示仍将监测包括全球经济发展和通胀压力减弱在内的经济前景信息。12月会议声明对经济的判断与9月相比没有大的变化，认为近期就业市场数据依然强劲，经济活动增长保持温和，居民消费增长短期较强，而商业固定投资和出口疲软的状况仍在持续。今年以来美国经济增速回落，但近期表现平稳。国内方面，12月10日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议指出，要坚持稳字当头，宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底，确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。积极的财政政策从去年的“加力提效”升级为“大力提质增效”，更加注重结构调整，重心从去年的“实施更大规模减税降费、增加地方政府专项债券规模”转向“压缩一般性支出，做好重点领域保障”。稳健的货币政策从去年的“松紧适度”微调为“灵活适度”，在“保持流动性合理充裕”的同时，做到“货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本”。而“疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题”，表述也较去年更为积极。会议强调财政、货币形成合力，引导资金投向先进制造、民生建设、基础设施等短板领域。预计明年国内外经济环境将有所好转，能否带动锡的需求成为后期锡价走势的关键因素。

技术面上，沪锡分析对象由01合约换到05合约，整体走势偏弱，依旧运行在9月份以来的震荡中枢内（中枢低点133300，中枢高点141590），并且这波反弹没有突破10月份高点，预计后市仍会维持大区间震荡，周五走弱跌破10日均线，若下周伦锡上攻乏力则沪锡可逐渐逢高建立空仓，参考下方支撑位在60日均线136900附近。