11月1日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

基差贴水扩大，铝广东整体交投较弱

早盘沪镍自低位震荡走高，午盘收盘时主力合约报收133910元/吨，持平，跌幅0.49%。今日南储现货市场镍报价在136500元/吨，较上一交易日跌500元/吨;上海地区，金川镍现货较沪镍主力合约贴水500元/吨持平，俄镍现货较沪镍主力合约贴水700元/吨跌100元/吨。虽然镍价自低位反弹，但下游采购欲仍不高，只是坚持按需采购，总体交投不活跃。今日金川公司电解镍(大板)上海报价136000元/吨，桶装小块报137200元/吨，跌500元/吨。（来源：南储商务网）

华泰期货：供给预期较弱，锌铝震荡下行

锌：昨日锌价延续弱势。海关数据显示，9月锌精矿进口量创1月来新高，根据机构调研，进入10月，炼厂生产需求仍较为强劲，叠加部分炼厂或为冬储提前做准备，然国内矿山产量依然较为宽松的情况下，因此预计10月进口锌精矿量或维持强劲，矿供给宽松预期不变。整体看，国内供需面仍偏悲观，但同时短期中美贸易磋商有初步进展，且海外锌库存续创近5年新低对伦锌有所提振，因此沪伦比值不断下行，进口维持大幅亏损。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于锌锭库存累积幅度有限，但海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，趋势空单继续持有。套利：观望。

风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铝：短期铝锭出货增加，电解铝库存出现累积，铝价震荡下行。根据海关数据，2019年9月进口氧化铝同比大增331.9%，主因今年二三季度海外氧化铝供给恢复，国内氧化铝进口窗口打开。当前生产企业利润较高，电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。10月新增产能主要集中在内蒙古，受前期铝价偏强影响，甘肃、青海等省部分前期停产产能复产意愿增加，其他地区新增产能投放缓慢，10月中下旬后预计电解铝去库存过程或持续。综上，预计沪铝价格将延续13600-14200区间内震荡行情。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观因素。（来源：华泰期货）

国贸期货：国内铝库存小幅增长铝价震荡运行

1、事件回顾：（1）北京时间10月31日凌晨2:00美联储将基准基金利率下调了25个基点，至1.5%至1.75%的区间，符合市场预期。但与此同时，同时也表明放松政策的举措可能接近停顿，即年内再次降息概率较低；（2）智利总统皮涅拉刚刚电视讲话宣布取消11月和12月分别将在首都圣地亚哥举办的APEC领导人非正式会议和气候大会；（3）针对智利取消APEC会议可能会对中美领导人会晤产生影响，商务部新闻发言人31日发表声明说，中美双方经贸团队一直保持密切沟通，目前磋商工作进展顺利。双方将按原计划继续推进磋商等各项工作。双方牵头人将于本周五再次通话；（4）中国10月官方制造业PMI为49.3，预期49.8，前值49.8。10月官方非制造业PMI为52.8，预期53.6，前值53.7；(5)©©据彭博社消息，中国官员对与美国达成一项全面的长期贸易协议表示怀疑，尽管双方即将签署一项“第一阶段”协议；（6）周四国内电解铝库存出现小幅增长，库存报87万吨，较周一上涨1.1万吨，较上周四下跌1.2万吨。2、行情回顾：沪铝1912合约开于13840元/吨，价格低位运行，报收13840元/吨，跌5元/吨。沪铝指数持仓量减0.5万手，至68.4手。LME铝价格涨0.14%（15:00价格）。现货方面，广东南储铝市场均价13880元/吨,跌20元/吨；长江现货市场铝锭均价13970元/吨，跌30元/吨；SMM铝现货升水90元/吨，跌10元/吨。华南市场供应稳定需求下滑，现货充裕基差偏弱，整体交投一般；华东市场二次交易时段，持货商出货力度减弱，中间商接货积极，市场流通货源减少，华东今日整体成交尚可。逻辑观点：宏观层面，美联储如期降息25bp，但同时表示年内继续降息概率较低，有色金属价格集体回调下挫；而周四午后据彭博社消息称，中国官员对与美国达成一项全面的长期贸易协议表示怀疑，市场避险情绪有所升温。此外，中国10月份PMI数据不及预期，打压市场信心，短期内宏观利空有色板块；基本面方面，电解铝库存出现小幅累库，基本面对铝价支撑走弱，短期铝价震荡运行。（来源：国贸期货）

和合期货：沪铝下方关注13600支撑近期可以谨慎做多为主

上海现货铝锭今日报价13970-14010元/吨，均价13990元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，对1911合约升水70元/吨-升水110元/吨。沪铝近月合约早盘维持窄幅震荡格局，持货商亦维持高升水报价，对11月合约升水在升90~110均有听闻，铝锭现货均价较昨日小幅上涨，大户收货积极性尚可，下游及中间商按需拿货，市场整体成交尚可。

根据海关统计的数据，9月，我国未段扎的铝及铝材出口量为43万吨，比8月减少4万吨，同比增加2.80%，同比增速比去年降低14.70个百分点。1-9月我国未段扎的铝及铝材累计出口量为2.8万吨，同比增加9.70%，同比增速比去年降低16.1个百分点。从4月开始，伦铝价格持续走弱，令出口利润持续下降，铝材出口同比增速持续放缓，虽然我国铝材出口仅占国内总需求的10%左右，铝材出口量持续下降还是会对铝价造成一定的抑制。

【操作建议】：沪铝1911短期震荡偏强为主，近期区间震荡走势，13600形成近期低点支撑，期价冲高14000受阻，上探多单可以减持，下方关注13600支撑，短节奏回调做多思路为主。（来源：和合期货）

内外盘全线下跌留伦铝独自飘红沪铜跌1.12%

昨日美元下跌，稍早一度触及97.21，为10月21日以来最低水平，美元指数本月下跌2.1%，创出2018年1月以来最大单月跌幅；在非农就业报告将于周五出炉之际，市场评估美国疲软经济数据的影响。美元指数跌0.15%至97.31，日内公布的美国经济数据不佳令美元承压，美元稍早下跌是因为市场押注美联储到明年7月前会再度降息，尽管美联储周三暗示降息暂告段落。美国经济数据表现疲软，MNI芝加哥PMI指数降至2015年来最低，美国消费者舒适度降幅为八年来最大。有观点表示，经济的不确定性和贸易保护主义正使企业变得更加谨慎，更不愿让资金投入到工作中；过去两个季度，商业投资出现了收缩，领先指标暗示第四季度可能会再次出现收缩的情况，这对未来几个月的就业增长来说不是好兆头；此外，消费者信心最近一直在走软，主要是因为劳动力市场疲软，而通用汽车的罢工将加剧本月就业增长的下行风险，尽管这种风险应该会逐渐减弱；如今消费者支出看起来对美国经济的提振作用没有那么有力了。昨日美元收报97.312，跌0.16%，伦盘金属全线下跌，伦铅跌1.66%，伦镍跌0.6%，伦锡跌1.38%，伦锌跌0.88%，伦铝涨0.46%，伦铜跌1.38%；昨日国内金属全线下跌，螺纹跌0.18%，不锈钢跌0.53%，沪镍跌0.34%，沪铅跌0.78%，沪锌跌0.58%，沪锡跌0.3%，沪铜跌1.12%，沪铝跌0.04%。（来源：SMM）