10月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

未来十年汽车用铝量仍将持续增长

近日，国际铝业协会发布了其委托CM咨询公司完成的《中国汽车工业用铝量评估报告（2016—2030）》（以下简称《报告》）。《报告》介绍了CM咨询公司对中国汽车工业用铝量的综合评估结果，包括乘用车、商用车（客车和货车）、特种车、两轮车和三轮车。《报告》认为，到2030年，中国的汽车行业很可能会经历一个巨大的转变——从燃油汽车转向新能源汽车。作为中国汽车制造商减少车体重量的首选材料，铝产业将很好地受益于这一转变。此外，尽管燃油汽车需求量的前景保持不变，但减重措施也很可能会促进铝在车辆制造中的单位用量，从而推动消费增长。《报告》预测，中国汽车行业的用铝量将从2018年的380万吨增加到2030年的910万吨，年复合增长率为8.9%。2017年，中国汽车总产量约为3140万辆，较2016年的3000万辆增长4.7%。2018年，由于总体经济增速放缓，中国汽车产量出现了28年来的首次下降，产量为2980万辆。其中，乘用车2320万辆、货车400万辆、客车40万辆、特种车220万辆。与此相反的是，2018年，中国新能源汽车产量快速增长为110万辆，预计2030年将达到1160万辆，年复合增长率为21.4%。值得注意的是，预计同期纯电动汽车（BEV）产量将增长23%，从2018年的77万辆增至2030年的920万辆。预计新能源汽车行业的快速发展可能会推动铝市场的强劲增长。此外，2018年，中国还生产了1580万辆传统燃油（ICE）摩托车和3180万辆电动自行车。考虑到国内市场已经饱和（特别是传统ICE摩托车），该领域未来的增长目标很可能是出口。《报告》预测，未来电动车产量将以2%的年复合增长率增长，而ICE摩托车产量将以2%的比率下降。预计2030年ICE摩托车的产量将下降到1240万辆，而电动自行车将增加到4030万辆。近年来，中国汽车工业逐渐将重心转向轻量化，以努力满足越来越严格的节能减排政策要求。与此相适应的是，铝的需求将因此而增加，铝的使用量也将增加。根据CM的调查，2017年汽车行业铝消费量为390万吨，比2016年增长8%，但在2018年，由于乘用车销售停滞，总消费量略有下降，降幅为1%。然而，《报告》仍表示看好汽车行业铝的使用前景，预计到2030年，汽车行业铝的总消费量将达到1070万吨，年复合增长率为8.9%。2017年中国乘用车铝消费量约为290万吨，2018年乘用车总产量下降6.6%，导致乘用车铝使用量下降3.6%。但在2018年，新能源乘用车（NEV）产量显著增加，增幅为75%，其主要原因在于纯电动汽车（BEV）的强劲需求。由此，中国新能源汽车的铝消费量从2017年的7.5万吨增至2018年的14.6万吨，增长96%。在政府制定的节能减排目标的推动下，《报告》对中国新能源汽车行业的前景仍持乐观态度，预计到2030年，中国新能源汽车行业使用铝的比例将从目前占铝消费总量的3.8%升至29.4%。根据《报告》，2018年，按单车消费量计算，新能源客车行业铝消耗量大，预计每辆客车消耗铝210千克，混合动力客车消耗179.6千克；BEV客车和ICE客车的铝消耗量分别为128.4千克和118.7千克，尽管如此，与美国、日本等发达国家相比，中国汽车铝的用量还有较大差距。《报告》认为，中国与上述世界发达国家之间在铝使用量上的差距将会缩小，因为中国汽车生产商面临着越来越严格的节能减排政策，这些政策不可避免地带来了汽车生产对轻质材料需求。值得注意的是，《报告》还预测了中国纯电动汽车（BEV）铝的单位消费量至2030年将达到283.5千克。除了减重之外，铝的另一个日益显现的优势是，相对于其他同类产品，铝具有良好的回收特性。铝成本低，回收简单，这一点，从中国汽车工业中再生铝使用量的增加就可略见一斑。随着中国汽车制造商的日益成熟和注重成本，再生金属将得到更广泛的认可，再生铝的总消费量将显著增加。不过，由于不需要发动机的纯电动汽车（BEV）行业增长更为强劲，预计再生铝在中国的总消费量中所占比重将有所下降。在中国汽车工业中，铝的应用有许多不同的形式，包括铸件、轧制产品、挤压件和锻件等。在汽车行业，铸件在包括发动机、车轮和变速箱外壳等应用中发挥着至关重要的作用。据CM调查，2018年铝铸件的消费量约为290万吨，占总消费量的75%。CM预测，随着纯电动汽车（BEV）在未来的市场份额越来越大，铸件的份额将会下降，而主要用于制造电池外壳和车身板的轧制产品份额将会增加。《报告》中的新能源汽车是指部分或全部由电力驱动的汽车，包括纯电动汽车（BEV）、混合动力车和插电式混合动力车（HEV和PHEV）。尽管中国新能源汽车行业的发展仍处于起步阶段，但在过去几年中，政府的扶持政策推动了新能源汽车的强劲增长，在中短期内，预计新能源汽车行业将维持增长的势头。2017年，中国共生产了47.8万辆纯电动汽车，其中67%是“微型车”（A00型）。2018年，纯电动汽车总产量达到77万辆，同比增长61%，但A00型汽车在汽车总产量中的所占比重却下降到55%。这反映了纯电动汽车的产量越来越大，《报告》预测这一趋势将持续下去。2018年，新能源汽车的平均铝消耗量估计为141.5千克（纯电动汽车128.4千克，混合动力汽车为179.6千克）。《报告》预测到2030年这一数字将超过280千克，纯电动汽车铝的单位消费量将达到283.5千克。当前，中国绝大多数汽车属于燃油车，2018年，中国生产了2210万辆燃油车，比2017年下降8.6%。据统计，2018年燃油车生产消耗了260万吨铝，平均单车消耗量为118.7公斤。鉴于政府对新能源汽车的明确鼓励措施，中国燃油车行业的前景依然不被看好。《报告》预测，未来10年，中国的燃油车产量将保持在或接近2018年的水平。尽管如此，预计到2030年，由于铝的使用量增加以及实现轻量化的需要，燃油车的铝总消费量将稳步增长，并由目前的260万吨增至490万吨。此外，其他车辆消耗的铝总量为110万吨，包括公共汽车、货车、特种车和两轮、三轮自行车。铝在商用车上的应用前景也依然看好，尤其是在货车领域。轻量化是货车和其他商用车特别关注的问题，减重意味着车辆可以承载更多的货物，最终收入也会越来越高。《报告》预测，2030年货车和新能源汽车的铝使用量将达140万吨，年复合增长率为11%。（来源：中国有色金属报）

中信建投期货：铝价低位震荡，建议区间操作

宏观面：美国和中国将达成贸易协议的乐观情绪降低了对避险货币的需求，美

元指数周一下滑。欧盟周一同意将英国退欧的截止日期推迟最长三个月，市场

对英国将在达成协议的情况下退欧预期增强。

?目前内外盘走势较为一致，区间震荡为主。外盘库存持续下滑，对伦铝价格有

所支撑。国内基本面看氧化铝价格较为平稳，成本端有所支撑。目前电解铝平

均成本在13200左右，电解铝企业生产利润仍然较高，四季度新增产能投产预

期下，供应端压力将在11、12月份凸显。库存方面，本周一消费地铝锭库存

合计85.9万吨，较上周四减少2.3万吨，库存持续去化对铝价底部形成支撑。

目前缺乏支撑铝价持续走高动能，万四线压力明显，价格运行区间位于

13700~14000元/吨之间，建议在13900上方可考虑布置空单。13600附近可考

虑布置多单。

?综上，沪铝1912合约运行区间在13700-14000元/吨震荡为主，建议区间操作。（来源：中信建投期货）

华泰期货：伦锌近日连续攀升，工信部加快铝转型

锌：昨日宏观气氛回暖，伦锌现货升水高企，海外供需格局仍偏紧，锌价短暂回升。消息面，9月精炼锌出口量3171吨，环比减少46.34%，同比减少12.17%；9月精炼锌进口量3.1232万吨，环比减少53.83%。整体看，国内供需面仍偏悲观，但同时短期中美贸易磋商有初步进展，且海外锌库存续创近5年新低对伦锌有所提振，因此沪伦比值不断下行，进口维持大幅亏损。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于锌锭库存累积幅度有限，但海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，趋势空单继续持有。套利：观望。

风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铝：消息面，工信部答复十三届全国人大二次会议第7157号建议称，将尽快发布《铝行业规范条件》，推动行业有序发展。国内方面，到货明显减少以及出库力度较大，沪铝在区间内震荡。当前生产企业利润较高，电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。10月新增产能主要集中在内蒙古，受前期铝价偏强影响，甘肃、青海等省部分前期停产产能复产意愿增加，其他地区新增产能投放缓慢，10月中下旬后预计电解铝去库存过程或持续。综上，预计沪铝价格将延续13600-14200区间内震荡行情。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观因素。（来源：华泰期货）

伦铝收二连阳沪铝夜间先抑后扬

隔夜沪铝主连1912合约夜间开于13830元/吨，开盘后空头增压，沪铝震荡下行，最低探至13765元/吨，夜盘后半段盘面尝试底部反弹，终收于13790元/吨，下跌35元/吨，跌幅0.25%。持仓量增260手至23.5万手，成交量减5460手至88684手，以多头增仓为主。预计今日沪铝主连运行于13750-13850元/吨，现货对当月在升80-100元/吨。隔夜伦铝早间开于1732美元/吨。亚盘时段，伦铝走势犹豫，震荡运行于5/10日均线附近；欧洲至北美交易时段，伦铝盘面在纠结中震荡上行，最高探至1740美元/吨，收报1736美元/吨，涨幅0.14%。成交量减648手至5785手，持仓量增5950手至75.3万手，以多头增仓为主。预计伦铝日内运行于1720-1750美元/吨，需持续关注宏观边际变化。（来源：SMM）

和合期货：沪铝下方关注13600支撑近期可以谨慎反弹多单为主

上海现货铝锭今日报价13970-14010元/吨，均价13990元/吨，较前一交易日下跌10元/吨，对1911合约升水70元/吨-升水110元/吨。沪铝今早震荡运行，持货商盘初跟盘出货意愿仍有限，多倾向于对网价报均价~均价20左右，少数对网价小贴水出货，中间商收货热情较高，今日铝锭现货跟盘在对11月合约升80~110元/吨均有，第二交易时段持货商对14000的网价均价或小贴水出货，市场成交尚可。

据国家统计局10月18日公布，中国9月十种有色金属产量为497万吨，同比增加5.1%;1-9月十种有色金属总产量为4,347万吨，同比上升4.5%。9月原铝(电解铝)产量为290万吨，同比下滑1.6%;1-9月总产量为2,637万吨，同比增1.1%。

【操作建议】：沪铝1911震荡偏强为主，近期下跌走势预计企稳放缓，13600形成近期低点支撑，期价冲高14000受阻，多单可以减持，下方关注13600支撑，短节奏回调做多思路为主。（来源：和合期货）