中信建投期货：铝价低位震荡，建议区间操作

宏观面：美国和中国将达成贸易协议的乐观情绪降低了对避险货币的需求，美

元指数周一下滑。欧盟周一同意将英国退欧的截止日期推迟最长三个月，市场

对英国将在达成协议的情况下退欧预期增强。

?目前内外盘走势较为一致，区间震荡为主。外盘库存持续下滑，对伦铝价格有

所支撑。国内基本面看氧化铝价格较为平稳，成本端有所支撑。目前电解铝平

均成本在13200左右，电解铝企业生产利润仍然较高，四季度新增产能投产预

期下，供应端压力将在11、12月份凸显。库存方面，本周一消费地铝锭库存

合计85.9万吨，较上周四减少2.3万吨，库存持续去化对铝价底部形成支撑。

目前缺乏支撑铝价持续走高动能，万四线压力明显，价格运行区间位于

13700~14000元/吨之间，建议在13900上方可考虑布置空单。13600附近可考

虑布置多单。

?综上，沪铝1912合约运行区间在13700-14000元/吨震荡为主，建议区间操作。