华泰期货：伦锌近日连续攀升，工信部加快铝转型

锌：昨日宏观气氛回暖，伦锌现货升水高企，海外供需格局仍偏紧，锌价短暂回升。消息面，9月精炼锌出口量3171吨，环比减少46.34%，同比减少12.17%；9月精炼锌进口量3.1232万吨，环比减少53.83%。整体看，国内供需面仍偏悲观，但同时短期中美贸易磋商有初步进展，且海外锌库存续创近5年新低对伦锌有所提振，因此沪伦比值不断下行，进口维持大幅亏损。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于锌锭库存累积幅度有限，但海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，趋势空单继续持有。套利：观望。

风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铝：消息面，工信部答复十三届全国人大二次会议第7157号建议称，将尽快发布《铝行业规范条件》，推动行业有序发展。国内方面，到货明显减少以及出库力度较大，沪铝在区间内震荡。当前生产企业利润较高，电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。10月新增产能主要集中在内蒙古，受前期铝价偏强影响，甘肃、青海等省部分前期停产产能复产意愿增加，其他地区新增产能投放缓慢，10月中下旬后预计电解铝去库存过程或持续。综上，预计沪铝价格将延续13600-14200区间内震荡行情。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观因素。