10月17日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

昨日伦铝减仓过万手预计短期内难有大幅上行动力

隔夜晚间沪铝主连1912合约开于13825元/吨，上方压力位13840元/吨一线较为明显，铝价难以上行突破，随后高位回软跌至13810元/吨一线略有徘徊，随后晚间终未出现明显上行之势，以区间震荡为主，盘尾部分多头减仓，铝价探低13815元/吨，持仓量增1558手至23.9万手，成交量减69548手至26712手，收于小阴线，重心跃居5日均线以下，依然位于布林通道下轨区间，涨15元/吨，涨幅0.11%，因上方10/40日阻力较大，预计今日运行区间为13750-13900元/吨之间，现货升贴水在30-70元/吨之间。。隔夜伦铝开平于1726.5美元/吨，亚盘交易时段先上行探高1732美元/吨日内高位，随后堕下所有均线，一路下泄，并在进入欧盘后触及日内低位1714美元/吨，在低位横盘几时后重新上行，一路攀爬重返至1728.5美元/吨，终收于1727.5美元/吨，跌2美元/吨，跌幅0.12%，收于小阳线，重心较前一日基本持平，成交量减1364手至9401手，持仓量减12108手至74.8万手，减仓量较大且以多头减仓为主，可见多头信心尚且不足，在国外尚无大量铝厂减产相关消息叠加LME铝金属仍旧维持高位背景下，预计短期内伦铝难有大幅上行动力。隔夜美指走低，预计金属或将受到部分提振，铝价运行区间在1710-1740美元/吨之间。（来源：SMM）

美尔雅期货：沪铝出现反弹行情关注上方压力

高盛：押注铝价下跌将获利因市场将出现供过于求。高盛预计，全球铝供应2019年有919,000吨的供应缺口，而明年供应将比需求多出304,000吨。不包括占世界产量逾一半的中国，明年供应过剩规模料将在593,000吨。高盛预计，未来六个月铝价将跌至每吨1,575美元，低于此前预期。

高盛：将3个月期铝价预期从1800美元/吨下调至1650美元/吨，将6个月期铝价预期自1900美元/吨下调至1575美元/吨，将12个月铝价预期自2000美元/吨下调至1600美元/吨。

国庆假期内国外宏观黑天鹅事件不断，由于美国ADP数据不及预期，叠加ISM制造业指数创下10年新低，道琼斯指数一度跌破26000点。在风险资产悉数下跌的大背景下，铝价预计会继续下行。而目前国内电解铝厂利润较为可观，进入四季度后陆续有电解铝产能相继投产。

据消息称，内蒙古鄂尔多斯市蒙泰铝业有限责任公司50万吨电解铝产能将在10月20日左右投产完毕。这也预示着电解铝供给有望增多。

沪铝增仓出现了反弹行情，期价还没有触及到13605附近的前期低点就出现止跌的信号。那么建议投资者有空单的减仓或者止赢。没有持仓的投资者不急于追涨，关注下13925附近的压力位，突破失败面临再次回落的行情。这也是持续性下跌之后第一个反弹信号，注意反弹的高点。（来源：美尔雅期货）

和合期货：沪铝低点有望出现下滑走势可能企稳放缓

上海现货铝锭今日报价13860-13900元/吨，均价13880元/吨，较前一交易日上涨100元/吨，对1911合约升水20元/吨-升水60元/吨。沪铝今日震荡上行，持货商对11月合约报升30~40元/吨左右，铝锭现货价格大幅走高，中间商收货积极性尚可，下游按需采购，整体成交尚可。

从供应端来看，近期青海西部水电约5万吨产能开始复产；新疆信发前期受影响50万吨产能开始陆续复产；山东魏桥已复产约45万吨，剩余产能仍在计划恢复中；包头市新恒丰二期25万吨产能，有望在10月15日开始通电投产。10月之后计划投复产的有创源金属20万吨、云南神火一期10万吨、云南其亚15万吨、百矿15万吨、广源林丰25万吨，总计85万吨左右。整体来看，四季度投复产产能较多，从投复产到产量兑现尚需一定的周期，因此供应端压力将集中在11月、12月显现。库存方面，本周一消费地铝锭库存合计94.5万吨，较上周四减少3.2万吨。

【操作建议】：沪铝1911震荡反弹，前期大幅调整，但下跌走势预计企稳放缓，13600可能会形成近期低点支撑，我们高位空单全部止盈离场，提示布局的多单可以持有等待，以13600为防守。（来源：和合期货）

华泰期货：多空分歧加剧，锌铝震荡运行

锌：

现货方面，LME锌现货升水20.25美元/吨，前一交易日升水24美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于18970-19050元/吨，0#锌普通对11月报升水110-120元/吨；部分下游企业今日逢低补库，成交较昨日略有好转，但市场整体交投一般。

库存方面，10月16日LME锌库存减少0.02万吨至6.15万吨。根据我的有色，10月14日，国内锌锭库存15.14万吨，较上周五增加0.28万吨。

观点：据机构调研，预计10月份镀锌企业开工率将继续下滑，主因是某华南地区镀锌管企业在10月检修停产，并且进入10月初，河北镀锌企业依然收到环保限产的影响。整体看国内供需面仍偏悲观，但同时短期中美贸易磋商有初步进展，且海外锌库存续创近5年新低对锌价亦有所提振。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于锌锭库存累积幅度有限，但海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，趋势空单继续持有。套利：观望。

风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水10.5美元/吨，前一交易日贴水10.75美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地现货成交价多集中在13880-13900元/吨之间，对盘面升水30-40元/吨附近，、因铝价大涨，部分下游今日按需走货为主，但也有贸易商反馈少量厂商因前期对价格观望一直买货不多，如今库存消耗无几不得不开始接货。

库存方面，10月16日LME铝锭库存减少0.24万吨至98.35万吨。根据我的有色，10月14日，国内铝锭社会库存较上周四减少3.3万吨至91.5万吨。

观点：消息面，山东魏桥计划搬迁部分设备至云南绿色水电铝项目。国内方面，10月新增产能主要集中在内蒙古，受前期铝价偏强影响，甘肃、青海等省部分前期停产产能复产意愿增加，其他地区新增产能投放缓慢，10月中下旬后预计电解铝去库存过程或持续。2019年10月魏桥预焙阳极基础采购价下调25元/吨，现汇价2900元/吨，这意味着其他电解铝企业预计大概率同步下调采购价，电解铝生产成本下行预期增加。当前生产企业利润较高，因此空头保值对盘面价格压力较大，同时电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。综上预计沪铝价格将延续13600-14200区间内震荡行情。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观因素。（来源：华泰期货）

空头情绪集中释放完毕消费平稳助力沪铝收阳

沪铝主力合约1912早间开于13785元/吨。开盘后沪铝低位触得13770元/吨，低位引得多头入场，后沪铝整体维持震荡上行。午前于5日均线处空头尝试阻击并未成功，迅速出逃。沪铝突破5日均线后，空头相对谨慎，于盘末高位再次尝试狙击，失利后再次离场，沪铝高位摸得13840元/吨，收于13855元/吨。持仓增加13652手至237442手，沪铝指数持仓增加6778手至666992手，主要为多头增仓。连续阴跌后，市场空头情绪得以释放，考虑到目前消费环比仍相对平稳，电解铝复产不及预期，去库大概率延续，沪铝录得一定反弹。但同时，远期电解铝成本下移，供应增加以及消费持续性的不可预期使得沪铝反弹高度相对有限，更多将保持重心下移后的区间震荡。建议增加短线波段操作。（来源：SMM）