9月20日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华东铝：午前现货大涨持货商惜售挺价较为明显

期铝当月前期区间波动，10:30后开始拉涨。早间上海无锡市场两地现货报价在14270-14290元/吨之间，对盘面升水30-40元/吨之间，10:30后随着期铝大涨现货价开始集中在14300-14320元/吨之间，对盘面升水30-40元/吨之间，此时现货价较昨日上涨近40元/吨，杭州地区早间现货价在14300-14310元/吨之间，后期持货商出货意愿降低报价较少。今日早间沪锡两地持货商出货尚可，在某大户大量收购带领下，成交不错，但与中间商难以在价格上达成一致，成交略显僵持，随着期铝上涨，持货商出货收敛，中间商此时虽涨价接货但出货者开始表现惜售挺价，成交活跃度回落。下游厂商考虑到周末生产需求，今日有部分备货，但对价格略显观望，尚未表现明显国庆备货节奏。华东今日整体成交较好。（来源：SMM）

华南铝：市场积极接货下游采购力度较前一日有升

午前期铝第一交易阶段表现横盘，第二交易阶段震荡上行后小幅回落。今日早间广东市场成交价格集中在14330-14340元/吨，市场出接货均较为积极；10点半后盘面上涨，市场报价较为混乱，区间在14350-14380元/吨不等，但实际成交量不及早间，成交价格集中在14340-14350元/吨。下游加工企业积极采购，有一定为周末备库行为。整体来看今日华南地区铝锭流通较为活跃，粤沪价差升至50元/吨附近。（来源：SMM）

隔夜沪铝低位反弹短期守住14000支撑位

盘面：隔夜伦铝偏强震荡，收报1795美元/吨，涨3美元/吨，涨幅0.17%；隔夜沪铝指数开盘后随着空头陆续离场逐步反弹，周报14190元/吨，涨50元/吨，几乎修复日盘跌幅，持仓量继日间减7834手至75.8万手。宏观：周四瑞士央行、英国央行和日本央行宣布维持货币政策不变，美元指数被动走弱，昨日收盘报98.373，跌0.21%。基本面：1）库存：周四SMM统计主流消费地区电解铝库存下降6000吨至96.6万吨，主因到货增加，而消费复苏因受环保压力有所延后；铝棒库存增加6000吨至11.31万吨，主因废铝制棒供应增加，或有替代效应；2）供应端：根据《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染治理攻坚行动方案》，目前主要涉及山东及河南地区的电解铝企业，文件要求山东信发及魏桥在下半年全部配备脱硫设备，而河南地区要求压缩10万吨电解铝产能；另外，复产和新增的产能逐步释放，9月份下旬日度电解铝产量将有所提升。现货端：昨日上海无锡市场两地现货报价在14330-14340元/吨之间，对盘面升水20-40元/吨之间，现货价较昨日基本持平，持货商出货较为积极，中间商接货意愿依旧较强，下游厂商今日按需走货为主，昨日买货尚可。总结：当前空头力量一是来自物流逻辑驱动下的内外正套资金的参与，二是对远月供给压力抬升的预期从而挤压行业利润，三是部分铝厂保值盘的参与，建议多头参与降低，支撑位反弹可搏短线收益，趋势性空头可尝试在远月（1912-2001）轻仓布局，Back结构将继续维持，内外正套风险来自海外持续较弱的需求和铝材出口下滑量的不及预期。（来源：SMM）

上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0919

铜：今日亚盘伦铜应受美联储再度鹰派降息影响，早间跳空低开5792美元/吨，但很快消息被消化后，铜价重心很快上移5802美元/吨附近，午间价格基本维稳。随后进入欧盘，铜价表现回吐早间涨幅，市场投资者对全球经济依旧表示担忧，多头高位获利平仓，铜价探低5780美元/吨，晚间因LME铜库存公布减少5000吨，铜价短线探高至5823美元/吨。截止18：00，伦铜报5789美元/吨，跌幅0.2%，美元指数报98.324，美原油报58.96美元/桶。晚间重点关注英国央行公布利率决议及会议纪要。目前美联储公布降息符合市场预期，市场消化迅速，但经济弱势的悲观情绪依旧迫使铜价上行承压。目前伦铜收于十字星，上方承压多重近日均线，KDJ开口转下行，技术支撑趋弱。晚间等待美元和原油指引，测试伦铜能否守住下方40日均线。今日沪铜主力合约1911早间开于47090元/吨，开盘即震荡上行，重心先后在47140元/吨和47170元/吨附近震荡整理，直至午间结束。午后盘面重心继续上移至47210元/吨附近，随后下滑回吐日盘全部涨幅，盘尾收于47070元/吨，跌180元/吨，跌幅0.38%。今日沪铜主力合约空头增仓882手，至22.4万手；成交量减少1.7万手至11.1万手。沪铜指数持仓量增加6940手，至59.4万手；成交量减少2.5万手，至23.2万手。今日日盘探高回落，因美联储虽降息25基点，但言论仍偏鹰派，美元仍维持高位铜价承压，同时叠加市场高涨情绪回落后，宏观疲弱实质仍凸显，沪铜高位难以站稳。今日沪铜收阴，MACD红柱缩短，KDJ开口继续下扩，技术面缺乏对铜价走高支撑。晚间等待外盘指引，测试沪铜能否继续站稳47000元/吨关口位。今日上海电解铜现货对当月合约报升水240~升水280元/吨，平水铜成交价格47410元/吨~47490元/吨，升水铜成交价格47430元/吨~47510元/吨。沪期铜承压下滑至47200元/吨，早市询价活跃，早盘开市有升水220-升水230元/吨的平水铜，贸易商买盘积极，继昨日贸易商圈收货后，早市起再掀一波收货潮，将升水直接推高至升水240~升水260元/吨，并继续表现攀升不止，10点后报价已疯狂抬高至升水260~升水280元/吨，甚至有商家将目标直接定位升水300元/吨，接近午市盘尾，市场的疯狂程度逐渐降温，升水暂显趋稳，部分商家显现逢高换现意愿，平水铜升水维稳于250元/吨的报价，好铜升水也稳定于270~280元/吨附近。今日贸易商仍是市场收货的引领者，下游跟随逢低补货的占比有所增加，但继续高涨的升水令贸易买盘跟涨热情度在高位有所抑制，但报价持坚，难以压价，对节前备货的可持续性在周初基本被市场确认。今日市场持货商掌握报价主动权，升水高企难降。下午个别持货商出现高升水抛货迹象，由于现货报价下调幅度较大，导致市场拿货情绪较为迟疑，整体交投出现僵持。下午平水铜报升水190-升水230元/吨，好铜报升水220-升水260元/吨，成交价格在47420元/吨-47520元/吨区间。

铝：伦铝日内开于1791美元/吨。亚洲时段，伦铝涨跌波幅较大，上午承压日均线下行，最低探至1783美元/吨；午后立足日均线返升受阻于1792美元/吨，欧洲时段，美指顺畅下跌，提振伦铝进一步上扬，伦铝攀高1797美元，截至17:05报1790美元/吨，上方5日均线及60日均线黏连形成压力，日内伦铝受美指走势影响，跟随外盘基本金属上扬，预计晚间测试能否突破1800美元的整数关压力。沪铝主连1911合约早间开于14190元/吨，开盘后多头减仓沪铝持续下行，随后空头减仓盘面重心小幅上移，午后开盘多头继续平仓离场，收盘几近于日内最低点，终收于14135元/吨，下跌80元/吨，跌幅0.56%。持仓量减1.5万手至24.3万手。今日SMM统计国内电解铝社会库存96.6万吨，出库量环比上周稳中小增，表明目前消费尚可。持续的bavk结构令空头在近月连续减仓离场，而同时，远期空头加仓明显，今日1912合约之后的所有合约均呈现不同程度的增仓，共计增仓量达2.8万余手，令今日沪铝指数总持仓量增加4844手。今日日K线收一带下影线阴线，向下刺破40日均线，周内沪铝高位下滑，重心逐日下移，今日在40日均线已初显不保之迹象，预计晚间或明日以14150元/吨附近的40日均线为重心，下方先看14100元/吨一线。期铝当月午前维持区间窄幅波动，10:30后几于横盘。上海无锡市场两地现货报价在14260-14270元/吨之间，对盘面升水20-40元/吨之间，现货价较昨日基本回落70元/吨，杭州地区今日现货价在14280-14300元/吨之间。今日沪锡两地持货商出货较前两日有所收敛，报价坚挺，中间商低价位下积极接货，但愿接受价格难以与持货商达成一致，买卖双方成交略显僵持，且午前期铝表现横盘运行，现货成交价差狭窄难以扩大。下游厂商今日按需采购为主，接货积极性不及前两日。华东今日整体成交一般。午后期铝震荡略有下沉，持货商报价在14260-14270元/吨之间，对盘面升水20-40元/吨之间，午后市场清淡，实际少有成交。

铅：日内，伦铅开于2075.5美元/吨，亚洲时段，伦铅基本于日均线附近运行，午后时分，受内盘走强的带动，伦铅开启上涨行情，进入欧洲时段，伦铅一度触及2091美元/吨，然上方5、10日均线粘合形成较强的压制平台，伦铅承压回落，截止17:15，伦铅暂收于2084.5美元/吨，涨3美元/吨，涨幅0.14%。伦铅暂收小阳线，站稳20日均线，并初步打开上行通道，若夜间美指持续走弱，或给予伦铅上涨动力，但上方2100美元/吨整数关口存在强压力。日内，沪铅主力1911合约开于16855元/吨，盘初，空头尝试性继续打压铅价至16750元/吨，后承接盘逢低入场，沪铅返升，午后时分，部分空头选择获利离场，沪铅一度攀升至16950元/吨，然沪铅上行动力不足，最终收于16855元/吨，涨75元/吨，涨幅0.75%，持仓量增5008手至44830手。沪铅报收长下影小阴线，上行乏力，维持低位震荡，但近两个交易日上期所仓单下降近5300吨，说明下游逢低采买的热情非常高涨，一定程度上提振多头信心，加之外盘伦铅止跌返升，料夜间沪铅有冲击万七压制平台的可能。上海市场金沙铅16905-16945元/吨，对1910合约升水10-50元/吨报价；南方、沐沦铅16895元/吨，对1910合约平水报价；江浙市场豫光、济金、铜冠、双燕16885-16895元/吨，对1910合约贴水10元/吨到平水报价。受安徽地区环保事件影响，市场偏空情绪缓和，期盘探低回升，同时交割后货源流入市场，持货商报价明显增多，而下游接货积极性稍降，散单市场陆续转为贴水交易，且成交活跃度较昨日下降。广东市场南华铅16875元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；南储金沙16915-16925元/吨，对1910合约升水20-30元/吨报价；铅价重挫后盘整，广东市场货源较少，部分下游企业逢低采购，市场整体成交尚好。河南地区豫光、万洋等冶炼厂以长单交易为主；河南金利16800元/吨，对SMM1#铅均价贴水25元/吨报价；铅价震荡盘整，下游逢低采购，市场成交一般。其他地区如：水口山16875元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价（贸易商）；河池南方16745元/吨，对SMM1#铅均价贴水80元/吨；铅价震荡盘整，炼厂以长单交投为主，散单出货意愿不高，下游按需采购，市场交投尚好。

锌：日内伦锌开于2319美元/吨，盘初伦锌围绕日均线窄幅震荡运行于2315美元/吨一线，临近欧洲交易时段，美指走低伦锌上行摸高2330.5美元/吨，然上方10日均线压制力度较强，伦锌运行重心迅速下移至2305美元/吨附近，期间多次尝试探测冲破40日均线压制力度未能成行，随后承压再度回落至2300美元/吨附近，截止17:24，伦锌报收2299美元/吨，跌21.5美元/吨，跌幅0.93%。日内伦锌录得四连阴，LME锌库存录得再降，显示当前back结构未能吸引较高交仓货量，然市场仍存一定预期下，多头或仍有减仓动能，伦锌夜间或仍支撑于20日均线支撑力度。日内沪锌开于18950元/吨，盘初沪锌高开低走，运行重心下挫至19000元/吨一线窄幅震荡运行，运行区间不超过20元/吨，临近午间，多入空平提振沪锌上行，摸高19090元/吨，适逢10日均线压制力度显现，叠加外盘拖累下，沪锌迅速探低18930元/吨，收跌报18950元/吨，跌185元/吨，跌幅0.97%，成交量增10610手至22.3万手，持仓量减1506手至19.0万手。日内沪锌暂收小阴线，整体承压10日均线运行，美联储如期降息下，沪锌未能有较强上行动能，日内减仓多头为主，夜间关注上方10日均线压制力度。上海0#锌主流成交于19130-19140元/吨，双燕成交于19140-19150元/吨；0#锌普通对10月报升水110-120元/吨；双燕对10月报升水120-130元/吨；1#主流成交于19060-19070元/吨。第一交易时段，持货商试探式跟盘报对10月合约升水130元/吨，但成交寥寥，后持货商主动下调升水报价，对1910合约升水120元/吨；第二交易时段，盘面窄幅运行，贸易商下调升水报价，报至对1910合约升水110-120元/吨报价，此外市场升水低价存在100元/吨。整体看，今日市场整体成交较为清淡，现货升水表现较为低迷，反观下游以刚需采购为主，保持正常采购节奏。广东0#锌主流成交于18960-18980元/吨，对沪锌1911合约报在贴水40元/吨至贴水30元/吨附近，粤市较沪市自昨日贴水170元/吨附近收窄至贴水150元/吨附近。炼厂出货正常，市场货源流通十分充裕。持货商早间报价集中在对11合约贴水40元/吨附近，下游适逢盘面下行拿货意愿转强，进入第二交易时段，贸易商接货意愿较强，市场成交再度转好。整体来看，今日盘面走低，下游及贸易商接货意愿均较前几日略有好转，整体成交情况较昨日亦有所好转。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18960-18980元/吨附近。天津市场0#锌锭主流成交于19110-20620元/吨，0#普通品牌主流成交于19110-19230元/吨，对1910合约升水100-200元/吨附近，津市较沪市升水由昨日升水30元/吨扩至升水40元/吨左右。今日炼厂出货正常。市场上，普通品牌货源流通延续略紧态势，高价品牌货源供应较之前亦有所收紧。早间持货商对高价品牌货源报价集中在对10合约升水180-200元/吨附近，对普通品牌货源报价集中在对10合约升水100-150元/吨左右。盘面下行明显，升水暂时持稳，市场成交氛围较好。部分普通品牌持货商有意抓住万九关头，出货意愿强烈，小幅下调升水至对10合约升水100元/吨，下游逢低采买贡献一定交投。今日高价品牌货源到货较少，在盘面下行刺激下，下游拿货意愿转热。整体看，盘面运行重心下移显著，下游交投略显活跃，高价品牌成交转好较为明显。今日成交较昨日稍有好转。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于19110-19230元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于19060-19180元/吨。

锡：伦锡电子盘今日16760美元/吨开盘后，亚盘时段总体维持在开盘价附近横盘整理，亚盘尾盘时快速冲高至16895美元/吨。欧盘开盘后，伦锡快速承压下泄至16505美元/吨后触底返升，截止17:30，伦锡最新价格为16590美元/吨，呈阴线，实体部分位于20日均线附近，上影线位于5、40日均线附近，近期关注伦锡能否于16500美元/吨附近企稳。沪期锡主力2001合约昨夜夜盘137230元/吨开盘后，盘初小幅上扬至137600元/吨，随后直至夜盘收盘沪期锡总体呈震荡下行态势。今日早盘137080元/吨开盘后，沪期锡重心有所上扬并重回昨夜夜盘开盘价附近，最终以137360元/吨收盘，上涨80元/吨，涨幅0.06％。成交量27624手，持仓量37206手，增加824手。今日沪期锡总体呈先抑后扬态势，重心再度维稳，截止17:30伦锡重心下移明显，短期关注沪期锡能否于60日均线135800元/吨上方企稳。现货市场，今日主流成交价为136500-138500元/吨附近。由于本周前几个交易日下游企业及贸易商相继补货，加之目前市场存在看空情绪，锡市商家补货意愿较弱。今日沪锡现货市场总体成交氛围清淡。对沪期锡2001合约，套盘云锡升水500-600元/吨，普通云字平水-升水100元/吨，小牌贴水100-200元/吨。

镍：伦镍亚盘今日开于17190美元/吨，盘初，伦镍下探17060美元/吨后迅速反弹回升，摸高17345美元/吨后，回落于日均线下方17200美元/吨一线横盘震荡整理。午后，受美元指数下行支撑，伦镍震荡上行至17300美元/吨一线承压5日均线，压力加强下跌至17200美元/吨一线，截至18：00，报于17185美元/吨，较前一交易日结算价微跌15美元/吨，成交量减2248手至4846手，持仓量减0.4万手至27.4万手。伦镍暂收于十字星，上方面临5/20日均线交叉位阻力，今日晚间关注伦镍能否上行突破17300元/吨关口阻力位。今日晚间关注数据美国至9月14日当周初请失业金人数(万人)与美国8月成屋销售总数年化(万户)。沪镍1911合约今日开于136410元/吨，开盘后，空头增仓，沪镍迅速下探135440元/吨，多头发力，沪镍反弹上行，至136800元/吨一线承压，重心围绕136500元/吨窄幅震荡。午后，沪镍上探137000元/吨关口，阻力较强，突破未果，回落于日均线附近小幅波动，最后收于136420元/吨，较前一日结算价上涨800元/吨，涨幅0.59%，成交量减14.5万手至155万手，持仓量增328手至388170手。整日，沪镍1911收于小阳线，整体站于20日均线上方，13.7万元/吨关口面临较强压力，整日沪镍于135600-137000元/吨区间震荡运行。现货市场，俄镍较沪镍1910报平水到升100元/吨，金川镍较沪镍1910合约普遍报升水300-400元/吨。升贴水方面基本没有变化，巨大进口亏损之下保税区货物无法流入，国内现货持续净消耗，持货商保持升水出货，金川镍升贴水也同样平稳运行。早间盘面一度短暂跳跌之后又回升开盘附近水平，直至中午收盘之前沪镍1910合约基本在136300-136600元/吨区间窄幅震荡，由于盘面与周内低位相比有所上调，成交活跃度较昨日相比略有下降。金川公司上海出厂价136800元/吨，较昨日上调800元/吨，主流成交136600-137000元/吨之间。下午镍价在13.6-13.7万区间震荡，整体仍在高于昨日的水平，下游刚需采购为主，交投气氛偏淡。（来源：上海有色工业协会）

美尔雅期货：沪铝延续弱势阴跌空头思路操作

近日传闻称印尼政府有意研究出台铝土矿出口禁令，据统计中国进口铝土矿约有13%来自印尼。如果印尼政府出口中国铝土矿受到禁止或者限制，预计会对铝土矿价格形成一定拉升，有利于铝价上行。但是不同于镍矿，中国进口铝土矿的主要进口国为澳大利亚和几内亚，中国可以加大从这两个国家的进口来弥补铝土矿缺口，出口禁令对铝价实际作用仍待观察。

而近日宏观范围逐渐转暖，金九银十消费旺季下电解铝库存去化有望延续，预计铝价短期依然高位运行。

沪铝回落至14095的低位，技术性平台支撑14170附近下破，继续向60日均线和14000整数位靠拢，下方支撑继续破位的话空单建议主动跟进，否则主动减持。（来源：美尔雅期货）