9月6日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

伦铝收三连阳沪铝下方受5日均线支撑

隔夜沪铝主连1910合约开于14355元/吨，开盘后多头增仓助力铝价冲至14390元/吨，旋即有多头逢高获利平仓，沪铝回落至14345元/吨位置，盘尾空头减仓，沪铝终收于14370元/吨。夜盘沪铝仍表现高位震荡态势，下方有5日均线支撑。电解铝持续去库，供应端压力尚未凸显，料日内沪铝主连震荡运行于14300-14450元/吨，现货铝价对当月升30-50元/吨。隔夜伦铝早间开于1772.5美元/吨。亚洲交易时段，伦铝小时线于5/10日均线附近徘徊，探底1765美元/吨；欧洲至北美交易时段，伦铝转而震荡上行，终收于1793美元/吨，上涨21.5美元/吨，涨幅1.22%，成交量增1577手至15065手，持仓量减4164手至76万手，以空头减仓为主。日内伦铝走势跟随其他基本金属涨跌，持续关注美指走向，料今日运行于1740-1800美元/吨。（来源：SMM）

信达期货：铝价维持高位窄幅调整

供给方面：开工产能微增至3621.35万吨；成本端：氧化铝企稳反弹，行业利润维持

搞。升贴水方面：国内现货继续走强，LME保持大幅贴水；库存方面：LME库存略降

至92.7万吨，上期所降1.7万吨至36.2万吨，社会库下降0.9万吨至99.4万吨。

近期沪铝维持在阶段性高位震荡调整。目前来看，国内消费逐步进入旺季，虽然对

旺季我们保持保留态度，但从近期的库存下降速度可以发现，终端消费表现平稳。

此外，行业利润维持较高水平，有望加速后续产能释放。而在中美贸易升级背景

下，不看好国内消费及出口，铝价大幅上涨逻辑不成立。预计本周铝价减呈现高位

震荡调整走势，操作上建议14300上方轻仓试空。（来源：信达期货）

华泰期货：伦锌现货升水走阔，国内铝锭延续去库

锌：

现货方面，LME锌现货升水14美元/吨，前一交易日升水10美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交19150-19210元/吨，0#普通对9月报升水130-140元/吨；由于盘面涨幅较大，下游对于锌锭采购热情冷清，刚需采购为主。总体来看，今日成交较昨日略有转差。

库存方面，9月5日LME锌库存增加0.04万吨至6.66万吨。根据我的有色，9月2日，国内锌锭库存14.66万吨，较上周增加0.58万吨。

观点：海外锌库存极低，伦锌现货升水继续扩大，而在现实低库存下，锌价弹性较大，在宏观利好刺激下，昨日锌价延续偏强震荡。而锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中，国内锌库存再度累积，隐性库存较高，现货升水维稳，供需预期较差以及锌维持高利润模式，宏观利好消化后，加之在锌价在反弹后或冶炼厂或增加套保头寸，因此后期锌价或仍以震荡偏弱为主。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：谨慎看空，维持逢反弹抛空思路。跨市：观望。

风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水28.75美元/吨，前一交易日贴水28.5美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地成交价在14380-14400元/吨之间，对盘面升水30-40元/吨之间，较昨日价格基本持平，今日市场表现供需双弱，某大户今日采购不多，下游今日表现观望，接货积极性不明显，整体按需采购为主。

库存方面，9月5日LME铝锭库存减少0.35万吨至91.89万吨。根据我的有色，9月5日，国内铝锭社会库存较周一减少1.2万吨至96.3万吨。

观点：本周铝锭延续去库趋势，沪铝延续震荡偏强走势。某大型氧化铝厂预计在70周年大庆期间全面停产，短期预计将提振氧化铝价格。当前电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，近两个月不断有电解铝产能释放，但同时由于铝厂供给端的突发事件导致意外停产，我们预计铝锭库存拐点将由8月份延后至12月，另外随着“金九银十”开工旺季来临，9月份电解铝供应缺口或将继续扩大，预计9月份铝价将延续高位震荡。

策略：单边：中性，激进者可谨慎参与反弹。跨期：观望。

风险点：宏观风险。（来源：华泰期货）

美尔雅期货：沪铝延续震荡行情关注上方压力能否突破

近期氧化铝价格有反弹之势，但是受氧化铝产能过大的拖累，短期氧化铝价格反弹有限，预计继续在低位震荡。在成本端压力减轻的情况下，电解铝企业利润比较可观，四季度电解铝企业仍有增产意向，远期电解铝产能增产压力将会持续施压远期电解铝价格。不过受前期山东台风以及新疆电解铝厂事故影响，电解铝短期供给预计会受到压制，9月份电解铝产量不容乐观。在电解铝库存持续去化的背景下，电解铝近期价格有一定的支撑。

基于此，建议投资者可尝试在沪铝合约上做正套，即买近月合约卖远月合约。在库存去化可观的情况下，沪铝主力合约下方短期有一定的支撑，但是电解铝企业利润将限制铝价涨幅。

周四沪铝减仓震荡运行后尾盘回落，日线级别来看依旧处于震荡区间之内，接下来重点关注下14375附近的平台压力位能否形成有效突破，如果突破成功那么沪铝再次转入强势上涨形态，多单可以积极参与。突破失败的话那么按照震荡思路的操作策略。震荡区间参考14250-14375。（来源：美尔雅期货）

广金期货：铝回落参照14280线多单建仓，上冲14360线

【基本面】

2月1日公布的1月财新中国制造业PMI录得48.3，低于2018年12月1.4个百分点，为2016年3月以来新低，显示中国制造业运行进一步放缓，国内需求低迷导致新接业务总量普遍趋降，当月新订单指数降至逾三年低点，产出指数则为两年半来首次跌至50下方的萎缩区域。这巩固对中国经济正加速放缓的担忧。显示制造业运行进一步放缓。

【操作建议】

沪铝1911：震荡强势对待，回落参照14280线多单建仓，上冲14360线！（来源：广金期货）

多头获利了结沪铝收的小阴

沪铝主力1910合约早间开于14365元/吨。开盘后空头小幅减仓，沪铝震荡运行高位摸得14385元/吨，随后沪铝回落保持窄幅区间震荡，盘后多头大幅减仓，沪铝跌破5日均线，低位触得14310元/吨，盘末收于14330元/吨，收于5日均线上方。持仓减少17265手至264036手。沪铝指数持仓减少23450手至846362手，成交量增加31346手至277516手。进入消费旺季后，社会铝锭库存再次维持2.7万吨的显著降幅，预计晚间沪铝可能再次拉张。目前因沪铝已处于相对高位，上涨空间较此前减小，故而建议逢低加多，但不要追高。（来源：SMM）