8月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

和合期货：沪铝多单减持持有保持回调做多为主

上海现货铝锭今日报价14320-14360元/吨，均价14340元/吨，较昨日上涨70元/吨，对1909合约升水10元/吨-升水50元/吨。沪铝今早震荡上扬，持货商对9月合约升水报价略有扩大，普遍对9月报升30元/吨左右，铝锭现货价格随盘上涨，中间商收货力度尚可，下游延续按需采购，现货市场成交尚可。

外媒8月28日消息，德国商业银行(Commerzbank)表示，铝价恐怕难以维持其涨势，因全球铝生产活跃，市场供应充裕。该投行表示，数家生产商已经调降铝需求预估，并预计中美贸易纠纷以及全球制造业降温将导致铝需求面进一步面临下行风险。中国铝业27日晚间披露半年报，公司上半年营业收入949.4亿元，同比增长15.23%；净利7.06亿元，同比降14.1%；每股收益0.035元。上半年，国内氧化铝价格呈区间波动走势，铝价同比呈下行走势。公司同时公告，公司拟以所持金属镓生产线相关资产及负债经评估后净额，向中国稀有稀土股份有限公司增资，增资额3.53亿元，持股比例将由14.62%增至23.94%。

【操作建议】：沪铝1909震荡反弹，近期偏强节奏运行，盘面调整空间受限，多单上探可以减持持有，短节奏主要压力还是14400，保持回调做多对待。（来源：和合期货）

美元高位震荡，外盘回落触底，铝内盘再回吗14300高位

隔夜沪铝开盘价报14285元/吨，开盘后空头陆续平仓离场，沪铝最高冲上14340元/吨，最后短多获利了结，沪铝小幅回调收于14325元/吨。隔夜沪铝涨35元/吨，涨幅0.24%，持仓量减少2760手至323568手，多为空头平仓。日K线踩于均线组上方，位于布林轨道中轨上方且向上攀升。沪铝供需面变化不大，在9、10月份需求回暖的预期下，震荡偏强，另外关注今日SMM统计铝锭库存变化，料今日运行区间为14280-14350元/吨，现货升贴水或在平水-升40元/吨。

伦铝早间开于1762美元/吨。亚洲时段，伦铝保持5日均线下方偏弱震荡，午后伦铝低位多次触得1757美元/吨，截止15：00伦铝报1757美元/吨。欧洲时段，伦铝走势略有增强，呈偏强震荡，高位一度翻红，触及1763美元/吨，后走势转弱，跌势延续至北美交易时段，低位触得1746.5美元/吨，止跌企稳，收于1749美元，持仓量增加5204手至75.6万手，美指保持98附近高位震荡，伦铝已7连阴，料今日在1745美元附近地位震荡。（来源：SMM）

华泰期货：消费预期走好，锌铝延续反弹

锌：

现货方面，LME锌现货贴水2.75美元/吨，前一交易日贴水1美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交18930-19010元/吨，0#普通对9月报升水130-140元/吨；下游采买积极性较差，总体来看，今日成交较昨日有所转淡。

库存方面，8月28日LME锌库存减少0.11万吨至6.86万吨。根据我的有色，8月26日，国内锌锭库存14.43万吨，较上周减少0.05万吨。

观点：国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施，对国内有色金属消费有一定利好作用。锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中，国内锌库存去化不如去年同期水平，加之供需预期较差以及锌维持高利润模式，在中美贸易摩擦尚未缓解背景下，未来锌价或以震荡偏弱为主。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：谨慎看空，维持逢反弹抛空思路。跨市：观望。

风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水28.25美元/吨，前一交易日贴水25.75美元/吨。根据SMM，现货市场，上海无锡市场两地成交价在14330-14350元/吨之间，对盘面升水20-40元/吨之间，较前一日价格上涨近50元/吨，下游今日仍以按需采购为主，走货平平并无亮点。

库存方面，8月28日LME铝锭库存增加0.71万吨至93.62万吨。根据我的有色，8月26日，国内铝锭社会库存较周四减少1.9万吨至100.3万吨。

观点：由于7月沪伦比值走高，铝材加工利润反弹，7月铝制型材及条杆出口量环比同比皆有小增，而8月铝材加工利润开始逐渐收窄，预计出口量环比或下滑。近期由于电解铝不断传出减产消息，铝社会库存持续超预期下滑，因此沪铝走势相对较强。短期氧化铝价格上升，电解铝厂在有利润的状况下正在加速投产进程，近两个月不断有电解铝产能释放，但同时减产铝厂产能恢复尚需时间，建议暂时观望。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，四季度供给释放压力仍然较大，成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14500区间内波段操作。

策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动。跨市：观望。

风险点：宏观风险。（来源：华泰期货）

信达期货：市场氛围边际改善铝价震荡逢高试空

供给方面：开工产能微增至3617.35万吨；成本端：氧化铝价格企稳，行业利润维持

偏高水平。升贴水方面：现货表现稳定，伦铝贴水略收窄至25美元以上；库存方

面：LME库存略降至94.14万吨，上期所降0.38万吨至38.77万吨，社会库存维持在

102.2万吨。

近期电解铝受供应端扰动走势偏强，且现货流通较好，随着价格调整，下游采购积

极性尚可。目前来看，供应端受利润大幅改善新产能释放速度加快，而需求端在淡

季依旧保持缓慢去库，暗示整体消费稳定，随着三季度旺季临近，有望改善加速库

存去库。整体而言，供需结构呈现边际改善，但考虑到偏弱的经济形势以及库存水

平，且供应端影响目前还不好确定，铝价继续上行动力不足。操作上建议适当参与

短线空单。（来源：信达期货）

中信建投期货：宏观风险有所回升，铝价维持震

宏观面：美国总统特朗普提及中美经贸团队在上周末通话，中方予以否认。外

界对于贸易局势好转的乐观看法消退。美国长期公债收益率重新下降，加剧了

收益率曲线倒挂程度。10年期美债收益率向周一触及的2016年7月12日以来

低点1.440%回落，宏观风险有所回升。

?消息面的扰动基本消化完毕，铝价走势回归基本面。目前氧化铝价格重心有所

上移，成本端支撑明显。根据测算，电解铝全国平均成本在13400左右。目前

行业利润处于较高位置，或驱使铝厂不断投放新的产能，后期供应端压力仍存。

本周一铝锭社会库存104.3万吨，较上周四减少2万吨。随着“金九银十”的

逐渐开启，消费端或迎来改善，基本面整体有所改善。另有消息传出，国庆期

间华北地区部分工厂或限产，若限产规模较大或推动铝价走高。

?综上，沪铝1910合约运行区间在14200-14400元/吨震荡，建议前多暂持。

?今日关注：美国截至8月24日当周初请失业金人数（来源：中信建投期货）