中信建投期货：宏观风险有所回升，铝价维持震

宏观面：美国总统特朗普提及中美经贸团队在上周末通话，中方予以否认。外

界对于贸易局势好转的乐观看法消退。美国长期公债收益率重新下降，加剧了

收益率曲线倒挂程度。10年期美债收益率向周一触及的2016年7月12日以来

低点1.440%回落，宏观风险有所回升。

?消息面的扰动基本消化完毕，铝价走势回归基本面。目前氧化铝价格重心有所

上移，成本端支撑明显。根据测算，电解铝全国平均成本在13400左右。目前

行业利润处于较高位置，或驱使铝厂不断投放新的产能，后期供应端压力仍存。

本周一铝锭社会库存104.3万吨，较上周四减少2万吨。随着“金九银十”的

逐渐开启，消费端或迎来改善，基本面整体有所改善。另有消息传出，国庆期

间华北地区部分工厂或限产，若限产规模较大或推动铝价走高。

?综上，沪铝1910合约运行区间在14200-14400元/吨震荡，建议前多暂持。

?今日关注：美国截至8月24日当周初请失业金人数