7月31日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

氧化铝出现减产叠加9月旺季预期内盘偏强于外盘

隔夜晚间沪铝开于13910美元/吨，晚间围绕13910元/吨一线窄幅震荡，中间小幅探底13885元/吨低位，盘尾空头减仓，推升铝价借由长上影线探高13930元/吨高位，终收于13915元/吨，成交量减90922手至23130手，持仓量减1852手至23.7万手，收于小阳线，录得三连阳，日度KDJ三线上行。晚间金属红绿相间，沪铝表现较稳，涨5元/吨，涨幅0.04%。8月虽属季节性消费淡季，但现下氧化铝端出现的减产情况及市场对9月消费端预期的存在，使得铝价短期内震荡略偏强，预计今日运行区间为13850-14000元/吨之间，升贴水集中在贴20-升20元/吨之间。

隔夜伦铝开于1815美元/吨，亚盘时段维持区间窄幅波动，进入欧盘后伦铝先匍匐至1809美元/吨附近，随后开始拉涨，刺破上方日均线探高日内高位点1819.5美元/吨，但上方阻力较强，在美指维持在98以上高位背景下伦铝高位回落，重新跌落于日均线以下，低位探得1801美元/吨，逼近1800美元/吨关口，收于小阴线，跌11美元/吨，跌幅0.61%，增仓4287手至70.8万手，空头增仓为主，日度MACD绿线拉长。近期外盘较内盘偏弱，预计今日运行区间为1790-1840美元/吨之间。关注今日中美贸易磋商结果（来源：SMM）

华泰期货：等待联储议息会议，锌铝延续偏强震荡

锌：

现货方面，LME锌现货升水17.5美元/吨，前一交易日升水10美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19680-19790元/吨，0#普通对8月报升水60-70元/吨；期锌走高同时当月/次月结构转为正向，市场交投氛围明显转淡，下游再次转为观望。

库存方面，7月30日LME锌库存减少0.05万吨至7.32万吨。根据我的有色，7月29日国内锌锭库存14.52万吨，较上周减少0.18万吨。

观点：LME锌现货升水扩大，国外现货市场再度上演搬库逼仓行情，国内锌累库亦不及预期，短期或对锌价有提振作用，建议继续关注周三美联储降息预期，若落地锌价或重回弱势格局。供需面锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，建议锌维持逢高抛空思路。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：谨慎看空，空头可谨慎持有。跨市：观望。

风险点：库存未如期累积，宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水24美元/吨，前一交易日贴水24.75美元/吨。根据SMM，上海无锡两地铝锭现货成交价在13890-13910元/吨之间，对盘面平水-升10元/吨附近，较昨日上涨30元/吨附近。下游今日按需采购为主，未有明显接货，反响平平。

库存方面，7月30日LME铝锭库存增加0.71万吨至102.39万吨。根据我的有色，7月29日，国内铝锭社会库存较周四减少1.1万吨至101.7万吨。

观点：氧化铝减产消息传出，从减产消息来看涉及产能约在300万吨，但实际减产幅度以及效果尚待观察，短期氧化铝厂减产以及联储降息预期加强对国内铝价有所支撑。当前电解铝产能盈利空间大幅增加，且当前铝下游正处于淡季，电解铝厂或加速投产进程，建议继续关注库存变动。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，另外中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14200区间内波段操作。

策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动，建议区间内高抛低吸。跨市：观望。

风险点：宏观风险。（来源：华泰期货）

铝贸易商及下游接货意愿提升，流通货源偏紧

南储华南铝锭报价13840-13940元，均价13890元，跌10元，对当月贴水5元，铝价平稳，贸易商及下游接货意愿提升，月末持货商出货兴致不高，流通偏紧，交投较昨日好转，主流成交价集中在13880-13900元之间，较南储华南均价升水-10~10元。

今日南储华东铝锭报价13890-13930元，均价13910元,涨10。长江：13890-13930,13910涨10。早盘贸易商接货积极，持货商挺价出货，成交僵持，午前期铝价格上扬，持货商出货力度收敛，现货报价上调，今日华东整体成交一般。成交主要集中在13900-13920元之间，较南储华东均价升水-10~10元之间。（来源：南储商务网）

和合期货：沪铝谨慎追涨上方60日均线的压力

上海现货铝锭今日报价13890-13930元/吨，均价13910元/吨，较前一交易日上涨10元/吨，对1908合约贴水10元/吨-升水30元/吨。沪铝8月合约日内震荡运行，持货商大多对8月升10元/吨出货，部分升20元/吨报价，对网价报均价，铝锭现货均价较昨日小幅上涨，今日大户收货积极性较为一般，下游延续按需采购，市场成交整体表现平平。

巴林铝业公司(Alba)近日公布了2019年第二季度和上半年的财务业绩。公司表示受到LME价格的影响，今年第二季度和上半年的表现均不及预期。今年第二季度公司的产量同比增长21%，达到305727吨。销售量增长同比25%，达到311928吨，其中增值产品占52%。但是公司在今年上半年的综合亏损总额达到5090万美元，并且上半年毛利润下降78%，从1.977亿美元下降至4320万美元。总销售额也同比下降了4%。

2019年6月中国铝箔出口量环比回落。2019年6月中国铝箔5个税则号合计出口量11.59万吨，5月出口量12.5万吨，环比回落7.29%；去年6月出口量11.35万吨，同比略增2.1%。各个税则号下的铝箔产品环比均有回落。据卓创数据监测显示，2019年1-6月国内房地产铝材消费量（含每月的旧房改建用量）约为609.73万吨，同比下降7.62%，较2018年同期增速下降4.2个百分点左右。2018年同期国内房地产铝材消费量为660.01万吨。

【操作建议】：沪铝1909小幅调整，受美国降息预期反弹，但上方60日均线依然是压力，等待是否破位，若有效突破空单离场，若压力有效可能继续短节奏震荡行情。（来源：和合期货）

瑞达期货：沪铝震荡调整制造业PMI回升

内外走势：周三LME铝上行遇阻，截止北京时间15：01，3个月伦铝报1805.5美元/吨，日涨0.11%。沪铝主力1909合约震荡调整，日内最高13935元/吨，最低13880元/吨，收盘价13895元/吨，较上一交易日收盘价跌0.25%；成交量82198万手，日减31854手；持仓23.80万手，日减1078手。基差扩大至15元/吨；沪铝1909-1910月价差维持在15元/吨。

市场焦点：（1）中国7月官方制造业PMI49.7，预期49.6，前值49.4。中国7月官方非制造业PMI53.7，预期54，前值54.2。中国7月官方综合PMI53.1，前值53。（2）北京时间周四02：00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议及政策声明。（3）昨日中共中央政治局召开会议指出，不将房地产作为短期刺激经济的手段。（4）2019年上半年，中国铝合金车轮出口额20.05亿美元，同比减少12.7%，出口数量4411万只（10kg/只计算），同比减少6.5%。

现货分析：7月31日SMM现货A00铝报价13890-13930元/吨，均价13910元/吨，较上一交易日涨10元/吨。SMM报道，今日价格虽略有上浮但持货商未进一步积极出货，反倒是部分中间商，对后市预期向好，今日接货较为积极，使市场成交价表现坚挺，但同时亦有部分中间商，认为中美贸易磋商期间存在不确定性因素，因而今日未有大进大出。下游今日仍以按需采购为主。华东今日整体成交尚可。

仓单库存：周三沪铝仓单合计146462吨，日减672吨；7月30日，LME铝库存为1023875吨，日增7075吨。

主力持仓：沪铝主力1909合约前20名多头持仓80040手，日增8手，空头持仓87817手，日增1018手，净空持仓7777手，日增1010手，多空均增，净空增加。

行情研判：7月31日沪铝主力1909合约震荡调整。中共中央政治局会议指出不将房地产作为短期刺激经济的手段，叠加美元高位运行，对铝价形成部分压力，不过中国7月制造业PMI数据有所回升，以及中美贸易磋商展开，叠加铝库存去化持续，对铝价形成支撑。现货方面，今日价格虽略有上浮但持货商未进一步积极出货，反倒是部分中间商，对后市预期向好，今日接货较为积极，使市场成交价表现坚挺，下游今日仍以按需采购为主。技术上，沪铝主力1909合约日线MA5上穿MA10，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝1909合约于13870元/吨附近逢低多，止损位13810元/吨。（来源：瑞达期货）