铝周评：多空博弈，沪铝上方关注1.38-1.4万压力（4.1-4.4）

    核心提示：本周铝价内强外弱，伦铝回落1900下方，短期料反复测试此关口；沪铝主力多次测试1.38万，库存持续下降，且现货坚挺，短期铝价下跌空间受限，但不可忽视成本下移利空铝价，区间震荡行情延续，关注1.38-1.4万压力位；节后首周，多空博弈，铝价整体波动不大。

    一、电解铝市场

    华东地区：本周首日因降税影响，现货铝锭价格大跌，现货高升水也回归正常水平，随后在持货商坚挺售价支撑下，连续小涨；截至本周四，华东现货铝价格在13790-13830元/吨，较上周五110元/吨，现货由高升水回落至贴水10-升水30。

    市场成交方面，周初因期货走势强劲，商家对后市持乐观预期，贸易商接货增多，市场货源较充裕，但随着价格上涨动力不足，市场观望情绪滋生，下游企业仅维持节前按需采购策略，囤货现象不明显，市场整体成交一般。

    华南地区：截至周四，华南地区铝锭带票价格在14040-14140元/吨，较上周五下跌90元，周初当地市场活跃度较高，询价和接货商较多，随后成交转为平淡，成交多体现在贸易商之间。今日公布电解铝库存数据，南海地区延续上周的下滑趋势，降至38.5万吨。

    二、废铝市场

    周一因铝锭大跌是降税所致，对废铝价格整体影响不大，一些国标的再生铝合金锭带票价格有所跟跌，废铝原材料价格本周整体表现偏稳，少部分因持货商挺价出现小涨50元；目前华东地区铝合金喷涂料主流收货价格在10100附近，铝线11600附近，车轮毂11100附近，机生铝10200、10300附近。

    市场成交方面，价格上涨动力不足，持货商出货增多，但多挺价，市场低价货源稀少，尤其是废铝型材料货源，报价普遍高于厂家收货价位；铝屑、铝刨花市场货源充裕，以出水率9折以上的受市场青睐，价格在9700、9800附近，多根据出水率定价，厂家因担忧货源质量和纯度问题，交易多谨慎，本周市场整体成交尚可。

    下周行情预测：市场缺乏实际利好，电解铝成本不断下移拖累，预计铝锭上涨空间或受限，上方仍承压；目前废铝市场货源充足，废铝价格滞涨抗跌属性明显，预计下周仍维持趋稳走势，回收商快进快出操作即可。

    本周伦铝震荡调整，周初伦铝1930关口遇阻，受美元走强，及消息面平平，伦铝震荡小跌，最低下探至1880美元，从趋势来看，缺乏利好提振，伦铝上涨空间有限，短期料反复测试1900附近，下周料涨跌空间不大，1870-1920区间震荡。

    本周恰逢清明小长假，现货坚挺，且库存持续下降，令铝价震荡偏强，周初沪铝主力1905合约最高攀升至13900元/吨，但成本下移仍利空铝价，显然沪铝上冲动能不足，整体围绕1.37-1.39万区间震荡，盘中多次测试1.38万关口压力位，从趋势来看，铝价走势仍有望震荡偏强，上方关注1.4万关口压力位；料节后首周，沪铝仍维持多空博弈行情，整体波动不大。

    四、操作建议

    本周伦铝震荡调整，从趋势来看，缺乏利好提振，伦铝上涨空间有限，短期料反复测试1900附近，下周料涨跌空间不大，1870-1920区间震荡。

    沪铝因本周恰逢清明小长假，现货坚挺，且库存持续下降，令铝价震荡偏强，从趋势来看，铝价走势仍有望震荡偏强，上方关注1.4万关口压力位；料节后首周，沪铝仍维持多空博弈行情，整体波动不大。

    国内电解铝社会库存：上海地区29.4万吨，无锡地区58.4万吨，杭州地区12.4万吨，巩义地区13.5万吨，南海地区38.5万吨，天津5.8万吨，临沂2.8万吨，重庆3.3万吨，消费地铝锭库存合计164.1万吨，较上周减少3.7万吨。

    现货方面：截至周五，华东现货铝成交于13790-13830，环比下跌100；现货由高升水转为平水。市场货源充足，因降税落地，现货升水回归正常，导致现货价格补跌，但从现货市场来看，持货商售价坚挺，且某大户再度积极收货，现货坚挺料继续支撑铝价震荡偏强。不也不可忽视成本下移利空，料节后现货铝仍维持区间震荡行情，涨跌空间不大，按需买入或观望。