沪铅强势录得三连阳 3月铅价将如何演绎？

    今日中国2月财新制造业PMI报49.9，大幅反弹至三个月高位，国内商品普涨，沪铅主力1904合约强势走高，录得三连阳，触及2018年12月3日以来新高17850元/吨，尾盘收17780元/吨，较上一日收盘价涨2.39%。 沪铅强势走势还能维持多久？3月份铅价如何演绎？SMM采访了多位市场人士，以下是他们的观点： 长江期货/曾俊晖：中美第七轮贸易谈判结束，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施，宏观向好趋势延续。供给端原生铅方面银漫矿业车祸事件对于国内铅精矿供给影响较大，尽管本身仅年产1.5金属吨铅精矿，对整体产量影响较小，但内蒙古全区铅精矿年产量占全国的35%左右，事故后内蒙开展安全整顿大清查将对全国的铅精矿供应造成很大影响，同时冶炼厂近期原料库存偏紧，补库需求较大，此次事故的持续发酵将进一步导致铅精矿供给紧张格局；再生铅方面近期废电瓶价格继续坚挺，仍维持价格倒挂，下游多采购原生铅，各地环保政策有逐渐加码的迹象，铅冶炼行业是受关注的重点，再生铅供给也有偏紧的预期。下游需求方面蓄电池厂家已基本开工，但整体接货力度一般，长期来看也受到电动车新国标和通信基站由铅蓄电池向梯次锂电转换的影响，难有起色。综合来看，短期沪铅受供给端影响较大，叠加宏观利好支撑，价格有望继续上涨，长期需求仍然弱势，可尝试多近空远操作。 中信期货：短期，受原料供不应求推动，沪铅价格有望反弹。一是铅精矿主产区内蒙古开展安全大清查，矿山产能下滑激化原料供不应求矛盾；二是原生炼厂原料缺口显现，存在补库需求，供给释放有限。从需求端看，由于下游铅蓄电池厂陆续复工，采购动力较强，推升了铅价。再生铅供给下滑，原生炼厂库存去化加速，进口盈利关闭抑制外矿补库，本月产量下移已成定局。结合下游铅蓄电池厂复工，精铅需求扩大，供应偏紧，利好铅价。 广州期货/黎俊：最近，沪铅出现明显的上涨，主要是因为和外盘伦铅的走强有关。LME铅库存的主操仓单占比从2月26日的2.07%迅速会升至2月28日的42.70%。受此影响，伦铅迅速拉涨，沪铅也得到提振。从国内的基本面来看，上期所库存有所下降，2月28日为17987吨，较2月11日下降了4340吨。短期来看，由于铅价快递拉涨，再生铅企业摆脱亏损状态，开工情况或有所恢复，同时3月份为铅市下游的消费淡季，需求端或难以提振铅价，预计铅价上行动能逐步减弱，但是需要关注环保检查对铅冶炼厂造成的影响。从中长期来看，环保要求将会越来越好，越来越多的不合规的再生铅企业将被取缔，再生铅产能将集中在合规的大企业中，再生铅的供应的占比将越来越大。另外，从需求方面来看，铅酸蓄电池正在被锂电池替代，铅市需求将逐步收缩，因此，从中长期来看，铅价降承受下行压力。 国投安信/肖静：本周沪铅指数连续第二周反弹，周内累计涨幅达到4.17%，其中沪铅1904周五收盘在17780元/吨，SMM现货铅报价也从周初17100元/吨上涨到17500元/吨。上游，部分炼厂集中检修支持铅价；同时，受河北及全国试点城市蓄电池回收规范化时间表影响，预计上半年废旧蓄电池的供应回收整体偏紧，还原及再生铅价格比较坚挺。下游，尽管采购多集中在刚需，但现货价格已经上涨，买涨不买跌的心态助推铅价。整体，铅价两周来的走势建议以波段反弹对待，铅价中长期基本面并不乐观。供应端，蓄电池回收的规范化会慢慢缓和原料供应压力，而庞大的合规产能继续保证供应增速；需求端电动自行车减重、动力电池梯次利用都在影响铅酸电池的消费。与其他有色品种相比，沪铅周内减仓。因此，技术上，铅价反弹空间容易受制在17800-18000元/吨，反弹结束后，沪铅指数在万八偏下区间震荡的概率大。