烟花三月铜价涨？一起看看铜圈大咖们对3月铜价预测

    3月开局第一天，沪铜午后有一波拉升，由绿翻红加强了市场对铜近期的乐观情绪。目前来看铜市场仍存在变数，宏观经济及贸易谈判的进一步发展、海外显性库存能否返升、国内下游消费何时启动及去库存节奏，TC下行趋势以及进口大幅亏损的态势维持到何时都是市场的关注焦点。SMM采访了市场各位专业人士，一起看看大咖们对于3月铜价的看法，供读者参考。 中大期货副总经理/景川：3月份铜价将呈现偏强运行。2019年铜市场供需总体上由紧平衡转向供需偏紧构成对铜价支撑的重要原因，而宏观面的超预期将为铜价带来一定支持。新年以来，铜市场的资金逐渐进场表明投资者对于铜价的预期也发生了一定的变化。在季节性旺季中，市场向下的动力明显不足，三月份将保持震荡偏强的运行态势。 东岳集团研究部经理/陈婧：此轮铜价触底反弹，幅度相比其他品种温和，但持续性较好，也给出过回调上车的机会。宏观方面的逻辑是宏观情绪好转：包括国内利多政策频出（财政 货币），外部市场美联储鸽派预期以及中美贸易谈判有望取得进一步进展；基本面逻辑更多是对二季度海外矿山产量损失、国内冶炼厂集中检修、以及需求可能超预期好转的预期。价格冲高后修复了部分预期差，暂时处于高位震荡，市场分歧在于回调深度，对二季度的多头格局仍偏乐观，预计3月铜价易涨难跌。此外全球铜总库存回升，但绝对水平仍在5年低位，3月后国内通常去库存，当前外强内弱，近低远高的结构可能会有所转变。下行风险在于宏观情绪短期过度亢奋、中美贸易谈判变数、以及节后复工不及预期。 东吴期货铜分析师/张华伟：三月铜价预计震荡偏强。从近期公布的全球主要经济体制造业和服务业PMI及其分项指标来看，服务业好于制造业，内需好于外需，这表明全球经济仍然受贸易关系恶化影响而趋于下行，但总体仍稳健。因此，全球贸易关系能否改善，尤其是中美两个全球最大经济体之间的贸易风险因素能否解除，将很大程度上影响全球制造业发展走向及工业品需求。目前全球经济增速仍处于下行压力之下，对铜的实货需求有所放缓。但中国将进入传统消费旺季，季节性需求返升叠加全球显性库存仍处于偏低位置，做空铜价仍有较大风险。从中长期来看，2023年之前铜供应始终处于偏紧状态，在目前全球流动性趋于宽松这一情形下，铜价缺乏深跌的基础。总的来看，三月铜价预计震荡偏强。密切关注中国下周即将召开的两 会是否有新的稳增长政策出台。同时关注：1，中美贸易关系及全球贸易环境是否能进一步改善；2，全球显性库存尤其是LME注册仓单量能否从目前的偏低水平返升。 五矿经易铜分析师/ 吴坤金：3月铜价展望：进入3月，海外冶炼端供应问题的影响将边际减弱，海外低库存、高注销仓单的局面有望得到缓解。国内方面，去年新投建冶炼产能较快释放，使得精炼铜供应维持较高增速，叠加好于预期的废铜进口，总体供应相对充足，而消费增速面临放缓，预计下游复工后国内的去库存速度偏慢，但需警惕减税和资金面转松后投机需求的扩大。总的来说，3月铜市场基本面边际略微转松，在当前价格下，不建议继续追高，可等待价格冲高后考虑沽空。 SMM：宏观方面美元加息节奏的放缓，贸易谈判的预期向好以及国内信贷的宽松都是铜价近期乐观的推力，今年伊始国内外冶炼厂检修不断，加上海外矿山的间歇停产，TC不断下行预示矿供应趋紧，冶炼厂开工率受制约；1月进口窗口打开迎合国内累库氛围，下游消费始终未正式启动促使了国内春节前后的累库存，海外库存持续创新低，总体而言目前全球库存处于低位水平仍将给予目前的铜价一定的支撑。关注下游消费启动何时复苏以及国内的去库存节奏，预测3月铜价震荡偏强。