国投安信期货：金属投资早参1025

铜：持多
镍：持空
锌：卖平
铅：持空
铝：持多

周四铜价仍位于区间震荡，当天欧元区央行表示将购债计划延长至2018年，美元汇率大幅上涨，但对铜市的打压力度有限，分析来看，延长购债有利于经济增长和流动性，这对铜市而言是利多，另外美国众议院通过了联邦预算，这为特朗普税改清除了一大障碍，也是利多经济和铜价，因此从目前来看，经济前景的利多因素超过了美元走强的利空因素。回到铜市来看，LME现货贴水微降至25美元，库存继续减少3825吨。国内来看，现货市场供需不佳，现货升水快速下降至90-220元，但考虑到目前国内铜库存只有11.2万吨，仍处于低位，进口窗口仍然打开，国内供应偏紧的格局仍未完全改变。从技术上看，铜价仍位于原来的阻力位现在的支持位之上，LME在6900美元，国内在54000元。交易多单继续持有

镍市方面，隔夜伦镍大幅回调，现货方面，LME镍贴水继续收窄10至贴水34美元，库存减少1992至385956吨，其中镍板库存已至94086吨，国内镍板库存目前位于4.8万吨附近，全球镍板供应持续偏紧。产业链环节来看，近期上游镍矿与下游不锈钢市场表现持续疲软。国内镍矿港口成交情况偏差，镍铁厂心理预期价格较低，且多数镍铁厂表示原料储备整体充足；钢厂采购同样低迷，昨日张浦出台高镍铁采购价为980元/镍，改价格能否为其它钢厂接受尚待观望。不锈钢市场因销售低迷，货源仍较充足，预计本周国内社会库存有继续回升的可能。镍继续消化镍矿供应端以及不锈钢终端市场带来的压力，操作上空单继续持有并做好止损。

锌价宽幅震荡走势持续，震荡区间暂看25000～26000。昨日锌流入资金较大，约为2.5亿元。夜盘走势价格震荡颇为剧烈，建议多头暂时平仓观望，因基本面中下游需求乏力导致价格乏力。产业链方面，中游冶炼厂开工率维持高位，供应一直未得到缓解，下游近期消费不及预期，预计十一月上旬有所好转。下游基本按需采购。在此之前锌价预计宽幅震荡为主。

沪铅走势在五日均线处受到阻力，下游消费无转好迹象，预计价格延续窄幅震荡，震荡区间18800～19300。

铝市方面，沪铝主力受欧央行利率决议影响，波幅较大，开盘不久迅速往下拉，随后修复跌势。临近11月，距离采暖季限产时间越来越近，市场对采暖季限产力度抱有很大信心，沪铝主力约合自跌到16000元附近后开始稳定向上，短期依旧稳定向上震荡，今日关注中国9月有色金属冶炼和压延加工业盈利情况。LME铝库存减少3975吨至1191550吨。LME铝贴水14.5美元，较昨日扩大1.25美元。