中信期货：多空博弈阶段市场震荡等待

策略摘要：
重要的变化：
1. 中铝公告称公司部分氧化铝生产线实行弹性生产，涉及暂时关停的氧化铝产能约97万吨；
2. SMM统计国内电解铝现货库存，上海地区26.2万吨，无锡43.0万吨，杭州7.9万吨，巩义7.0万吨，南海35.4万吨，五地库存合计119.5万吨，环比上周四减少3.1万吨；
3. 国家能源局数据显示，4月份全社会用电量4847亿千瓦时，同比增长6.0%，3月份同比增长7.9%；
本周展望：
基本面上上周出现了一些利多因素，氧化铝开始减产，预计价格开始企稳甚至可能小幅回升。同时，社会库存从高位有所回落，也一定程度上支撑铝价。不过目前这些利多因素并不是决定因素，汽车市场表现不佳，4月发电量增速放缓，市场对于需求端依然存在偏悲观情绪，总体上对于电解铝的供需格局依然偏弱。市场目前对于山东以及全国其他地区的去产能政策比较敏感，多空当前均比较谨慎，目前仍等待市场信息进一步明朗。具体操作上，沪铝可能继续维持震荡，空单离场后暂时观望。下方关注13700附近的支撑，上方则关注14000附近的压力。
风险点：
1. 政策严格推进
2. 需求超预期表现良好