国泰君安期货：铝考验上方14100阻力

美国：

【美债强势反弹，美国CPI数据逊于预期打击美联储加息预期】美国10年期基准国债收益率跌7.1个基点，创逾三周最大单日跌幅，至2.3292%。30年期美债收益率跌5.2个基点，至2.9873%。两年期美债收益率跌5.3个基点，至1.2945%。五年期美债收益率跌7.6个基点，至1.8501%。

美国国会众议院议长Ryan：希望税改在2018年1月份到位。预计税改议案将在2017年获得国会山批准，并被总统特朗普签署为法律。参议院应当能在1-2个月之内完成废除和撤换奥巴马医保法的议案。我们的确需要改革医疗保险，相信预算委员会将把这一点纳入开支蓝皮书。

美国费城联储主席Harker（FOMC票委）：美联储可能会在下次加息之后开始调整资产负债表。但更倾向于未来加息2次之后再缩表。美联储将力争把缩表对市场的冲击程度降至最低。可能会放慢或提高缩表速度，具体取决于市场反应。通胀上升可能意味着，美联储2017年还将加息超过2次。很难预计财政政策的效果能否在2017年或2018年见效。美联储应当愿意在必要时调整缩表速度。美国失业率2018年年底可能会下降至4.2%。美国经济本质上处于正常状态，劳动力市场完全健康、几乎不存在闲置问题。重申支持美联储2017年再加息2次的立场。预计美国2017年就业人口将每个月增加20万。通胀率处于年底前稳定在2%的正轨之上。美国2017年经济增速料为2.3%。

美联储Evans（有投票权）：美联储正在讨论资产负债表的恰当规模和缩表速度。缩表过程将会是渐进的，将需要3-4年。

如果通胀前景面临更多不确定性，再加息一次是合理的。如果美联储2017年进一步加息逾两次，将让人非常惊讶。美联储可能会在年底前调整资产负债表。总统特朗普的税收计划可能非常实在，或者可能不会被通过。全球环境现在更加健康。美国第二季度经济可能会弥补第一季度疲软的表现。美国财政政策对经济构成“上行”风险。

美国3月商业库存环比0.2%，预期0.1%，前值0.3%修正为0.2%。

美国5月密歇根大学消费者信心指数初值97.7，预期97，4月终值97。美国5月密歇根大学消费者现况指数初值112.7，4月终值112.7。美国5月密歇根大学消费者预期指数初值88.1，4月终值87。美国5月密歇根大学1年通胀预期初值2.6%，4月终值2.5%

美国5月密歇根大学5年通胀预期初值2.3%，4月终值2.4%。

美国4月CPI环比0.2%，预期0.2%，前值-0.3%。美国4月CPI同比2.2%，预期2.3%，前值2.4%。美国4月核心CPI环比0.1%，预期0.2%，前值-0.1%。美国4月核心CPI同比1.9%，增速创2015年10月来新低；预期2%，前值2%。

美国4月零售销售环比0.4%，预期0.6%，前值-0.2%修正为0.1%。美国4月零售销售(除汽车)环比0.3%，预期0.5%，前值0.0%修正为0.3%。美国4月零售销售(除汽车与汽油)环比0.3%，预期0.4%，前值0.1%修正为0.4%。

欧元区及英国：

欧元区3月工业产出环比-0.1%，预期0.3%，前值由-0.3%修正为-0.1%。欧元区3月工业产出同比1.9%，预期2.3%，前值由1.2%修正为1.4%。

德国一季度季调后GDP季环比初值0.6%，预期0.6%，前值0.4%。德国一季度未季调GDP同比初值2.9%，预期2.8%，前值由1.2%修正为1.3%。德国一季度工作日调整后GDP同比初值1.7%，预期1.7%，前值由1.7%修正为1.8%。

德国4月CPI环比终值0.0%，预期0.0%，初值0.0%。德国4月CPI同比终值2%，预期2%，初值2%。德国4月调和CPI环比终值0.0%，预期0.0%，初值0.0%。德国4月调和CPI同比终值2%，预期2%，初值2%。

中国及亚洲：

【中国央行：4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”】中国央行：“缩表”并不一定意味着收紧银根，在资本流出背景下降准会产生“缩表”效应，但实际上可能是放松银根的，因此不宜简单与国外央行的“缩表”类比。由于第一季度“缩表”受季节性及财政收支等短期因素影响较大，从目前掌握的数据看，4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”。

央行一季度货币政策执行报告：继续实施稳健中性的货币政策。高度重视防控金融风险，加强金融监管协调，有机衔接监管政策出台的时机和节奏。稳定市场预期，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡。有序化解处置突出风险点，切实维护国家金融安全。强化价格型调节和传导，完善宏观审慎政策框架，畅通政策传导渠道和机制，促进金融服务实体经济

中国4月社会融资规模增量13900亿元，预期11500亿元，前值由21200亿元修正为21189亿元。

中国4月新增人民币贷款11000亿元，预期8150亿元，前值10200亿元。

中国4月M2货币供应同比10.5%，为2016年7月以来最低，预期10.8%，前值10.6%。中国4月M1货币供应同比18.5%，预期17.3%，前值18.8%。中国4月M0货币供应同比6.2%，预期6.8%，前值6.1%。

财政部：4月份，全国一般公共预算收入16784亿元，同比增长7.8%；3月增速为12.2%。4月份，全国一般公共预算支出13636亿元，同比增长3.8%；3月增速为25.4%。4月证券交易印花税收入119亿元同比下降9.2%。

国家能源局：4月份全社会用电量4847亿千瓦时，同比增长6.0%。（3月份同比增长7.9%）

【技术分析】

伦铝周五小幅收涨，前期平台底部1860形成支撑，上方阻力参考1900附近；沪铝近日重心窄幅上移，考验14100关口阻力位，下方支撑13600附近。

【观点和操作建议】

目前铝市场的掣肘在供给侧改革，但具体落实面临不确定性，理论减产量固然规模庞大，但实际形成的供给缺口却可能远不及市场此前预期。另外铝厂是否会通过产能置换、加紧补批文、以及与当地政府谈判的方式而取得一定的回旋余地，尚不可知。而如果实际缺口远低于市场预期，那么铝价此前涨势就应得到修正。
操作上，沪铝近日重心窄幅上移，目前考验13600支撑，上方阻力14100，短时或有一定反弹动力。