上海中期：金属早盘研发视点0210

品种

策略

分析要点

贵金属

多单继续持有

目前市场较为动乱：首先是刚刚上任总统两周的特朗普下令撤出跨太平洋战略经济伙伴协定(TPP)，承诺在墨西哥边境建墙，暂停向七个以穆斯林为主的国家实施移民限制。然而，这些行动引发了投资者对其保护主义政策的忧虑；其次是荷兰，法国和德国将在今年进行大选，也令投资者感到担忧。短期来看，贵金属技术性偏强，操作上建议多单继续持有。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜冲高回落，持货商逢高换现意愿仍存，市场供应依然充裕，尤其平水铜货多价廉，与好铜拉开价差，隔月基差仍维持在200元/吨以上，部分投机商吸收好铜，买现抛期，下游未见明显回归，另随着进口亏损扩大，市场仍有大量进口铜冲击。期货盘面铜价冲高回落，智利铜矿工人罢工持续，但对市场影响逐渐减小，市场对于高价铜威高，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

隔夜整体金属冲高回落，伦铝表现较为抗跌。国内现货方面，上海成交集中13590-13610元/吨，对当月贴水110-90元/吨。冶炼厂稳定出货，期现价差缩至百元附近，前几日买现抛期贸易商急于获利了结，大量出货，无锡地区流通货源充足，上海地区流通货源相对较少，杭州地区持货商库存压力下出货积极，中间商活跃度减弱，华东下游企业虽已开工，但采购意愿观望中逐渐回升，整体成交显现供应过剩局面。期货方面，沪期铝维持高位震荡，由于库存偏高货源充足，使得铝价较难上行，操作上建议暂且观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌冲高回落，隔夜美元指数上涨，打压金属价格，沪锌承压回落。现货市场，炼厂出货积极，贸易商保值盘被套出货减少，贸易商收货交长单较活跃，市场品牌逐渐增多，下游刚需备货，采购未有明显改善，成交持平。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属冲高回落，伦镍跌幅最大。国内现货方面，金川镍较1703合约贴水100元/吨，俄镍贴水600-550元/吨，金川多日随行就市后市场货源充足，两品牌价差缩窄至500元/吨以内，贸易商出货积极，但贸易商下游接货意愿较低，部分贸易商下调价格促成交，上午主流成交区间85500-86050元/吨。期货方面，沪期镍小幅回落，但介于持仓量并不配合，使得期价上行乏力，关注前期震荡区间上沿的压制，操作上建议暂且观望。