上海中期：金属早盘研发视点0112

品种

策略

分析要点

贵金属

谨慎持多

国际现货黄金周三亚市早盘开于1187.50美元/盎司后横盘整理，金价窄幅波动。欧市延续盘整走势。美市金价短线出现跳水行情，大幅下挫，录得日内低点1176.95美元/盎司后触底反弹，特朗普讲话后多头大力拉升，走出V型反转行情，录得日内高点1198.40美元/盎司后，终收于1191.45美元/盎司，上涨0.4%。北京时间周四凌晨1点，特朗普召开新闻发布会，他并未谈到上任后财政政策细节，令那些期望听到促增长政策信息的美元多头感到失望。操作上，谨慎持多。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5723美元，收盘下跌0.38%，沪铜期价46840元，收盘下跌0.23%，伦铜现货贴水22美元/吨，较前一日扩大1美元，伦铜库存288225吨，减少5175吨，沪铜现货贴水20元/吨，较前一日收窄10，沪铜注册仓单49489吨，减少200吨。隔夜特朗普记者会闭弹其促增长话题，另市场投资者对于未来政策刺激的希望所有落空，导致美元指数回调，而工业金属也在预期减弱的情况下普遍下跌，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

隔夜整体金属震荡下行，伦铝表现相对坚挺。国内现货方面，上海成交集中12770-12780元/吨，对当月贴水70-60元/吨，无锡成交集中12760-12770元/吨，杭州成交集中12750-12770元/吨。持货商逢高出货积极，现货对当月贴水扩大，隔月当月价差扩至70元/吨左右，存在抛期买现利润空间，中间商接货意愿较积极，下游企业按需采购为主，少量高位观望，整体成交不错。期货方面，沪期铝冲高回落，由于当前下游出现备货迹象，料短期铝价维持整数关口震荡概率偏大，操作上建议暂且观望。

锌(ZN)

正套持有

隔夜LME锌价2690美元，收盘下跌0.66%，沪锌期价22405，收盘下跌0.69%，伦锌现货贴水19.75美元/吨，较前一日扩大0.5美元，伦锌库存425150吨，减少1275吨，沪锌现货贴水20元/吨，较前一日维持不变，沪锌注册仓单74747吨，减少196吨。隔夜沪锌继续维持回调，伦锌库存虽然加速下跌但贴水依然维持在高位，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属震荡回落，伦镍尾盘跳水。国内现货方面，金川较无锡主力合约1702升水600元/吨，俄镍贴水400元/吨，贸易商出货积极性一般，成交亦较冷清，金川公司上调出厂价至87100元/吨，稍低于当时市场价格，市场金川货源有所增多，打压市场金川镍升水，成交区间86050-87250元/吨。期货方面，沪期镍震荡下挫，在整体金属中表现偏弱，基于现货市场成交清淡，料镍价继续上行空间有限，操作上建议暂且观望。