上海中期：金属早盘研发视点0823

品种

策略

分析要点

贵金属

观望为宜

昨日外盘贵金属收跌。美国方面，7月芝加哥联储全国活动指数为0.27，好于前值0.05；美联储副主席费希尔周日暗示2016年加息仍在考虑之中，称美国经济已接近达到该央行的目标，增长将获得动能；美联储主席耶伦将于8月26日在怀俄明州杰克逊维尔召开的年会上发表讲话，投资者将密切关注联储有关何时加息的暗示，及其对美国经济状况的长期观点。总体来看，近期资金面对贵金属较为不利，但其运行区间仍位于60日线上方，建议观望为宜。

铜(CU)

谨慎持多

隔夜LME铜4758美元，收盘下跌1.04%，沪铜期价37090元，收盘下跌0.43%，伦铜现货贴水12.25美元/吨，较前一日收窄3.25美元，伦铜库存229375吨，增加18750吨，沪铜现货贴水60元/吨，较前一日扩大20元，沪铜注册仓单58609吨，减少3878吨。智利Codelco考虑削减铜产量，降本已至极限；同时金川国际总裁表示，铜价经过几年的断崖式下跌之后暂时出现了谷底回升的迹象，但公司的目标仍然是压缩成本。盘面上看，各路均线粘合，内盘在37000，外盘在$4750附近皆有支撑，操作上，谨慎持多。

铝(AL)

空单持有

隔夜LME铝价1667.5美元，收盘下跌0.09%，沪铝期价12390元，收盘下跌0.84%，伦铝现货贴水12.25美元，较前一日收窄0.75美元，伦铝库存2241550吨，下降3500吨，沪铝现货升水80，较前一日走弱65元，沪铝注册仓单9940吨，增加3729吨。G20来临，杭州未有新到货，持货商前期清库存基本结束，现货价格表现较坚挺，现货价格较周五大跌170元/吨，虽然物流货车在8月24日起禁止进入杭州地区，但下游企业在9月1日正式停产前仍有近10日开工期，下游企业逢低备货意愿积极。期货方面，沪期铝震荡下行，整体行情延续高位回落格局，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2285美元，收盘下跌0.44%，沪锌期价17505，收盘上涨0.14%，伦锌现货升水0.75美元/吨，较前一日走强2.75美元，伦锌库存455200吨，下降675吨，沪锌现货升水40元/吨，较前一日扩大10元，沪锌注册仓单118048吨，减少3072吨。期锌高位震荡，炼厂正常出货，现货升水较周五持平，贸易商积极报价，但市场交投清淡，以长单交付为主；下游按需采购，市场成交平平；整体市场成交一般。广东地区交割后仓单货源流出，但下游成交依然清淡。盘面上看，锌价依然受制于前期高点附近，有色方面资金关注度减少，市场较为平淡，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜LME镍10270美元，收盘下跌0.83%，沪镍期价81030，收盘下跌0.43%，伦镍现货贴水48美元/吨，较前一日收窄1.5美元，伦镍库存373692吨，增加180吨，沪镍注册仓单84051108835吨，维持不变。金川和俄镍现货价差拉大到500元/吨，贸易商也多观望，下游仅少量采购，市场成交较弱，主流成交区间为79350-79900元/吨。期货方面，沪期镍维持宽幅震荡，期价呈现上下两难的格局，短期镍市缺乏消息面指引，操作上建议投资者暂且观望。