铝道网行情
华泰期货:锌强铝弱仍将延续
2016-08-23 11:03:09 铝业行情
锌市观点及操作建议
锌精矿紧缩仍继续支撑锌价偏强高位震荡逻辑仍未改变,目前来看锌精矿缺口仍难弥补,国际市场锌矿如期减产,国内产量难大幅提升预计将持续支撑锌价。
今年整体来看海外矿山如期减产,上半年产量下滑明显,全年计划均维持年初预计产量,供应缺口仍存。国内湖南和云南地区受环保检查影响,矿山出现减产停产进一步加剧了锌矿的短缺预期。后期国内环保压力若暂缓,矿山则有复产计划,有利于缓解加工费下滑压力,但预计国内锌矿缺口将因进口锌矿大幅下滑而弥补不了,后期加工费仍有下滑空间。预计7-8月国内精炼锌产出将受开工率影响环比减少。
虽然氧化锌和锌合金预计消费锌锭量减少,但预计实际精炼锌消费大头镀锌的需求依然平稳。我们可以看到,即使在消费淡季,精炼锌全国总库存仍然在慢慢下滑,有利于支撑锌价。同时天津和上海地区锌锭已经出现升水,广东地区仍是贴水,也说明北方地区锌较偏紧。了解到目前沪粤价差已有套利空间,后期上海库存将增加,广东库存将下滑。
目前下游属需求淡季,有回调也属正常,但在整体上游收缩供给减少的情况下,需求预计保持平稳,金九银十仍值得期待。若有回调,仍然建议可以逢低试多。
铝市观点及操作建议
从基本面来看,电解铝从中期或短期看,产量供给均将增加,供给方面将对价格施压。同时消费走弱将延续到8月底,下半年的消费预期不及上半年,因此仅从供需角度看,电解铝价格应该走弱。
但目前仍有低库存和成本预计走高等因素支撑。周一SMM统计库存上涨1.9万吨(7%),至28.6万吨,铝价应声回落。同时由于目前铝锭生产占电解铝产量比例仅约30%,大部分地区铝水占比高达80-90%。前期预计铝棒减产,铝锭占比将回升,整体铝锭产量陆续释放,但从长期来看,铝锭生产占比下滑是趋势,铝锭产量和库存均处于低位,铝锭价格或难以反映电解铝市场的整体情况。
国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示,7月全球(不包括中国)原铝日均产量增至69,300吨,6月为69,000吨。7月全球(不包括中国)原铝产量为214.8万吨,高于6月的206.9万吨。中国7月原铝日均产量从6月的89,500吨降至85,800吨。从数据来看,中国地区外产量增加。
从期货角度来看,目前08合约顺利交割,但仓单仍然在低位,上期所也加紧交割品牌审批的步伐,目前是很好的申请交割品牌的窗口期。
目前对铝价仍然维持偏空震荡思路,生产企业建议套保,投机者可以轻仓尝试逢高空,但不宜追空且做好止损。
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叠加长期产能天花板的约束,低库存沪铝下方支撑明确
今日铝价
品名 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
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上海华通 | 20430 | 70 | 09-30 |
南海(灵通) | 20460 | 50 | 09-30 |
中国宏桥 | 20520 | 70 | 09-30 |
中铝(华东) | 20380 | - | 09-30 |
中铝(华南) | 20190 | - | 09-30 |
中铝(西南) | 20330 | - | 09-30 |
中铝(中原) | 20380 | - | 09-30 |
上海物贸 | 20380 | 70 | 09-30 |
广东南储 | 20190 | 70 | 09-30 |
长江有色 | 20380 | 70 | 09-30 |
上海期货 | 20375 | 50 | 09-30 |
LME伦敦 | 2618 | 9.5 | 09-27 |
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