国泰君安期货：铝价高点回落 关注下方支撑

【隔夜内盘】

日盘：Al1610合约开盘价12780元/吨，最高价12780元/吨，最低价12605元/吨，收盘价12685元/吨，跌0.74%；成交16.9万手，持仓量24.5万手。

夜盘：Al1610合约开盘价12600元/吨，最高价12625元/吨，最低价12535元/吨，收盘价12585元/吨；成交5.9万手，持仓量23.5万手。

【隔夜外盘】

LME3月铝开盘价1681.5美元/吨，最高价1678美元/吨，最低价1655.5美元/吨，收盘价1669美元/吨，跌幅0.83%。

【基本面】

1、现货报价上涨。

长江现货12,780—12,820元/吨，均价12,800元/吨，↑50元/吨；上海现货：12,770—12,810元/吨，均价12,790元/吨，↑50元/吨；广东南储（华南）：12,810—12,910元/吨，均价12,860元/吨，↑20元/吨。

2、现货对近月1609升水，对主力1610升水。

长江对近月1609升水60元/吨（前一交易日升水80元/吨），对主力1610升水115元/吨（前一交易日升水5元/吨）。

3、SHFE铝期货库存减少400吨。

SHFE指定交割仓库铝期货库存在13669吨，减少400吨。其中江苏库存减少400吨至8512吨；上海库存维持4957吨不变；浙江库存维持200吨不变，广东库存维持0吨不变。

4、LME铝期货库存减少7100吨。

LME铝库存224.5万吨，较上一交易日减少7100吨。注销仓单数在94万吨，注销仓单比上升至41.87%。

5、隔夜新闻

【中央第一批环保督察结束 有色重污染企业大面积关停】据新华社，至8月19日，第一批中央环保督察为期一个月的现场督察阶段全部结束。7月中旬，督察组分别进驻内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏8省区。目前，已有百余人因破坏生态和污染环境被刑事拘留，8省区罚款总额或可过亿元。此次环保督察中涉及的8省区都是有色金属大省，《中国有色金属》称，铅、钨、锡、稀土等行业企业停产幅度较大。

【央行盛松成：“把财政赤字率提高到3以上，到4甚至5都问题不大”】央行调查统计司司长盛松成接受第一财经日报专访时称，“我们不仅要用货币政策，同时要用比较积极的财政政策来相互协调配合，促进企业投资，促进经济的稳定增长。财政政策与货币政策配合，除了降税以外，还可以增加财政赤字。我们国家的财政赤字率在主要国家当中是比较少的，“我觉得，我们把财政赤字率如果提高到3以上，到4，甚至于5都问题不大。”

【财新：招商上半年新增贷款中房贷占近57%】上半年招商银行个人住房贷款余额为6069.45亿元，比去年底增加了1156.79亿元，增幅达23.55%。这一投放额度，已接近去年全年的房贷投放总额。更重要的是，招商银行贷款和垫款总额较上年末仅增加了2013亿元，也就是说上半年招行超过一半的新增贷款是房贷。

【日本央行行长：9月很可能进一步宽松 负利率仍有下降空间】日本央行正在评估现行的货币政策，有足够大的概率在9月宣布进一步宽松，但具体行动将根据评估结果进行讨论。不过他表示，负利率有进一步下降的技术空间，不认为银行业盈利将因为负利率出现严重衰退。黑田称，并不考虑直升机撒钱，因为在当前法律下无法实现。两则消息均为凌晨1点发布，日元尚未收市，但日元对以上消息反应不大。7月政策决议之后的讲话中，黑田曾表示在下次会议上评估负利率和QQE政策的有效性。

【LME场内基本金属】

LME期铜收跌0.3%，报4798美元/吨 。

LME期铝收跌1.0%，报1667美元/吨 。

LME期锡收涨0.8%，报18540美元/吨。

LME期锌收跌0.4%，报2286美元/吨 。

LME期镍收平，报10355美元/吨。

LME期铅收跌0.6%，报1883美元/吨。

【技术分析】

伦铝短线级别2/3速阻线形成支撑，日线上方阻力1709，下方支撑1648；沪铝主连合约仍站稳中线级别3/3速阻线，主力1610合约日线上方阻力12795，下方支撑12470。周五沪铝主力日盘多头减仓，夜盘多头减仓，显示前期获利多单离场，做多人气回落。

【观点和操作建议】

我们整体的观点是：中期伴随通胀预期的落地，我们仍倾向于认为有色板块有中性偏强的表现。上周铝表现在有色板块偏强，周五遭遇回落，目前考验此前震荡三角形上沿支撑。当前基本面面临产能复产及新投节奏加快，与消费淡旺季转换的博弈。

操作上，中线仍维持回调逢低买入思路，并同时关注上方压力，获利多单及时止盈。短期上方阻力位参考12795，下方支撑位参考12470。