上海中期：金属早盘研发视点0819

品种

策略

分析要点

贵金属

暂且观望

隔夜贵金属延续高位区间震荡格局。近期市场围绕美国是否加息展开讨论，旧金山联储主席John  Williams日前警告低利率维持太久的风险，称加息宜早不宜迟，9月会议和其他月份会议一样有可能加息，他是本周第三位暗示今年可能加息的美联储高官。但美联储7月会议纪要显示，美联储官员认为经济中不存在通胀急剧增加的风险，推动预期利率将在更长时间内保持较低水平。美联储官员们就是否应尽快加息意见不一，具体分成三大阵营，包括：认为条件已经成熟可以加息的；认为条件接近成熟，可以尽快加息的；以及认为尚不能加息的。总体来看，美国加息预期存在不确定性，贵金属难显现趋势性方向，建议观望为宜。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜4809美元，收盘上涨0.71%，沪铜期价37290元，收盘上涨0.16%，伦铜现货贴水11美元/吨，较前一日扩大3.75美元，伦铜库存213425吨，增加125吨，沪铜现货贴水35元/吨，较前一日扩大25，沪铜注册仓单67123吨，减少1776吨。沪期铜小幅反弹，此番交割货量大，交割货源逐渐流出，持货商换货意愿强，现货升贴水稳中小跌。盘面上涨不改持货商出货心态，升贴水重心下移，好铜报平水-升水10元/吨，平水铜报贴水60-贴水30元/吨。周四成交整体清淡，下游依旧观望，等待更多交割货流入，扩大低贴水铜的可选范围。盘面上看，今日沪铜成交量继续收缩，多空都选择观望为主，操作上，暂时观望。

铝(AL)

轻仓试空

期货方面，沪期铝继续上行压力较大，当前价格若维持或将刺激产能的快速复苏，操作上建议投资者可轻仓试空。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2294美元，收盘上涨%0.88，沪锌期价17520，收盘上涨0.46%，伦锌现货贴水6.5美元/吨，较前一日扩大0.5，伦锌库存457050吨，减少475吨，沪锌现货升水10元/吨，较前一日走强30，沪锌注册仓单121629吨，减少1476吨。锌价上涨，炼厂正常出货；沪期锌早盘盘初普通0#现货报升水20，少量成交，后期锌迅速拉高，但现货紧缺，升水逆势上扬，报至升水40附近；第二时段盘面高位震荡，贸易市场流通货源紧缺，现货升水坚挺，交投清淡，以长单交付为主；下游畏高观望，采购情绪不高，市场成交平平；整体市场供需两淡，成交一般。盘面紧跟现货上涨，操作上，暂时观望。

镍(NI)

轻仓试多

隔夜伦镍和沪镍维持窄幅震荡，期价趋势性方向尚未显现。昨日金川镍现货较无锡主力合约1609升水250元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1609贴水150元/吨成交，金川公司逐渐调整出厂价，随行就市心态出现，料后期镍升水难继续扩大，贸易商收货谨慎，下游则仅少量采购，市场成交一般，主流成交区间为79450-79900元/吨。期货方面，沪期镍维持窄幅震荡，从持仓量角度分析，当前空头以短线操作为主，期价接近8万时平仓获利了结，说明投资者并不十分看空镍价，但多头尚未入场，所以期价难以大幅上行，介于基本面相对利好，操作上建议激进者可尝试轻仓试多。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿现货市场成交较为冷清，买卖双方观望态度较浓，短期矿价仍有一定支撑，钢厂原料库存水平较低，后市仍有补库的需求。河北主港地区成交较为惨淡，由于唐山环保政策的实施，采购量大幅下滑，价格有所松动。国产矿部分主产区市场价格上涨。昨日铁矿石主力1701合约期价表现较为坚挺，盘中冲高回落，尾盘拉涨，预计短期维持高位震荡格局，观望为宜。