上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

本周原油探低回升，中国央行流动性释放，A股先抑后扬，国内基本金属低位返升并逐渐企稳，春节前在下游备货预期下表现强于外盘，SMMI上涨0.63%，其中最强的属锡，上周四国内9大冶炼厂联合减产的消息提振市场情绪，现货市场供应进一步吃紧，持货商报价节节攀升，并出现一货难求，现货锡较上周上涨近4000元/吨，SMMI.Sn劲涨2.6%。国内外期镍引领反弹，沪期镍站上7万元/吨，金川公司本周调价2次，上涨1400元/吨至69400元/吨，贸易商表现积极，转手率高，下游接货先扬后抑，SMMI.Ni涨2.46%。锌炼厂周末开会商议商业收储事宜，沪期锌底部重心上抬，冶炼厂惜售，下游逢低略有备货，SMMI.Zn涨1.08%。国内铝厂发货量依然低迷，库存持续下降中，货紧令价格被节节推高，现货升水被推高至200元/吨，SMMI.Al上涨0.93%。伦铅稳中有升，沪期铅跟涨，货少价挺，下游持续备货，需求表现回暖，SMMI.Pb涨0.58%。铜在进口铜货源充沛，换现意愿强的前提下，贴水扩至300元/吨，吸引一定的下游入市买量，SMMI.Cu仅涨0.14%。春节的脚步越来越近，下周或是下游备货的最后时间窗口，现货市场预期依然偏暖，持货商挺价意愿依旧，下周金属表现先扬后抑，成交逐渐转淡。


铜：周初，伦铜脱离底部区域，低位返升，高触4476美元/吨后难有持续反弹之力承压回落，周内沿5日均线运行，减仓减量，空头平仓为主，周涨幅2.75%。
沪期铜引领市场，抗跌性强，沪伦比值一度超过8.0。周初在A股大跌的拖累下，空头减仓，铜价被推升上行，触及40日均线高至35600元/吨后又遭到多头获利平仓，引发铜价下跌，一度破位5日和10日均线，沪伦比值遂略有回落。主力减仓1.5万余手，沪铜指数减仓超3万余手，多空均有减仓表现，在春节前资金表现多为短线操作。沪期铜主力陷于10日及40日均线间区间震荡，频率幅度加大。
现货市场，进口铜持续增加，现货供应充足。周初盘面上行，换现意愿下贴水逐步扩大至300元/吨，吸引部分中间商和下游入市采购，随着下游春节备货量的增加，平水铜在备受青睐下，贴水逐渐收窄至200元/吨，成交显现转暖迹象。


铝：周内伦铝价格继续维持震荡格局，虽然周二一度攀高至1500美元/吨上方，但在美元持续高位，原油价格大跌态势下，伦铝周四最低触及1458美元/吨，整周看来伦铝实体运行1470-1480美元/吨之间震荡整理为主。下周伦铝价格料继续维持震荡整理格局，受美元高企，全球股市低迷，且以原油为代表的大宗商品价格承压格局持续，伦铝价格料高位受阻风险提升，料运行1470-1500美元/吨之间。
国内铝锭库存连续走低，沪期铝价差结构转向，铝价10600元/吨附近出现支撑，同时10800元/吨上方保值盘抛压仍存，国内沪铝主力周内延续1月初以来的震荡格局，周内运行10600-10800元/吨，围绕20日均线附近震荡整理。沪铝主力方面，现铝价格的升水行情已经引发市场重新审视供需状况，空头入场情绪受阻，但同期多头入场仍以逢低接盘为主，主动高位加仓意愿仍未见明显提升，10800元/吨上方的保值线持续压制铝价，冲破这一阻力仍需更多利好信息支持信心，料下周主力继续维持10700-10900元/吨之间运行。
现货市场方面，华东及华南市场到货量减少态势下，下游企业春节前备货提升，加之极端天气前，市场担忧运输受阻，并提升备货力度，铝锭采购活跃度较上周提高，卖方市场中持货商挺价出货，现货成交价由原有贴水格局转而出现对期铝升水100-200元/吨之间。下周由于实际成交价格已经转入升水格局，卖方市场中铝价料持续被挺，虽然部分仓单货源流入市场内，或缓解货源紧张局面，但在下游节前集中备货的前提下，升水格局料持续在50-100元/吨之间运行为主。


铅：本周，中国央行持续释放流动性，加之周末原油价格稍有反弹，伦铅周内重心稳中有升触及高点1650美元/吨，周五保持高位运行，目前已运行于5日与10日均线上方，下一步料测试60日均线1660美元/吨压力位。
沪期铅主力1603合约周内虽冲高回落，但整体重心依旧上扬，截止周五13时57分，周涨幅2.3%。沪期铅主力1603合约依旧纠结于多条均线之间，在波动的原油价格以及中国股市的带动下上方20日均线得而又失，沪铅已运行至布林通道中轨下方。沪伦比值稍有回落至7.8附近。盘间波动幅度有限，沪铅同时纠结于多条均线之间，下周即使下滑也不至过深，料12500-12900元/吨。
现货市场本周成交13190-13350元/吨，沪市货少价高，报价一度对SMM高价升水200元/吨，成交多对SMM均价升水130-150元/吨；河南市场万洋、豫北、柿滨、新凌等多家炼厂几无散单流出，仅金利可保持出货，对SMM均价升水30-50元/吨。下游保持常规备库，需求尚可。下周成交或集中于13050-13250元/吨。恒邦货源料25日左右达沪，货源增加，另外下周临近月末及新年假期，较多下游蓄电池企业开始休假，物流也相继停工，下游备库行情逐渐转淡，需求减少，现货价格或稍有回落。


锌：周内伦锌维持低位盘整。周初重心小幅上抬，连续向上测试1500美元/吨关口，高位触及1527.5美元/吨受阻于20日均线。原油跌势不止，布油原油周内一度跌破28美元/桶，对商品市场形成拖累。LME锌库存连续两日大增3.8万吨，多头溃逃，伦锌盘中一路探低至1461.5美元/吨。后半周，欧央行宽松预期助力良好人气，伦锌收复5日10日均线站上1500美元/吨关口。截至本周四，成交量降1.6万手至3.3万手，持仓量降2.3万手至26.2万手，减量缩仓显著。
沪期锌主力3月合约周内底部逐渐上抬。周二公布中国年度GDP同比增长为6.9%，虽数据面不佳，但央行逆回购等操作释放流动性促使A股强势反弹收复3000点，黑色系及化工品偏强带动沪期锌主力自12700元/吨走高，高位录得12880元/吨。后半周受外盘拖累，沪期锌主力多头高位获利回吐，加之空头打压，重心回落至12600元/吨附近。多空均以短线操作为主，使得沪期锌主力维持12600-12800元/吨区间震荡，高位受阻40日均线。沪锌指数成交量降64万手至248.9万手，持仓量降9178手至35.9万手。
本周上海市场0#现锌周内贴水维持对沪期锌1603合约基本维持贴40至升20元/吨。周内炼厂出货意愿总体不强，周初期锌拉涨，贸易商保值盘被套，略显挺价，以长单交付为主，仓单货源流入，周初下游显观望，后半周锌价大幅下挫，下游入市接货带动成交。总体，中间商交投显清淡，下游成交不及上周。
本周广东市场0#现锌对沪期锌3月维持贴90至贴70元/吨，对沪贴水扩至50元/吨。炼厂长单交投为主散单偏惜售，周初贸易商积极提货流向下游，仓单货源流入市场。后半周贸易商出货受阻，下游需求显饱和，成交趋弱。
本周天津市场0#现锌对沪升水较上周僵持50元/吨附近。炼厂正常出货，部分品牌惜售报价坚挺，不过部分下游陆续放假，节前特征明显，拖累成交，部分贸易商调价积极出货，整体成交不及上周。


锡：本周伦锡经历探底企稳之后缓慢回升，周四最高触及13635美元/吨，收盘13580美元/吨，较上周四上涨255美元/吨。
周四国内9大冶炼厂联合减产的新闻提振市场情绪，沪期锡主力1605合约震荡上扬并突破95000美元/吨阻力，周五白天最高触及96400元/吨，周四收盘96090元/吨，较上周四上涨2900元/吨。加之现货供应愈发减少，令沪期锡与其他品种金属相比走势偏强。周度成交75910手，较上周同期增加2088手，持仓6754手增60手。锡市现货偏紧吸引多头入市为期锡走势提供支撑。
本周现货价格再度强势上扬，周四周五更以每日千元的速度上涨，截止周五实际主流成交已上涨至99000-99500元/吨，较上周五主流价格上涨近4000元/吨。这波上涨一来受沪期价偏强支撑，二来现货供应进一步吃紧的格局令持货商快速上调报价，从而推升价格。冶炼厂或缺货或惜售，周四周五仅个别冶炼厂限量出货。上半周尚有下游入市采购，随着价格的疯狂上涨，下游逐渐开始持币观望，周四周五成交多为贸易商之间转货补货，实际被下游消化的量较少。


镍：本周全球市场再现动荡，截至周五午间，伦镍报8720美元/吨，较上周上涨3.75%，伦镍大幅反弹站于多根均线上方，伦镍周K线技术指标KDJ和MACD均出现上扬，开口有所打开，尽管此次上涨受央行放水带动，但也预示短期内镍价基本触底，后期下探空间有限。
截至周五午间，沪期镍主力合约1605报70270元/吨，沪期镍终站上7万上方，周涨幅3.05%，短线多头有所进入。
现货市场SMM 1#电解镍周均价为68260元/吨，较上周上涨1980元/吨。本周期镍大幅上涨，贸易商也迎来红包行情，贸易商转手率快，出货积极，但镍价大幅上涨后，下游采购减弱，市场成交逐渐转淡。金川公司本周调价2次，上调1400元/吨至69400元/吨。