上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

周内原油重心上抬，反弹超过13%，回到34美元/桶上方，美元受压99点，引导大宗商品纷纷脱离低位返升，中国春节红包的乐观情绪下，多头增仓，基本金属出现明显反弹，SMMI上涨0.76%，其中，锡延续强势，继续排行涨幅第一，SMMI.Sn暴涨5.89%，伦锡沪期锡分别强势突破整数关位置，现货锡继续货紧价挺疯狂上涨的模式。涨幅居二的是铅，SMMI.Pb劲涨2.66%，伦铅强势上涨超2%，沪期铅逼仓行情明显，周末时当月合约已见涨停板格局，现货铅有价无市。锌位居第三，伦锌放量增仓，反弹至三周来的高位，沪期锌跳空上扬突破万三关口，现货节前表现趋淡，“期强现弱”特征明显，SMMI.Zn仅涨1.13%。铜受制于进口铜仍充裕，下游虽有节前备货，但基于换现避险报价依旧难免贴水，SMMI.Cu小涨0.86%，明显弱于伦铜及沪期铜。周内铝和镍表现偏弱，由于华东到货集中，现货铝自上周的升水惜售转为贴水抛售格局，SMMI.Al周跌1.59%；金川公司本周调价4次，下调1500元/吨至68700元/吨，由于下游企业多已进入放假模式，采购日趋减少，SMMI.Ni周跌1.14%。下周为春节前最后交易周，春运开启，大多企业进入放假模式。市场交易趋淡，期现背离现象将更加明显，各品种难免会出现有价无市状态。

铜：周内伦铜立足4400美元，一路上行，在空头平仓、多头开仓增加下，先后突破20日40日均线，高触4595美元/吨后多头获利离场，铜价高位受压，回落跌破40日均线，考验下方5日均线支撑。在中国的春节红包乐观情绪下，多头增仓，铜价周内涨幅超3%。
沪期铜守住35000元/吨，低位企稳，空头加速平仓，主力立足10日均线跳涨上扬，逐步摆脱5日和10日均线束缚，摸高至35980元/吨，突破所有均线，上方36000元/吨承压，引来多头获利平仓离场，铜价高位回落考验下方40和60日均线支撑。周内，多空多短线操作，高抛低吸，资金活跃度明显提高，主力减仓超6万余手，1604合约增仓近3万手，呈现明显的主力后移现象。
周初，票据因素持续影响市场，仓单货源受青睐，价差可达30元/吨。本周下游备货较为集中，持货商针对下游的春节前备货行情，咬紧贴水，平水铜贴水自周初的 200元/吨以上快速收窄至贴水180-150元/吨，但好铜出货逊于平水铜，贴水从100元/吨小幅扩大至150元/吨，好铜与平水铜价差极小。周后，下游入市量逐渐下降，持货商换现意愿加强，无奈扩大贴水期待有投机商收货，市场进入休假模式的企业逐渐增多，春节气氛渐浓。

铝：周内美元指数连续下挫，原油价格复苏，伦铝价格周内出现迅速拉升态势，伦铝重心自周初1480美元/吨附近上涨至1500美元/吨整数关口上方，高点触及1529美元/吨。下周关注各国制造业PMI数据，美联储连续加息周期预期减弱，美元略显弱势格局下，伦铝价格料继续获得支撑，且伦铝短期均线抬升，对铝价仍有支撑作用，料下周运行1500-1530美元/吨之间。

国内市场方面，本周沪铝主力1604合约维持区间震荡整理，底部20日均线10700元/吨附近支撑作用明显，同时高位10900元/吨整数关口阻力强劲，抛压较强。临近国内春节假期，关于商业收储信息仍充斥坊间，但市场反应接近疲态，消费减弱、资金避险等因素影响下，沪铝主力方面区间震荡格局暂未打破，10700-10900元/吨区间仍需更多利空或利好信息来刺激资金入场。

现货市场方面，上周末的铝锭集中到货，令华东、华南现铝价格由上周的升水格局转入本周的贴水格局，由于下游加工企业的放假，从而令其对铝锭采购量的减弱，进而影响现铝交投活跃度，市场交投回落后，现铝价格出现对当月期铝贴水50元/吨左右的格局。短期看来，下游消费减弱的同时，铝锭到货量也不见明显提升，春节前后现铝库存压力料弱于去年同期，加之下游企业自有库存水平低于往年，对现铝价格的支撑作用也将强于往年，现货转为低贴水或者升水格局将有利于期铝价格走强。春节前最后一周，若持货商惜售挺价态势提升，现铝价格或维持在贴水50元/吨至平水之间。



铅：本周，伦铅触底1613美元/吨后强势上扬，截止周五13时13分，周涨幅2.05%。伦铅有望在中国乐观情绪支撑下表现强于其他基本金属，预计上方有望挑战1700美元/吨。
沪期铅主力1603合约向上出现突破性走势，周三跳空高开于所有均线上方，周内触及高点13695元/吨。虽随后回吐部分涨幅，不过依旧保持高位运行。沪伦比值回升至8.0附近。沪铅当月合约周内大涨9.76%，高点突破万四达14235元/吨。沪期铅本周逼仓特征明显。周内剧烈逼仓下，当月合约持仓量仅仅减少了712手。当月4092手的持仓量仍旧是下周铅价支撑因素。下周为春节之后最后一周，空单持有者在运输和制作仓单中都存在困难。预计下周沪期铅仍旧有望保持独立行情，异同其他金属，预计14500元/吨有希望触碰。
现货市场本周成交13320-13500元/吨，周中恒邦炼厂少量放货，但未有效缓解沪市货源紧张情况；河南市场炼厂周内散单流出寥寥，周中开始几乎所有炼厂无货可出，下游大型蓄电池企业趁物流彻底停工之前抓紧运输备库；广东市场货源紧张虽然略有缓解，但需求疲软，成交较差。下周市场参与者基本都退出市场，沪期铅的强势令少量持货商惜售不出。预计下周市场货源紧张加之惜售的支撑下，现铅跟涨期货，不排除触碰万四可能，但有价无市，难觅成交。

锌：周内伦锌破位上行。周初伦锌自1510美元/吨附近放量拉涨，长阳线一举突破上方三条均线阻力，站上60日均线。美原油受OPEC即将召开会议等各路消息面提振，连续反弹至34美元/桶关口之上。商品市场人气改善，伦锌多头积极入市，推动盘面进一步上扬突破1600美元/吨，高位触及1616美元/吨，刷新三周以来高位。后半周，高位整理，重心回落至1580美元/吨。截止本周四，成交量增14711手至57674手，持仓量增9040手至27.4万手，放量增仓。
周内沪期锌主力重心上抬。周初围绕12800元/吨徘徊，纠结于各路均线之间。后半周受外盘涨势带动，沪期锌主力摆脱均线束缚，跳涨至万三关口之上形成跳空缺口，投机资金流入，高位触及13140元/吨。周内移仓换月加快，远月1604合约13000元/吨附近多空博弈加剧。在上涨过程中，沪伦比值由8.46下修至8.19。截止本周五，沪锌指数成交量降49.0万手至220.6万手，持仓量降3110手至34.8万手。
本周上海市场0#现锌周内对沪期锌1603合约贴水进一步扩大至贴100至贴40元/吨。周内炼厂出货意愿仍不强，周初贸易商保值盘被套挺价惜售。长单交付完成后，贴水进一步扩大，现锌高于万三心理价位，下游畏高显观望。周内进口锌持续流入，下游按需采购为主，仍有少量节前备库需求。总体来说，中间商交投偏淡，下游成交持续下滑。
本周广东市场0#现锌对沪期锌3月贴水进一步扩大至贴110至贴90元/吨，对沪维持50元/吨贴水。炼厂散单少量出货，部分贸易商节前清库压力犹存，积极调价出货，临近春节，部分贸易商提前关账，市场交投偏清淡。下游陆续放假，成交继续走弱。本周天津市场0#现锌由上周对沪升水50元/吨转为贴50元/吨附近。炼厂出货较为积极，下游基本进入春节假期少有接货，贸易商接货平仓为主，呈现供需两淡。

锡：本周伦锡展开强势反弹，周二周三连续上涨一举突破前期阻力14000美元/吨，并最高触及14615美元/吨，周三收盘立于60日均线上方。但是涨势很快遭遇打压，周四欧美时段大幅下挫，基本抹平周三涨幅，再度回归14000美元/吨一线震荡，周四收盘14060美元/吨，较上周四上涨480美元/吨。周四持仓18489手较上周四增长537手，周三周四增仓明显，多空争夺加剧。
本周沪期锡主力1605合约先扬后抑，上半周延续上涨态势，强势突破10万元一线，最高触及100990 元/吨，但周四开始拐头向下，周四晚间跌破5日均线，最低触及97690元/吨，多头获利盘大量涌出。周四收盘100260元/吨，较上周四上涨5020元/吨。周度成交13.3万手，较上周同期增加55492手，持仓9046手增2408手。锡市现货偏紧涨势迅猛吸引大量游资入市为期锡走势提供支撑。
本周现货价格继续疯狂上涨，加之一度受到内外期价齐涨的支撑，周四现货锡价最高上涨至104500-106000元/吨，成交十分清淡，仅为少数下游及贸易商补货。周四下午开始受缺乏需求以及期价涨势受阻的影响，价格开始松动，周五主流跌至103000-105000元/吨，广东地区最低已报至101000元/吨，个别厂家为能够出货大幅下调售价，但由于下游企业多数已经开启放假模式并停止采购，加之价格处于跌势加重市场观望氛围，市场可谓有价无市，成交几无。

镍：本周市场多方博弈开启，油触底反弹，原油波动加大。截止周五午间，伦镍报8595美元/吨，较上周微跌0.58%，伦镍反弹后以逐渐企稳，下方多根均线支撑，运行于8400-8700美元之间，伦镍周K线技术指标KDJ和MACD均打开粘联状态，开口上行，也使得伦镍短期内下跌空间有限。
截止周五午间，沪期镍主力合约1605报69360元/吨，沪期镍虽一度站上7万关口上方，但上方压力大，上行后抛压加大，震荡盘整运行于69000-71000元/吨之间。
现货市场SMM 1#电解镍周均价为68430元/吨，较上周上涨170元/吨。本周期镍进入震荡盘整阶段，同时也临近春节假期，下游工厂多采购备货完成，并逐渐进入放假阶段，贸易商套盘交易也逐渐减少，市场成交已显得比较冷淡。金川公司本周调价4次，下调1500元/吨至68700元/吨。