上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

本周，美联储多位官员略显鹰派的表达使美元指数低位反弹，连续6连阳回升于96.26，对原油及金属形成压制，布鲁塞尔恐怖袭击事件使压力更为明显，基本金属高位调整逐步回落，SMMI周跌幅1%，其中镍锌铜跌幅居前三。伦镍周跌2.2%，沪期镍宽幅震荡减仓减量，现货市场，金川公司有意挺价，但货源充足，仍难免跌幅趋近期镍，SMMI.Ni跌2.05%。伦锌两度跳水，下破20日均线，沪期锌5连阴，现货保值盘流出，SMMI.Zn跌1.62%。美元压力下期铜跌破5日10日均线，但现货贴水收窄，表现一定的抗跌性，SMMI.Cu跌1.57%。伦锡强沪期锡却弱势整理，现货冶炼厂出货意愿一般，下游买兴低，维持弱平衡状态，SMMI.Sn下跌1.35%。铅价表现略显滞后，铅冶炼厂复工增加，电解铅供给增多，而下游蓄电池逐步迈入淡季，价格承压，SMMI.Pb跌0.55%。本周国内铝价表现一枝独秀异常强劲，伦铝弱势连续下跌，沪期铝在库存持续下降的支持下，逐级攀升，增仓增量下涨幅1.85%，下游消费稳定，贸易商活跃，现货跟涨，SMMI.Al涨1.55%。美元已收复上周的跌幅，基本金属继续完成之前的高位修复性整理，虽然技术上仍有下跌惯性，但消费稳定的支持下回落调整空间有限。

铜：本周美元节节攀升，连续六日收阳，原油高位回落跌破40美元/桶，周线收阴承压，收报39.59美元/桶，周跌幅3.74%。道琼斯工业指数结束此前连续6周上涨，本周下跌0.49%。伦铜自5050美元一线承压回落，周后在跌破5日10日均线后，加速下跌，一度向下刺穿20日均线支撑，低位触及4886美元/吨，全周下跌89.5美元/吨，跌幅1.77%，收报于4958.5美元/吨，成交量略减，持仓小幅增加。伦铜库存151375吨，仍处于低位，现货对3月已升水至30美元/吨一线，致使外盘坚挺，但近期LME加强仓库监管以防人为操控库存和进口盈利的持续关闭亦使伦铜库存或将出现拐点。

国内方面，上周末证金公司恢复了转融资五个品种并降低费率。周初央行在公开市场加大资金投放力度，开展了1300亿7天逆回购，较上周五增量200亿，连续2个交易日逆回购投放量均保持在千亿元以上，创下了降准后单日净投放资金量的新高，公开市场也因此由净回笼转向了净投放，市场资金面依然较为充裕。A股攀上3000点。沪期铜结束连续反弹，自38400元一线高位盘整回落，跌破5日、10日，试探20日均线支撑，主力全周减仓7.3万余手，总成交减少77万手，多头平仓离场，回落中多空博弈加剧。

现货市场，沪期铜合约间基差收窄，持货商报价坚挺，下游逢低入市买量明显增加，现货自贴水220-160元/吨收窄至贴水120-70元/吨，收窄幅度达50%，持货商无资金压力，挺价惜售心态坚决，投机商对平水铜青睐有加，保值或换长单货，积极收货带动市场活跃度提高，周末因LME休市，导致成交受抑。周内成交先扬后抑。

铝：自周五以来美元指数维持小幅上行走出五连阳，伦铝受此压制，本周连续下跌，1500美元/吨整数支撑不足，周内低点录得1475美元/吨。沪伦比价的抬高可能吸引部分跨市套利资金入场，出现买伦铝卖沪铝的状况对伦铝产生一定支撑，且伦铝价格遭遇技术性支撑，预计下周伦铝运行1470-1500美元/吨区间。

与伦铝弱势相比，沪期铝强劲，国内供给端收缩的持续影响，沪铝主力1605本周向上再攀升一个台阶，实体重心站上11500元/吨整数，周五一度冲上11700元/吨高位。国内沪铝方面，受铝锭现货库存的迅速降低，以及预计复产和新增电解铝产能有限的影响，SMM继续看多铝价，下周沪铝主力上方目标为12000元/吨。

现货方面，受期铝价格连续上行影响，现货跟涨略显乏力，本周现货贴水上周小幅扩大，运行区间为贴水60至贴水30元/吨。下周现货市场方面，考虑到库存走低和消费稳定，并且铝锭进口窗口尚未打开，去库存持续的态势下，预计下周贴水将会稳定在贴水60至贴水30元/吨之间。

铅：本周，美元指数低位反弹、原油价格走低均给铅价形成一定压力，伦铅在触及高点1843.5美元/吨后重心下挫，周跌幅为1.96%。伦铅本周连下四条均线，从1800美元/吨重心平台滑落。周K线三连阴且上引线均较长，上冲动力不足。盘间多头获利离场增多，加之美元走高施压，盘间压力显现，目前支撑于60日均线，下周或测试1730美元/吨支撑有效性。

沪期铅主力1605合约周初运行于20日均线下方，但重心稳定，多空在此对峙录得较长上下引线。周内高点13740元/吨。沪伦比值上调至7.6附近。沪期铅主力1605合约在经过近一个月的横盘后压力开始略有显现，由于现货市场交投不佳，多头观望不敢贸然进入，而空头开始跃跃欲试，上方3条均线共同施压，下周不排除重心走低的可能，或弱势整理于13350-13600元/吨。

本周现货主流成交13510-13700元/吨。周内现货成交价格逐渐小幅下挫，3月较多炼厂复产，电解铅供给充裕，但是电动、汽车蓄电池行业进入淡季，下游企业订单不佳，另外再生精铅受青睐度较高，电解铅市场成交清淡。下周或成交于13400-13600元/吨。下周现货成交或仍清淡，蓄电池企业对原料电解铅的采购减少，部分下游长单基本可保持生产，散单基本无采购。并且炼厂复工增加，电解铅供给增多，不利于价格的抬升。

锌：上周伦锌冲高回落，周初在原油升势带动下伦锌自1820美元/吨低位返升顺势打破前高1860美元/吨，进一步触及高位1877.5美元/吨，刷新7个月以来收盘价新高。后半周伴随美指5连阳修复上行，伦锌两度跳水回落，跌破20日均线支撑，重心回落至1790美元/吨附近。周五西方耶稣受难日，LME休市。截止本周四伦锌成交量小增1045手至38426手，持仓量增3520手至27.6万手。

沪期锌主力1605合约连续五个交易日下挫。周初A股偏强，围绕3000点震荡整理，沪期锌主力反复向上测试14500元/吨未能如愿，多头显信心不足，连续三根小阴线。周内铁矿石等黑色系全线走弱，沪期锌多头平仓加快，下破20日均线支撑，回落至14200元/吨附近。截止本周五，沪锌指数成交量降80.8万手至228.1万手，持仓量降2.9万手至31.9万手。

本周上海市场0#现锌较上周对沪期锌1605合约贴120至贴80元/吨附近显著收窄至贴80-贴60元/吨。周内锌价下挫，由于部分炼厂惜售 ，虽贸易商保值盘流出，受惠于下游逢低采购积极向好，以及部分贸易商看强后市升贴水，市场报价偏坚挺，贴水出现明显收窄，成交上周仍有改善。

本周广东市场0#现锌对沪期锌1605合约周内贴水僵持于贴110至贴90元/吨，未见显著收窄，对沪自平水转至贴20元/吨。炼厂零单惜售出货偏少，贸易商保值盘流出，货源尚宽松，下游按需采购为主，成交仍属偏暖，持平上周。 

本周天津市场0#现锌对沪自上周平水转至升50元/吨。部分炼厂出货偏少，基本维持预售，助涨贸易商挺价情绪，下游积极接货，成交继续向好。

锡：本周伦锡走势偏强上涨，周一开盘16850美元/吨截止周四收盘价17270美元/吨上涨405美元/吨。周一伦锡受制于5日均线压制平稳震荡，随着周二突破均线压力，一路偏强上涨周三冲高回落维持高位震荡。周四上涨最高触及17525美元/吨创出年内新高，随后技术上收出高位十字星，下方均线支撑稳固，维持高位震荡。本周伦锡成交851手较上周减少10手，持仓增加154手至19786。

本周沪期锡主力1605合约走势先抑后扬，周初小幅下跌至108900元/吨后维持弱势震荡，临近周末期锡多头增仓拉高价格至111870元/吨后维持偏振震荡。周五收盘至112020元/吨，为本周最高位，料下周依旧偏强运行为主，上方高位116000元/吨。本周末持仓17928手较上周同期增1690手，经历短暂回落弱势整理之后，后半周多头增仓入市。国内现货偏紧供应面以及宏观方面政策流动资金支撑偏多走势。

本周沪锡现货市场成交价格保持平稳处于109500-111500元/吨，上周五期货盘面盘尾拉高影响周一现货价格偏高。本周以来期货盘整走势，现货价格基本维持不变。冶炼厂出货意愿一般，报价较市场稍微偏高为112000-112500元/吨。下游接货意愿较低，使市场供需处于弱平衡局面。贸易商前半周逢低补货积极，周五期现价差出现1000元/吨价差，部分贸易商接货积极抛盘套保。下游加工企业主要受到之前价格剧烈波动影响，采购谨慎，维持刚需。总体本周现货市场局面良好，价格波动平稳，缺乏进一步上行动力，料下周现货价格将偏弱维持。

镍：周五为西方复活节，伦镍休市，截止周四伦镍收盘报8650美元/吨，因美元强势反弹和黑色金属跌停，本周冲高回落收于十字星状态，宽幅震荡运行于8550-8850美元之间，周持仓量增加1685手至259242手，资金多空博弈，周线技术指标KDJ呈现下行敛口状态，而MACD则呈现上行抬升走势，周跌幅0.06%。

截止周五午间，沪期镍主力合约1605报68500元/吨，本周沪期镍一度下探回落于各路均线下方，低位摸至67600元/吨，之后逐渐企稳修正，但仍受各路均线压制，周跌幅2.12%。

现货市场SMM 1#电解镍周均价为67910，较上周小幅下跌190元/吨，期镍下行，虽然金川公司挺价意愿增加，但市场货源较充足，现货价格走低，随着镍价逐渐企稳，不锈钢厂订单也逐渐出现好转，镍逢低采购需求开始有所增加，市场成交有所回暖。金川公司本周调价3次，下调1700元/吨至68300元/吨。