瑞达期货：金属交易提示1123

1 贵金属
外盘方面：隔夜伦敦金震荡走跌，收跌0.39%，报收1088.16美金/盎司；隔夜伦敦银震荡走高，跌幅0.5%，报收14.192美金/盎司。
消息方面：国际货币基金组织报告，2015年9月欧洲黄金持有量增加22.603吨，至2463.866吨。2015年9月中国大陆黄金持有量增加14.930吨，至1708.554吨。2015年10月俄罗斯黄金持有量增加18.414吨，至1370.669吨。2015年9月全球黄金持有量增加28.424吨，至32，687.833吨。
ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月20日黄金ETF持仓量为660.75吨，日减1.19吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9897.43吨，日增29.65吨。
行情总结：市场仍然在为美联储12月加息做准备，显著的限定了贵金属的反弹空间。未来的操作策略仍然是以逢反弹抛空为主。建议沪金1606合约225元/克抛空，止损226.5元/克；建议沪银1606合约3280元/千克抛空，止损3310元/千克。


2铜
外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，转升为跌，其中3个月伦铜尾盘重挫1.18%至4553美元/吨，较日内高点4671美元/吨下滑2.52%，为13个交易日里第12次下滑，但该收盘价接近于2009年5月21日创下的低点（4492美元/吨）。持仓方面，11月19日伦铜持仓量为30万手，较18日减少82手，为连减五日，显示铜价跌至4600美元/吨附近，多空减仓离场观望。
行业资讯：1、据国际铜业研究组织称，今年8月全球精炼铜市场供应过剩81000吨，1-8月供应过剩为6.9万吨。2、截止11月17日，美铜CFTC投机多空分别 8720,10575，投机净空29283，连空25周。
现货方面：据SMM报道，11月20日上海电解铜现货对当月合约报贴水70-升水10元/吨，平水铜成交价34640-34780元/吨。早盘持货商报价维稳于贴水50元/吨-升水10元/吨，但成交愈加勉强，下游在连续接货后，收货意愿逐步降低。第二交易时段，持货商换现意愿增强，贴水扩大，吸引部分贸易商入市收货，但成交仍未起色，进口铜供应占比大，仍对现货市场有一定冲击力。
库存方面：截止11月20日，LME铜库存较上周减少6375吨或2.46%至252325吨，该库存接近于年内2月4日创下的低点（252100吨）；同期，上期所沪铜库存报199288吨，再创年内5月8日创下的高点，显示国内库存供应有所增加。
观点总结：周五晚沪铜1601合约高开低走至34540元，显示上方抛压较重，主要受美元指数进一步反弹打压，短期缺乏有效利多提振，日内仍建议CU1601背靠35100元之下逢高空，入场参考34800元，目标关注34000元。

3铝
外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，其中3个月伦铝尾盘重挫1.29%至1450美元/吨，再创年内新低水平，且较日内高点1501.5美元/吨下滑3.33%，显示上方抛压仍较重，下方支撑或需关注1400美元/吨。
行业资讯：近日，俄铝称，中国暗示与俄罗斯达成协议以减少铝产量。
现货方面：据SMM报道，11月20日上海现货成交价格集中在9750-9770元/吨，贴水130-110元/吨。华东地区持货商惜售情绪迅速蔓延，市场报价不断上调，几无出货成交。周末华东市场下游加工厂略有备货，期货盘面的回升减弱持货商看空恐慌心态，惜售情绪下整体成交较前日有所回暖。
库存方面：截止11月20日，LME铝库存减至2945850吨，较上周减少33500吨或1.12%，该库存再创2009年2月17日来的新低（2948375吨）；同期，上期所沪铝库存报283001吨，较上周增加4413吨，高于年内均值265336吨。
操作策略：上周五晚沪铝1601合约冲高回落，跌至9825元，同时伦铝再创年内新低水平，主要受强势美元打压，短期缺乏利多提振，铝价弱势一时难改，日内建议AL1601合约背靠10000元之下逢高空，入场参考9900元，下方目标关注9700元/吨、


4 锌
外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报1551美元/吨，涨1.47%。
现货方面：11月20日SMM现货0#锌报价为12450-12550元/吨，均价跌90元/吨。据SMM报道，炼厂惜售观望，贸易商仍有挺价意愿，为交付长单积极交投，下游暂持观望无备库意愿，采购积极性不高，供需僵持。
消息面：期货日报报道，在当前的价格水平上，铜矿山的亏损比例为40%左右，锌矿山亏损比例为42%左右，电解铝行业亏损率达63%左右，镍铁行业现在更是全线亏损。不过因国内铝、铅、锌的自给率非常高，因此铝、铅、锌后期的冶炼产能不会出现明显的缩减。
库存方面：截至到11月20日，LME伦锌库存550900吨，日减1525吨；沪锌库存方面，截至11月20日，沪锌库存报174433吨，较上周末减2664吨。
观点总结：沪锌主力合约10月份以来大幅下挫，超卖严重。上周末终于迎来超跌反弹，短线或将步入企稳走势。操作上建议沪锌1601合约12420元/吨附近跟进多单，止损12320元/吨。


5钢材
现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1810元/吨，跌30元/吨；广州报价2220元/吨，持平；北京报价1790元/吨，持平；福州报价1980元/吨，持平。
消息：(1)全球钢铁产业百年并购史：美日欧三国经验对中国的启示 (2)前10月国企利润加速下滑 钢铁煤炭续亏 (3)Mysteel全国日均粗钢产量预估 11月中旬201.35万吨 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价45.05美元/吨，持平。
库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为5083吨，持平。
小结：周五晚RB1605合约延续下挫。从目前情况来看，需求愈发萎靡，钢厂发货正常，商家较为恐慌，价格将进一步下跌。操作上建议，依托5日线维持偏空交易。


6铁矿石
现货市场：辽宁66%粉矿报425元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报343元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报330元/吨，跌5元/吨。
消息面：国家标准委19日召开新闻发布会，宣布批准发布11项温室气体管理国家标准，其中包括《工业企业温室气体排放核算和报告通则》以及发电、钢铁、民航、化工、水泥等10个重点行业温室气体排放核算方法与报告要求。
库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。
小结：周五晚I1601合约低位整理。国产矿市场矿价持续下跌，悲观情绪浓郁。进口矿港口现货价格续跌，成交一般。操作上建议，340附近短空，止损参考346。


7 铅
外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1588美元/吨，跌0.31%。
现货方面：11月19日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12650-12750元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，仅恒邦炼厂出货，现货升水高旧货货源持续流出，盘子不断抬升贸易商套盘货源难出，整体货源情况保持稳定，下游蓄电池企业多看空后市，谨慎采购，成交量有限。
库存方面：截至到11月20日，LME铅库存报133000吨，日减900吨；截至到11月20日，上期所铅库存报13829吨，周度减177吨。
消息面：据SMM了解，目前废电瓶门店略有惜售，贸易商担心价格再降，谨慎收货。SMM预计，后期废电瓶价格或仍有一定下跌空间。受此影响，规模型再生铅企业多表示，近期废电瓶暂停收货，总体维持较低开工率；小型“三无”企业，受到利润和环保的双重打压，停产现象普遍。据SMM调研，10月份，规模型再生铅企业开工率跌至24%，为年内最低位，预计11月难有回升。
观点总结：在连续急跌后，市场已出现超卖的情况，技术上来看，短期反弹需求较强。操作上建议沪铅1601合约12150元/吨做多，止损12050元/吨。


8焦煤
现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到厂价报730元/吨，持平；京唐港焦煤（S0.6V25A9G85Y18）660元/吨，持平。
消息面：截至目前，湖南省娄底市已关闭退出煤矿138处，关闭矿点数量超过59%，提前完成湖南省下达的煤矿关闭退出工作任务。
库存：大商所焦煤仓单日报为0手，较上一交易日持平。
小结：周五晚JM1605合约低位震荡，钢企的减产以及焦炭的弱势，焦煤也难逃跌势，但短期或迎技术性反弹；操作建议，在495附近短多，止损参考490。


9焦炭
现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价750元/吨（到厂含税价），持平；天津港报价815元/吨（平仓含税价），跌50元/吨。二级冶金焦天津港报价750元/吨（平仓含税价），跌35元/吨；唐山报价710元/吨（到厂含税价），持平。
消息面：10月份河北焦炭产量415.85万吨，环比增长5.3%，较上月有较大幅度的增加，同比下降6.5%。
库存：大商所焦炭仓单日报为0手，较上一交易日持平。
小结：周五晚J1605合约弱势整理，多数钢厂开始减产，有些甚至停产，预计钢厂会加强对焦炭的打压，但短期或超跌反弹；操作建议，在615附近短多，止损参考608。


10镍
外盘走势：上周五伦镍延续跌势，且跌幅进一步扩大，其中3个月伦镍尾盘重挫3.24%至8660美元/吨，该收盘价创下2003年7月17日来的新低水平。11月来，伦镍已累计下跌逾13.8%，短期镍市空头气氛浓厚，镍价处于惯性下跌通道。
行业资讯：据悉，淡水河谷公司将在2018年结束位于加拿大西部省份曼尼托巴省的镍冶炼和精炼运作，但将继续开采和磨粉，尽管镍价重挫。
现货方面：11月20日SMM1#电解镍成交价为68200-69100元/吨，成交均价较19日下跌800元/吨。早盘金川镍现货较无锡主力合约升水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交，伦镍创历史新低，进口镍再度流入国内，下游悲观采购意愿低，市场成交清淡。
库存方面：截止11月20日，LME镍库存较上周减少3372吨或0.8%至414684吨，接近于年内低点附近。同期，上期所镍库存报37641吨，较上周增加3317吨，该库存再创年内新高。
操作策略：上周五晚沪镍1601合约承压重挫至67220元/吨，再创年内新低，但上周沪镍累计下滑逾8%，为连跌五周，短期需警惕镍价超跌反弹，建议NI1601合约可于67000元之下逢低减持空单，并等待反弹再度介入空单，日内其反弹阻力关注68500元附近。