中财期货：金属早评1123

贵金属：隔夜COMEX期金上涨0.67%，报收于1076.7美元。周五消息面总体平缓，金价在周四的水平上有所回落。经过上周密集的数据公布和央行发言，市场对于12月加息的预期依旧高涨。这也导致了在全球反恐背景下，贵金属价格依旧偏弱的格局。不过随着近期恐怖活动的频繁发生，金价单边下跌的趋势将不复存在，波动率上升，注意开仓价格。

有色建材篇
研究员：李东凯（铜铝，锌铅），季常青（镍）
铜/铝：11月20日LME铜库存252325（-2725），铝库存2945850（-7950）吨。中国高层言论表明，中国或许会推出更多刺激措施，但可能不会以开支和建设为主，而是在供给端进行结构性调整，这令市场感到失望。美元升值预期仍然强烈，也打压铜价。中俄称联合减产铝量，供给端未来存在炒作可能。总体建议空单暂时减仓或全部平仓离场。关注伦铜4500支撑。不建议抄底，因空头趋势十分强烈。
锌：11月20日0#沪锌12500(-100)，广东锌12080(-90)，沪铅12700(0)，广东铅12575(0)，上周五锌骨干企业2016年联合减产精炼锌50万吨以提振市场，短期市场将得到支撑，长期看仍需要数据支持其减产行为，操作上前期空单已全部到止盈目标，现等待重新入场机会，可在12800-13200区间重新介入空单，止盈11000，止损13500突破后向上离场。
镍：隔夜沪镍1601合约下跌2.76%，报收于67220元，伦镍下跌3.24%，报收于8660美元，伦镍库存414,684（-768）吨。美元加息预期加上行业整体需求不足导致上周镍价下跌超过8%。目前价格已经跌破绝大部分矿商的现金成本，由于下跌速度过快，将促使新的一轮减产停工。寒冬依旧在，建议逢高做空。