锡周评：10万牵引较强 锡价短期震荡持稳（09.07-09.11）

一、宏观面
8月CPI同比上涨2.0%
国家统计局周四公布数据显示，8月CPI同比上涨2.0%，涨幅比7月的1.6%略有扩大，但高于预期值1.9%，并创12个月新高。
中国经济非常正常 全球市场反应过度
全世界都为中国经济的走势担心时高盛集团亚太区董事长马克·史华兹却没那么担心。的确，中国股市自6月份以来下跌40%。与此同时，中国也进入困难时期。史华兹说，“这个夏季的确出了些问题。”不过，他认为，“世界末日假设”错得离谱。
美国8月非农就业不及预期 失业率降至7年新低
美国8月新增非农就业人数为17.3万人，大幅低于预期的21.7万，但失业率降至5.1%，为2008年4月来最低水平，达到了美联储认为的充分就业水平。
美国8月小企业信心指数持续回升
9日的一份报告显示，美国小企业信心8月温和上升，表明在第三季中期，经济继续稳步增长。全美独立企业联盟(NFIB)公布的数据显示，美国8月小型企业信心指数上升0.5点至95.9点。
意大利央行行长：欧元区通缩风险并未上升
据CNBC网站报道，当地时间9月5日，意大利央行行长维斯科(Ignazio Visco) 在接受CNBC记者采访时表示，欧元区有可能已经成功逃离了在今年内陷入完全通缩状态的风险，不过他对欧元区极低的通胀率提出了警告。
欧元区经济复苏加速 8月PMI升至四年来最高
周四Markit公司发布的数据显示，八月份欧元区综合PMI终值从七月份的53.9升至54.3，为2012年5月以来的最高水平。其中，商品和服务价格为2012年3月以来首次上涨，尽管上涨幅度微不足道。由于企业对未来需求更具信心，因而招募新雇员开始加速。
二、相关行业
未来4个月巴西Pitinga锡矿产能将减33%
据利马9月8日消息，秘鲁矿商Minsur称，公司旗下位于巴西的Pitinga锡矿紧急修复工程，将使该矿未来9-12月产能减少33%。 Minsur是全球主要的锡生产商之一，该公司在一份声明中称，公司将对与Pitinga锡矿生产息息相关的一水电站漏水问题进行维修。
路透：中国进口金属趋势放缓
中国今年上半年其他国家进口精炼金属的规模大幅缩水。对铝、锌及铜的进口均告下滑，而前两者的降幅更是剧烈。继去年中爆发青岛港金属融资骗贷案后，金属作为贷款抵押品的金融需求已然大减。
澳大利亚矿业金属并购交易显示疲软状态
会计师事务所安永(Ernst&Young)最新发布的“澳大利亚2015上半财年矿业金属并购、收购及融资”报告显示，澳大利亚矿业投资并购持续低迷、初级和中级采矿企业资金匮乏、融资竞争更趋激烈。
三、伦锡周行情回顾

本周伦锡整体走势偏强持稳，上涨1.87%，较上一周增加280美元/吨。周一，受流动性放低及投资者对中国经济忧虑持续影响，伦锡维持上周在1.5 万美元附近偏弱局面。周二，消息面平静，伦锡维持窄幅整理格局。周三，亚太股市大涨提振伦锡亚盘时段一度冲高，但市场信心不足，欧盘时段又回落至1.5万美元阻力之下。周四，在空头回补及中国积极财政政策预期的刺激之下，伦锡终于力克1.5万阻力，涨逾2%。周五日间，市场观望为主，成交甚少，伦锡于1.52万美元附近窄幅整理。技术面上看，目前伦锡下方支撑显示较强，且投资者对中国经济的忧虑有所减弱，然受锡基本面脆弱影响，市场操作谨慎，料下周伦锡区间震荡为主，暂看区间1.5-1.55万美元，消息面重点关注美国9月加息是否明朗。
国内现货考验十万大关
本周锡锭价格保持一种比较稳定的状态，较上周相比下跌500元左右，整体仍然在十万元以上，目前看市场商家都希望锡价能在十万这一线企稳，据部分商家反应，目前冶炼厂生产成本一吨大约在120000元/吨左右，虽然从国外进口矿降低了成本，但目前这种价位，冶炼厂利润已被极度压缩，生产经营肯定受到影响。本周虽然价格主体仍然坚持在十万，但实际交易已有部分在10万以下，对于下周的行情，我们依然不太乐观，目前国内现货受期货影响较小，下周面临交割，届时或有大量交割货流入市场，这又将给国内现货锡价带来不小的冲击，下游消费能力弱，库存无法消耗肯定会拖累价格，我们预计下周将继续考验10万支撑。
锡精矿交易继续僵持
本周国内锡精矿价格基本稳定。因为期货和成品的价格波动不大。而期锡因为价格过低，盘面交易变的非常不活跃，整体波动幅度很小。整个锡行业惨淡，精矿市场也无法逃避，部分矿商无法承受资金压力，无奈出货的商家增多，本周云南地区40度锡精矿成交在73000-75000元/吨。据云南地区商家反应，当地矿石商家，以及粗炼的厂家亏损严重，很多已经停产，甚至有部分不得以变卖设备资产。而当地几家大的锡锭冶炼厂表示，在这种特殊行情下面，减少产量是肯定的，但是生产仍然要继续。
废锡价格基本持稳
本周，期货锡横盘整理，现货锡锭也参考10万左右持稳，在此影响下，全国主要废锡交易区废锡价格基本持稳，就广东地区而言目前含银废锡条在165元/公斤左右，环保纯锡块在88元/公斤左右，含铅废锡块在58元/公斤左右。
废锡价格一改前几周的暴跌之势，然市场成交并不见起色。市场中货源难寻，电子厂等上游厂家几乎无货可出。少数货源来自于中间贸易商或冶炼厂，因看空市场贸易商将存货低价抛售，货量极其有限，而废品冶炼厂将自己无法提炼的残渣出售，例如烟道灰等，这些产品含锡量很低，市场基本没有需求。下游企业备货极其谨慎，普遍表示行情还会下行，观望心态弥漫。整体看，本周各市场废锡成交量屈指可数。
调研
对下周走势预测调研，商家看法各不相同：20%的商家看涨，他们认为在锡价持续下跌打击之下，部分冶炼厂已经开始缩减供应，挺价心理萌生，下周锡价或小幅上调；40%的商家看平，他们认为中国数据好于预期，投资者忧虑减弱，期货锡下周持稳概率较大，料下周现货继续10万附近调整；40%的商家看跌，他们认为需求不振成交有限，贸易商普遍看空市场，心理上有继续下调的准备，加之交割期将近，随着交割货源进入市场，锡价将受到冲击。
综上所述：本周伦锡整体偏强持稳，目前下方支撑显示较强，投资者对中国经济的忧虑也有所减弱，但基本面脆弱难好，故料下周仍震荡为主，暂看区间 1.5-1.55万美元。而对于下周现货行情，我们依然不太乐观，下周面临交割，届时或有大量交割货流入市场，现货锡价面临冲击，且需求不振亦将持续拖累，预计下周锡价将继续考验10万支撑。