锌周评：利空尚未完全释放，两市锌价连创新低（6.8-6.12）

核心提示：料下周伦锌继续向下探底为主，暂关注区间2050-2150美元；沪锌1.58-1.65万之间。

一、行业新闻

（1）国内今年锌消费真的差吗？

（2）四川2014年度矿山年检率高达99.1%

（3）福四通: 商品市场整体走软 金属周初走下坡

（4）中国锌肥示范推广国际合作加码

（5）工信部开展第三批铝铜铅锌企业规范公告申报

（6）锌空气燃料电池产业化项目实现商业化运行

（7）上周有色金属价格下降0.9%--商务部

（8）中冶葫芦岛锌业环境问题遭环保部点名

二、行情回顾

市场信心较弱，本周两市锌价冲高走低。得益于技术性买盘，周初伦锌一度止跌反弹，然美宏观数据多靓丽，令市场对美联储提前加息担忧升温，伦锌冲高未果，2191美元/吨见顶回落，截至周五亚盘再度逼近2100美元/吨附近，周跌幅近1%。国内方面，宏观经济前景看淡及阶段性供应过剩消弱市场看涨热情，沪锌1.65万附近一线再度承压走弱，并创5月份以来新低。现货市场，国内主流0#锌维持1.62万附近，市场趋于淡季，加之近期市场走势不稳，终端多消耗库存为主，市场交易多以贸易商短线投机为主。

三、现货行情

1．锌精矿市场

图2：锌精矿行情走势图

本周沪期锌先扬后抑，国内锌精矿（50%、含税）价格整体来说小跌，截至周五云南、湖南、甘肃及广西地区锌精矿价格报在10540-10740元/金属吨附近，较上周下调10元/金属吨。因价格下挫，锌矿企业惜售情绪增加，除按长线订单出货外，留有库存上升，囤货待涨。因需求差及价格低迷，贸易商生意难做，下游接货谨慎，对后市持观望态度，本周市场整体成交一般。有关数据显示，2015年1-4月，规模以上企业生产的锌精矿金属含量为135.43万吨，同比下降10.55%。国内环保政策严厉、锌终端需求弱以及价格萎靡均在一定程度上对锌矿企业生产形成打压，预计后期国内锌精矿产量或进一步下滑。

2．冶炼厂动态

表1：国内交割品牌锌动态汇总

3．市场行情

表2：现货价格（单位：元/吨）

（1）现货市场

截至周五上海地区0#锌报价在16150-16250元/吨之间，南储普通0#锌维持16200元/吨，天津主流0#锌多成交在 16300-16350元/吨，供应商惜售，部分现货品牌转为升水状态。随着天气转热，终端企业淡季迹象明显，然炼厂开工不减，供应方库存近期略有增加。此外受累锌价不稳，终端企业买涨不买跌心理凸显，现货流向终端不多，市场实际成交仍以贸易商短线投机为主。

（2）废旧市场

表3：破碎锌走势表（单位：元/吨）

本周佛山地区破碎锌（84-86%）价格走势跌宕起伏，周初报价平稳，市场交易尚可，持货商出货正常，随后价格上调，贸易商获利出货增多，下游观望心态浓，采购有限，临近周末破碎锌价接连下调，下游锌合金厂多按需采购，补库谨慎，市场交投疲弱。目前当地破碎锌价格报在12700-12900元/吨附近，总体较上周下跌50元/吨。淡季来临，加上下游需求萎靡不振，破碎锌市场交易相对平淡，贸易商交易量不及以前，料短期破碎锌市场成交量改善不大。

4．下游行情

（1）镀锌市场

本周涂镀市场弱势下行。相较上周，整体跌幅收窄，其中北方部分民营钢厂价经过前期不断下跌，成本支撑乏力，因而厂家进行限价操作，低价稍有反弹。本周华北涨跌互现，虽进入高温天气，需求减少，但少数商家消货量还行，只不过出售价已贴近成本线，利润极低。而华东持弱势，其中博兴跌势凸显，薄板镀锌跌幅达百元之上，彩涂价跟随下调，主因下游需求差并且年中还款压力增大等影响；行情低迷已迫使部分钢厂有停机检修操作，商户总体亏损程度严重。华南稳中有跌，经过前期的大幅补跌，市场上操作意愿减弱，但高库存商户仍在降价去库存，然出货效果不佳，商家心态较差，随行操作为主。

（2）氧化锌及锌灰、锌渣

表4：氧化锌及锌灰、锌渣价格变化（单位：元/吨）

（3）锌合金

国内锌合金价格跟随锌价先涨后跌，浙江和上海地区锌合金3#较上周跌60，现报16990-17190元/吨，锌合金5#报17290-17490元 /吨，较上周下调60元/吨。据了解，用于生产压铸设备的锌合金企业生产不佳，因处于淡季，下游需求乏力，而供给五金制品的锌合金厂生产尚可，下游需求受季节影响有限，不过预计随着天气渐热，锌合金企业开工或趋弱。

四、后市预测

伦锌库存下降难掩盖市场对淡季需求的担忧，此外乐观的美就业数据依旧被投资者认为是加息提前的信号。而国内宏观经济指标良莠不齐，且宽松刺激政策短期难兑现。周边市场上，铜铝等金属难现止跌，对锌价拖累明显。而技术上，均线呈空头排列。多重不利下，锌价企稳仍需更多利好。料下周伦锌继续向下探底为主，暂关注区间2050-2150美元；沪锌1.58-1.65万之间。