上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

本周市场承压回落。美元继续飙涨，黄金与原油大幅下挫，希腊债务隐忧也使得市场避险情绪明显升温，商品市场普遍受到抛压下跌，国内基本金属跌幅1.14%，尤其是铜领跌1.73%。铜缺乏资金青睐，抛压有限，伦铜下跌2.8%，沪期铜跟跌2%，现货月末贴水吸引投资贸易商集中收货，转贴为升，下游逢低补货，成交明显改善。锡跌幅居二，伦锡低位整理，沪期锡遭受抛压，现货跟跌，SMMI.Sn下跌1.5%。伦镍跌幅2.3%，沪期镍在10万元整数关口多空争斗激烈，现货镍在金川公司两次有限降价中抗跌，SMMI.Ni下跌1.21%，跌幅居三。伦铝十连阴，两周以来跌幅已达8.5%，但国内异常抗跌，沪期铝反复测试底部支撑，现货低价抛售减少，挺价意愿明显，供需显拉锯之态，SMMI.Al本周仅跌0.88%。本周铅锌逆势小幅上涨，表现亮眼，SMMI.Zn涨幅0.29%，伦锌呈现低位回升3.7%，沪期锌低位多头渐入，止跌企稳明显，月末现货成交转淡，供需僵持。伦铅在金属普跌时独涨3%，但国内漠视涨势，现货跟涨乏力，冶炼厂及贸易商采用货未到先预售的办法，缓解了市场的紧张状态，但下游买兴太差，对铅价支持有限，SMMI.Pb小涨0.17%。美元仍在强势中，下周进入六月，各金属表现进一步分化。

铜：美元冲高97.775，伦铜由6250美元一线跌至6100美元整数关口附近，低位测试60日均线6080美元附近，跌幅2.8%。周内成交量下滑，持仓缩减，资金青睐度仍低迷。

国内A股波幅剧烈，沪期铜依旧缺乏资金青睐，较外盘表现滞后，抗跌表现令比值上修至7.24，由45000元跌至44000元一线，跌幅达2%，成交与持仓先抑后扬，本周沪期铜总成交量增加64.5万手，持仓总量缩减近3.9万手。主力合约周内完成后移。

现货市场，随着月末临近，票据因素逐步影响市场报价，保值盘获利换现，市场货源充裕，现铜升水逐步收窄，周内一度短暂贴水报价，贴水低价货源立刻吸引部分投机商入市收货，市场成交活跃，贴水收复，恢复小幅升水水平。随着铜价大幅下跌，部分下游逢低补货量增加，市况较上周明显改善，成交先抑后扬。

铝：美国的核心通胀数据和多项经济数据表现较好，上周五耶伦讲话表示年内升息预期提高，美元暴涨之路延续，突破60日均线至97点附近，黄金原油下挫，伦铝延续跌势，在空头氛围发酵打压下录得十连阴，并创逾一年新低1731美元/吨，周末探低回升。

国内沪期铝主力换月至1508合约，国内期铝仍然较伦铝表现抗跌，主力底部13200元/吨关口支撑明显，直至伦铝创新低拖累主力跳空低开，痛失均线支撑低至13145元/吨，但盘间表现仍然较伦铝抗跌，直至周末13200元/吨支撑位失而复得，仓量方面周内成交量增加3.8万手至14万手，持仓量增加2.6万手至12.7万手。

现货下行跌破万三关口，超低价持货商出货积极性不断减退，加上部分持货商长单执行完毕，市场货源减少，但是下游对未来铝价信心不足，逢低接货谨慎，成交贴水一度有扩大情况，随着现货跌至12900元/吨关口附近，超低价加上货源较少，激起中间商接货热情，成交好转，贴水开始收窄，整体本周成交市况较为拉锯。

铅：周内美元在数据支撑下大幅拉涨，伦铅却反而录得上扬，再次触碰2000美元/吨关口，涨幅约3%。伦铅方面，注销仓单从前期的40%-50%下降至目前的17%，以及现货对期货贴水16美元/吨，为今年以来的低位，伦铅基本面一定程度的走弱，但技术面上KDJ、MACD等指标均指示向上，国内原生铅冶炼厂的点价以及投资者的正套又将对伦铅产生支撑，在基本面与技术面的背离以及美元的压力下，料下周伦铅运行区间为1950-2030美元/吨。

沪期铅周内区间震荡于13200-13400元/吨，并未跟涨伦铅，沪伦比值从上周的6.9附近下降至本周的6.7。沪期铅无论从近期的沪伦比值回落还是持仓比例中多平及空开来看，均反映出市场信心有所不足，主力1507合约技术层面在布林通道中轨及下轨之间徘徊，上方13450元/吨为重要的压力位，料下游运行于13200-13500元/吨。

现铅周内价格跟涨乏力，维稳为主。月末效应使得总体炼厂出货增加但下游买兴较差。上海市场，广东过来的现货以及炼厂前期预售货源陆续到货，货源紧张程度有所缓解，但品牌铅依旧维持对沪期铅升500元/吨的报价，供需双方僵持；河南市场货源增加，对SMM价格升水由前期的200元/吨下降至本周的50-150元/吨。下周现铅市场升水料将缓慢下降。首先，进入6月，还贷压力增加，前期检修原生铅炼厂产量逐渐恢复，且出货意愿增强；下游铅蓄电池企业目前订单情况差，产量下调，整体货源紧张情况将好转。

锌：本周伦锌在基本金属中表现略强，出现一波触低返升走势。周初LME休市，周内投资者回归市场，盘间空头回补，助力伦锌测试60日均线支撑成功，止跌企稳并小幅回升至2230美元/吨关口附近。截止至本周四，成交量缩减8251手至29279手，持仓量缩减8155手至32.1万手。

本周沪期锌1507合约逐步换月至1508合约，多头买盘力量逐渐增强，走势稍强于外盘。盘间突破5日、10日均线压制，暂承压20日均线。沪期锌三周以来首次仓量齐升，总成交量大增10.1万手至104.9万手，总持仓量增38650手至27.3万手。

本周上海现货市场成交疲软，0#现锌对沪期锌1507合约贴水较上周略扩至120-80元/吨附近。周内锌价回升，缓解部分炼厂惜售情绪，市场货源略充裕；不过随着本月长单结束，部分贸易商忙于票据结算入市有限，且现锌贴水僵持打压贸易商入市积极性，市场活跃度降；下游周初逢低稍采，不过月底资金有限加之周内畏跌情绪主导，备库不高拖累成交不如上周。虽紫金、红烨陆续到货，但市场供应仍偏紧，持货商及炼厂仍然以挺价出货，下游开工良好，促天津市场普通0#锌锭较上海价格由上周升水120元/吨小幅上升至升水130元/吨左右。本周广东市场本周市场流通货源增多，商家积极出货为主，后半周销售趋于困难， 0#锌锭对沪期锌主力贴水扩至50-70元/吨，对上海市场升水略扩至30-50元/吨。

锡：本周伦锡整体弱势盘整走势，主要是受到美元强势反弹以及欧元区希腊债务危机重燃等问题压制弱势下跌，跌破长期盘整区间15600-16100美元/吨。本周初下跌后弱势盘整在15300-15500美元/吨，技术面依旧弱势下跌区间，上方均线压力明显。宏观面缺乏利多消息提振，维持震荡走势实属不易。本周伦锡持仓增加573手至19334手，成交变化一般。目前美元高位整理，还存在上攻动力。伦锡料短期内继续维持弱势震荡，下一支撑在15000美元/吨。

本周沪锡1507震荡下跌，上半周尝试上行但无奈受制于118200元/吨附近，周三开始有所回落运行于116670元/吨附近。截止周四收盘116960元/吨，较上周四下跌2230元/吨。上周五至本周四共成交101608手较上周同期增加5552手，周四持仓6654手较上周四减少262手。

本周现货价格稳中走低，上半周保持稳定于116500-118500元/吨，周三开始受到期锡价格下跌的影响，现货价格持续下跌，截止周五主流成交114500-116500元/吨。价格回落，冶炼厂出货积极性有所提升，周内南山金龙均有出货，周四周五云山、云象流通货源增多，整体来说以云南品牌为主。下游消费临近淡季，加之价格震荡回落，需求成交均较清淡。

镍：本周美数据延续回暖，美元录得大涨，基本金属承压。中国A股，周四大跌，一阴破三阳，市场氛围偏空。截止周五午间，本周伦镍下跌35美元，周K线处各路均线下方，持仓量小幅增加，空头略显强势。录得实体阴线，周K线技术指标MACD拐头向下，即将敛口形成死叉，KDJ已死叉下行，料伦镍仍将维持底部震荡。

本周，沪期镍弱势盘整，截止周五午间，沪期镍1507合约再次下破10万元关口，最低摸至97740元/吨。沪期镍1507合约，成交量减少30802手至252.1万手，持仓量增加12534手至12.2万手。沪期镍镍主力合约已移至1509合约，持仓量已增至14.5万手。

现货市场SMM 1#电解镍周均价为97610元/吨，较上周下跌2550元/吨，市场空头氛围再起，镍价下行，下游观望增加。金川公司本周调价2次，累计下调1000元/吨至101000元/吨。