上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

本周商品市场压力增大，欧央行加速QE操作以及希腊危机言论再起，导致欧元指数大幅下挫，美联储会议纪要暗藏鹰派，美元在欧元大跌之际全线反弹，重归95点平台，原油黄金均大跌，基本金属出现大幅下滑，SMMI下跌1.3%，其中跌幅最大的依然是镍，SMMI.Ni大跌5.12%，沪期镍逼仓行情结束，减仓减量暴跌下行，跌破10万关口，金川镍周内两次降价，增加出货量。铜遭到抛压，伦铜跌幅4%，现货货源流出增加，升水收窄，供大于求，SMMI.Cu下跌1.56%。伦锌跌幅4%，沪期锌抗跌仅跌2%，现货部分品牌冶炼厂惜售，但贸易商保值盘流出，供应压力仍存，SMMI.Zn下跌1.34%。伦锡窄幅整理无起色，沪期锡宽幅整理，令套盘货流出，压制市场价格，SMMI.Sn跌1.24%。伦铅走势呈V形，沪期铅止跌企稳，现货铅货紧价挺，是周内唯一表现上涨的品种，SMMI.Pb小涨0.35%。铝持平，伦铝下挫，沪期铝抗跌，现货供需拉锯。市场经过本周的下跌，下周低位会出现震荡整理，各个金属表现分歧加大。

铜：美元在欧元大跌之际全线反弹超2.5%，再上95点平台，伦铜在横盘2周后跟随周边市场大跌，由6450美元一线跌至6200美元关口附近暂获支撑后，返升至6250美元一线整理，跌幅4%，技术指标虽仍开口向下，但下方30日及40日均线尚在，成交与持仓均现缩减。

国内A股小幅反弹，但难以提振铜价，沪期铜依旧缺乏资金青睐，跟随外盘跳空低开并大幅下滑，形成新的跳空缺口，由46200元一线跌至44600元附近，周后维持在45000元关口附近运行，沪期铜表现抗跌，沪伦比值修复至7.21附近，跌幅2.6%，放量减仓下，跳空缺口压力趋重，技术指标继续向空。

现货市场，铜价大幅下挫，市场保值盘获利流出，加之交割货源流出增加，现铜供应压力增大，升水难以持坚而逐步收窄，中间商以换货交付长单或短线投机为主，下游以看跌观望为主，未见大量逢低补货，成交仍以中间商为主。

铝：美元本周触低回升至95点上方，给基本金属压力，加上国外铝供应压力担忧以及前期伦铝已出现拐头迹象，伦铝受挫明显，自1876美元/吨高位连续大幅下行，低至1781.5美元/吨，破位下行，跌至所有均线下方。

国内沪期铝主力表现抗跌，虽有两度的小幅跳空低开，但是日内继续走低皆有限，周内低点至13150元/吨即止，甚至一度有回升60日均线上方意愿，但缺少实际利好刺激，主力仍然维持弱势。仓量方面周内成交量减少3万手至13.4万手，持仓量减少2.3万手至10.9万手。

本周沪铝完成当月换月，现货贴水重新扩大，市场中间商接货积极，成交贴水由180元/吨缩窄至130元/吨附近，但随着贴水持续缩窄，保值货流出增多，贴水无力，继续减小，中间商接货观望情绪逐步抬升，下游仅在现货价格跌至万三附近有少量逢低采购，市况由活跃逐步转为平淡，临近周末铝价渐有触低反弹的情况，持货商出货继续增多，市场供应压力再有增加，市况继续减淡。

铅：周内伦铅在美元下跌、原油上涨以及中国因疲软的汇丰数据而带来的政策预期升温的协同提振下止跌回升，最低至1915美元/吨，后回升至1990美元/吨附近。美国数据利好再配合目前技术指标转好，美元上涨概率较大，对金属起到压制作用；伦铅方面进入了一个相对关键的技术性位置，基本面上现货对3月期货贴水在缓慢收窄，而技术指标KDJ在超卖区域敛口向上，目前已反弹至黄金分割线0.5的位置，料下周反复测试1980-2000美元吨，上行压力较大。

沪期铅止跌企稳，最低至13095元/吨，后回升至13300元/吨一线，跟涨稍乏力，沪伦比值回落。沪期铅合约在周四之前投资心态略偏悲观，近月合约多平明显，而远月合约抛压较重，周五时心态有所好转，技术图形上也有止跌回升趋势，料下周将测试上方13500元/吨的多跟均线压力。

现铅市场现货紧缺，上海、河南等地现货对期主力升水达到500-600元/吨。上海市场旧的红鹭以及铁皮双燕铅大量流出，下游因刚性需求不得不增加采购；河南市场品牌铅对SMM1#电解铅价格升200元/吨；江西、湖南等虽然为铅冶炼厂集中地，但货源也仍较紧缺。现货市场下周料成交于13700-13900元/吨。虽然为月末，但由于近期货源紧张，下游库存低，料下周仍将采购。上海市场炼厂预售以及广东转移过来的货源增加，或将有效缓解上海的货源紧张情况；河南地区虽然金利炼厂复产，但是货源料在月末才能流出；湖南、江西因新增炼厂检修，货源将更趋紧张。

锌：本周美元指数止跌回升，施压基本金属。LME现锌升水转贴水，库存大增3万多吨，多方平仓盘流出，伦锌下行风险加大，单边下挫至2200美元/吨关口附近，盘间一度探底2182美元/吨，逼近60日均线。截止至本周四，成交量增1444手至44484手，持仓量缩减1万余手至32.9万手。

本周沪期锌主力1507合约稍显抗跌，但多头持续减仓拖累盘间16800元/吨关口无力抵抗，下测16600元/吨整数位支撑。沪期锌持续一周缩仓减量，显示资金青睐度不高，本周总成交量缩减5万余手至110.2万手，持仓量缩减5.28万手至23.4万手。

本周上海现货市场成交僵持，期锌重心回落400元/吨，但0#现锌对主力月贴水较上周收窄40元/吨至90-70元/吨附近。锌价持续回落，部分炼厂惜售情绪增少出，不过贸易商保值盘流出，市场货源仍充裕；中间商对后市分歧加大，加之长单交易需求，贸易市场活跃度增；部分下游逢低略采，整体仍以按需采购为主，成交较上周稍改善。本周天津市场普通0#锌锭较上海价格由上周贴水20-30元/吨左右大幅攀升至升水120元/吨。由于部分炼厂惜售，市场货源偏紧，且下游镀锌环保影响有限，现锌价格不断拉涨。本周广东市场0#锌锭对上海市场价格维持上周的升水20元/吨左右。持货商多挺价出货，但锌价尚未回落至部分下游企业心理价位，大批量采购尚未出现。

锡：本周伦锡仍然维持窄幅盘整走势，在15600-16000美元/吨附近盘整。近期均线粘连，继续上行或者下跌均形成阻力或者支撑。周线图来看依旧弱势运行，没有突破5日线的阻力，下周继续弱势震荡寻求突破。目前伦锡的成交量较低，表明投资者在宏观消息面没有大利好的消息处于观望态势。本周美元偏强上行，目前处于上升通道，下周依旧保持强势上测96.5点位，大宗商品下周承压运行，料伦锡将弱势震荡运行为主。

本周沪锡1507先跌后涨，自上周大涨至125000元/吨后弱势回落跌至114000元/吨低位后又反弹至119000元/吨，期货目前主要是在115000-125000元/吨之间宽幅震荡。空头12.5万价位抛盘积极。止盈点位在11.7万左右。由于实体制造业需求较差，冶炼厂存在出货压力，另一方面外盘目前处于震荡走势随时有可能继续下跌，多头在12万以上做多也不是很坚决，导致沪锡价格宽幅震荡。本周相比于上周持仓减少698手至6698手，本周总成交量为10.7万手增加23422手，价格下跌1030元/吨。下周沪锡依旧宽幅震荡区间为116000-122000元/吨。

本周现货价格偏弱震荡区间在115500-118500元/吨为主，主要是由于沪期锡期货价格弱势震荡，部分套盘现货会随着期现之间的价差变化流入市场，部分低价的套盘货进入市场后，现货价格小幅下跌，下游客户采购消极情绪随之渐起，成交清淡。现货低的主流低价货源南山，金龙等货源依旧偏紧，市场价格下方空间有限。云字品牌冶炼厂方面产量依旧处于较低位置，现货流入市场较少，对于沪锡期货价格形成一定支撑，但市场现货需求一般，现货成交偏淡。

镍：本周中国数据延续疲弱，欧洲加速QE,欧元暴跌，美元急涨，利空基本金属。截止周五午间，本周因美元反弹和国内逼仓行情结束，伦镍狂泄870美元，周K线跌破各路均线，录得实体阴线，技术指标MACD有敛口趋势、红柱缩短，KDJ则明显拐头向下，下周伦镍仍将维持下跌趋势，下方直指前期整理平台。

本周，沪期镍逼仓行情结束，暴跌下行，截止周五午间，跌破10万关口，最低摸至98730元/吨，沪期镍主力合约成交量减少123.6万手至248.6万手，持仓量也减少17000手至11.4万手。

现货市场SMM 1#电解镍周均价为100160元/吨，较上周大跌5410元/吨，镍价下跌，金川公司出货不积极，挪威、住友进口镍板受关注度增加，下游低价补货积极。金川公司本周调价2次，累计下调7500元/吨至102000元/吨。