招商期货：铜铝锌镍早评0330

招商评论

铜

近期消费端消费一般，现货商销售不景气。由于现货持续贴水，交割意愿增强，库存持续增加印证了此类说法。预计挤仓行为难以持续，短期震荡走势为主。操作上，短期观望，激进者可逢高布局空单。

铝

现货库存继续增长，铝消费向好迟迟未来，拉低反弹预期，正如我们此前分析认为，囤货因素限制下行空间同时透支未来可能反弹空间。基本面看弱势未改，操作建议观望或13500上方逢高布空。

锌

消费复苏缓慢，使锌反弹放缓，但总体中长期看涨格局仍没有改变，特别是近期新准入规范进一步限制矿山及冶炼厂生产，锌未来供应增长或低于预期，三季度确定性的矿山闭矿，也使得其反弹预期进一步走强，支撑锌价反弹。操作仍建议低位多单持有 。

镍

上周五低估不锈钢出口带来的负面影响，导致镍价大幅下挫。但目前各产业链端去库存迹象明显，或限制沪镍下跌空间，操作上建议趋势观望，套利上沪镍逢低买入反套持有。