锌周评：需求淡季明显，锌价重心走低（12.08-12.12）

核心提示：综合分析，下周锌价或有一定短期技术反弹，但整体向下走势或难变。伦锌关注区间2100-2250美元，沪锌1.6-1.68万。操作上，逢高减持货源或适当期货卖出保值。

    一、行业新闻

    （1）融资热潮扩散难挡 有色金属等板块升温

    （2）广西卫计委重启大新遭重金属污染村庄调查

    （3）美银美林:工业金属值得看好 尤其是铝和锌

    （4）秘鲁最大铜锌矿工人将于周三开始新一轮罢工

    （5）有色低迷步入低速增长期 细分行业差异较大

    （6）油价暴跌加剧商品跌势 调整未结还将持续

    （7）铝、锌库存下降 基本金属表现将较好

    （8）2015年全球铅锌银市场行情展望

    二、行情回顾

  缺少实际利好因素支撑，本周两市锌价重心继续下移。美元强势反弹拖累了基本金属市场，加上美非农数据好于预期，刺激美联储提前加息预期，一系列不利因素影响，本周伦锌最低探至2153美元/吨，周跌幅达到2.3%。国内市场，中国贸易数据偏差，消费淡季需求疲惫，市场表现较悲观，锌价下跌明显，周五出现小幅反弹，但反弹幅度有限。现锌市场，锌价大幅下跌，冶炼厂和持货商略有惜售情绪，升水一度扩大至270 元/吨，终端企业逢低入市采购积极性较上周略好，市场成交一般。宏观经济表现不佳，淡季需求疲弱明显，短期表现或仍将偏弱，但供应短缺支撑下，下跌空间或有限。


    三、现货行情

    1．锌精矿市场

    图2：锌精矿行情走势图

    本周内外盘期锌一路下行，国内锌精矿（50%、含税）价格跟着下跌，截至本周五云南、湖南、甘肃及广西地区锌精矿价格报在10180-10380元/吨，较上周下调120元/吨。北方地区锌矿山因天气原因多数停产，一些大型企业开工正常，而下游冶炼厂冬储补库增多，市场成交较好。南方地区停产锌矿企业较少，下游企业囤货不多，一般按需采购，市场成交量和上周相比变化不大。另外，国外秘鲁Antamina铜锌矿出现工人罢工事件，该公司称企业生产作业未受影响。目前来看，国内锌矿供应未出现短缺局面，下游需求改善不大，对市场锌精矿需求量有限。因淡季因素，预计短期国内锌精矿成交量小幅下滑。

    2．冶炼厂动态

    表1：国内交割品牌锌动态汇总

    3．市场行情

    表2：现货价格（单位：元/吨）

    （1）现货市场

    利好有限，本周锌价整体表现较弱势，沪期锌主力合约最低探至16320元/吨，周五受国内高层稳经济言论，市场减轻了对经济下滑的担忧，锌价出现小幅反弹，截至周五上海地区0#锌价格报在 16630-16730元/吨之间，较上周五下跌在170元/吨，上海豫光16680-16700；南储麒麟16560；天津紫金16920，红烨 16910元/吨，市场上双燕成交情况略好于其他品牌锌锭。现锌市场，锌价受挫，冶炼厂和持货商出货积极性受阻，略有惜售情绪，贸易商投机买卖逊于上周，但终端逢低采购好于上周，市场整体成交一般。

 （2）废旧市场

    表3：破碎锌走势表（单位：元/吨）

    本周佛山破碎锌（84-86%）价格跟随期锌下调，截至周五每吨破碎锌下调100元左右，现报在1.3万附近。市场交投疲弱无力，下游锌合金厂采购量不大，行情不稳，囤货意愿不强，多少量补库或按需采购；贸易商方面，需求差，利润簿，进口商进货热情下降，破碎锌进口量不及以前，市场货源一般，一些持货商低位惜售，出货积极性不高，多囤货待涨。预计短期破碎锌市场成交情况变化不大。

    4．下游行情

    （1）镀锌市场

    本周涂镀市场稳中偏弱调整。整体交投氛围持续走淡，市场出货力度有限，商家心态较迷茫，具体来看，华北局部涨跌20-60左右，在需求低迷且低价资源冲击下，大型钢厂薄利多销操作增多，如首钢继上周大幅下跌后本周续降60，而民营钢厂因热卷紧缺，个别生产线停产检修，部分价格大幅拉涨，后受疲软需求拖累，价格不得以回落；而华东主稳，部分弱调10-50，其中上海成交依旧不见起色，加之供需失衡，商家销售压力增大，实单成交多遵循一单一议制，而博兴受寒冬影响，厂家生产积极性降低，并且发往外地资源量大幅缩减；华南因前期短缺资源入库量较大，价格回落20-50，然淡季难挡，下游采购订单量继续萎缩，商家维持低库存运行意愿增强。

    （2）氧化锌及锌灰、锌渣

    表4：氧化锌及锌灰、锌渣价格变化（单位：元/吨）

    （3）锌合金

    本周锌合金价格跟随锌价表现较弱势，截至周五上海锌合金3#价格报在17500-17700元/吨，5#报价在17800-18000元/吨，浙江地区锌合金3#价格报在17460-17660元/吨，5#报价在17660-18060元/吨，市场交投方面，本周锌合金市场成交表现较清淡，淡季终端需求下降及企业资金紧张，商家多维持观望，采购有限，市场成交较上周变化不大。

    四、后市预测

    基本面上，现货淡季需求明显，社会库存较之前有所增加。且临近年底，终端客户资金紧张，实际采购量不多，市场成交转冷。消息面上，全球经济复苏不均衡，中欧数据依旧不如人意，虽美经济复苏，但仍难扭转全球经济增长乏力的事实。且美元上涨趋势明显，同样对大宗商品不利。综合分析，下周锌价或有一定短期技术反弹，但整体向下走势或难变。伦锌关注区间2100-2250美元，沪锌1.6-1.68万。操作上，逢高减持货源或适当期货卖出保值。