上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

本周美国公布数据优良，提振美股全线上扬，欧股亦反弹至6年以来高位，美元强劲，由于技术性压力较大，基本金属上冲无力，纷纷修正性下滑，国内金属月末因素主导市场，SMMI周内下跌0.47%，其中跌幅最大的仍为镍，伦镍继续修正性下调，已失去诸根近日均线，调整幅度4.07%，调整中贸易商参与度降低，下游畏惧下跌态势，市况疲弱，价量齐跌，SMMI.Ni跌幅达4.33%。其次是铜，SMMI.Cu跌0.53%，月末资金压力令出货增多，现铜供应充裕，升水收窄，铜价跌至5万元/吨下方。沪期锌弱于伦锌，冶炼厂和贸易商在资金压力下出货增多，现货更是贴水出货，SMMI.Zn下跌0.47%。本周国内铝再度出现跟随外盘增仓放量推高的行情，现货铝的贸易商及各大炼厂积极配合，高位挺价，即使在月末也未见大肆贴水抛货的局面，铝市多头行情虽然不是建立在供需基本面的基础上，但这种资金推动性行情尚未结束，节后有望再推上行，SMMI.Al周内劲涨1.2%。

铜：伦铜周初实体维持在6930-6950美元/吨之间运行，高位测试6970美元/吨，6910美元一线尚有支撑，但随着美元的强劲以及亚洲投机商逢高试空不断入场，伦铜在周后下滑，重心下沉至6900美元关口，低位测试6872美元/吨，成交量大幅下降4万手，持仓量略减，日均线排列依旧利多，LME铜库存降至17万吨以下，但注销仓单占比增加至45%，令现铜溢价飙涨至升水89美元/吨，基本面继续坚挺向多。

国内A股反弹，但人气的积聚反而使多空分歧加大，沪期铜多拉锯于48700-49200元之间，沪伦比值相对稳定，周四跟随外盘下滑测试48400元一线，成交缩量，持仓减少1万余手，上有阻力下有支撑。本周夜盘交投积极性明显下降，成交量多在10万手以下，短线及隔夜投机有限。尽显月末特征。

现货市场，期铜横盘整理，月末资金因素主导市场，加之部分进口铜报关入库，冲击现铜市场，供应充裕，品牌多样，现铜升水逐步收窄，尤其好铜调降主动性更甚，中间商吸收低价货源，下游虽有逢低接货但月末接货量未能放大，成交受抑。

铝：本周伦铝在基本金属中表现较好，先后突破了1800美元/吨整数关口和短期技术阻力的压制，吸引部分投资者入市，推升伦铝走势，并成功跃居各路均线之上，摸高1850美元/吨，为基本金属中表现最强。

国内沪期铝主力表现明显滞涨，仅在伦铝一再冲高之时短暂突破13500元/吨整数关口压制，又很快回落关口下方震荡，但盘间多头头寸并未大量减仓，多头实力仍存，周末主力再度强势回升至13540元/吨上方，本周成交量激增38.2万手至53.3万手，持仓量继续增加29880手至13.6万手。

现货市场整体成交清淡，主要是现货价格猛涨之后，下游对此价格较不认同，加上畏高情绪，接货并不积极，但持货商并未大量抛货，成交在期铝走弱之时贴水也没有扩大的情况，可见持货商还是有一定的挺价心理，只是无节前大量备货的情况出现，周末来临期铝回复涨势之时，现货价格上涨受限。

铅：伦铅四连阴至2110美元/吨，持仓量及库存虽然在下跌的趋势中，但降幅较小。 从欧美数据及消息面来看，市场情绪将偏谨慎；资金面上，端午节后恐资金释放推后1-2天，限制成交，但依然不改整体趋势上的上行，故料伦铅下周或将先抑后扬，在2100美元/吨获得技术支撑后有望小幅上行。

沪铅1407合约周五的一根大阴棒打破了短期的一个上升通道，沪铅重回13900-14000元/吨的震荡区间。下周沪铅料继续在此震荡区间波动，在外盘上涨的带动下料有上升机会。

现铅市场周内供大于求的状况逐渐凸显。上海市场成交价从万四关口落至13950元/吨，品牌铅对1407合约贴水扩大至50元/吨，价格下降主要源于成源、南方、铜冠出货增加；广东市场仓单对当月贴水也扩大至30-50元/吨，贸易商出货较积极；天津市场供需两淡，海城检修但葫芦岛恢复生产。下周供应压力减弱，整体成交在13900-14000元/吨。本周炼厂出货积极主要因为月末资金压力，故料下周主动性出货有所减少；下游铅蓄电池企业节前备库少，节后因生产需求将按需采购。

锌：本周伦锌上方2100美元/吨关口压力仍显著，上冲无果后重心略有下行。下周市场风险事件云集,周内越发显得清淡，市场情绪谨慎,伦锌上冲无力,周中美国公布一季度GDP萎缩，加重市场空头势力,伦锌一度击穿2050美元/吨关口。截止周五午后，较上周末持仓量缩减5625手至308457手。伦锌累计下跌27.75美元/吨，累计跌幅1.36%。

本周沪期锌资金流失明显，总持仓量缩减超1.5万手。主力1408合约跟随外盘回落，下方测试15100元/吨附近关口支撑。截止至周五，沪期锌1408合约成交量累计缩减25334手至76318手，持仓量缩减2380手至68710手。

现锌市场，0#锌对期锌主力由上周贴水20元/吨至平水附近扩大至40元/吨至平水。本周为5月最后一个交易周，持货商出货换现意愿较强，但下游恐高，加之月底资金紧张，采购不积极，节前备货不明显，市场现货供应进一步宽松，整体成交改善不明显。广东市场表现疲弱，仓单流出增加，供应压力加大，贴水扩大。天津市场现货供应相对偏紧，贸易商挺价平水出货。

锡：本周伦锡走势整体保持窄幅盘整，基本运行于30日均线23300美元至23500美元/吨之间。本周四伦锡收于23464美元/吨，较上周四下跌331美元/吨。近期市场缺乏明确消息指引多数以震荡盘整为主，投资者对欧央行宽松货币以及中国政府能否推出新措施刺激经济均抱有期待，美国经济数据持续好转，虽然周四公布的美国第一季度GDP修正值弱于预期，但市场仍未改变对美国经济持续复苏的观点，美股再度刷新历史新高。

本周现货价格继续呈现平稳状态，主流成交139300-140500元/吨，云锡虽有报价141000元/吨但成交困难；有少量江西品牌成交于139000元/吨。主流冶炼厂报价大多平稳，但也较贴近市场价格，因此给予现货市场的提振有限。外盘持续区间盘整走势不太明朗，加之市场供需偏弱、人气不佳，导致现货价格缺乏波动动能。本周来看，虽然临近月底，企业面临一定的资金压力，但市场释放的低价资源不多，因此主流价格能够保持稳定。

镍：本周伦镍震荡下行，周内跌幅超4%，成交量进一步下滑1万手，下方新支撑在18742美元，上方均线收拢形成较强压力，技术指标逐步拐头向下。周一LME休市，周内消息面整体静淡，周四美国公布的一季度GPD数据下修一个百分点令市场有一定担忧情绪。周五是节前月末的最后一个交易日，伦镍在技术性上修后依旧走出了回调走势。周内LME镍价下跌4%。本周LME仓库伦镍的库存已企稳28万，截至本周四库存为283662吨。

国内无锡盘的走势更为疲弱，周内跌幅超5%，反应了电解镍消费依旧不景气，基本面不佳导致镍价下滑幅度大于外盘。本周SMM现镍均价为135560元，环比下跌2630元；月均价为136717.5元，环比上涨19255.59元。金川公司周内只调整一次出厂价格，将镍价上调至139000元/吨，上调幅度500元。由于月末金川公司已完成销售业绩且无当月票，因此并无频繁调价和出货的意愿。现货商在节前月末的成交也明显下降，多为套保贸易商放货为主，投机商按兵不动，终端无采购需求，俄镍于金川的价差逐步回归至400-500元/吨。