上海金属网铜周报（2012.1.16-1.20）

海金属网<SHMET>铜周报（2012.1.16-1.20）

现货市场综述：周一沪铜走势低位震荡，现货升水较之前有所扩大，但由于市场供应充裕且品牌名目繁多，投机商受抑，加之周初市场略显谨慎心态，下游买兴平平，总体交投仍表现僵持。从下游表现来看，春节氛围渐渐显现，但备货意愿似乎并不强烈，所以成交料将好转的期望不宜过高。周二沪铜早盘走势疲弱，持货商争相换现，但因投机商与下游买兴有限，市场清淡气氛没有改变。不过海关公布的进口数据显示利好，对铜价带来支撑，午后期盘随即转跌为升，市场升水铜报价贴水扩大。周中沪铜受隔夜外盘大涨支撑，全盘高位震荡，现货报价摆脱连跌态势，随之现货供应缩减，持货商出货意愿也逐渐减弱，无意继续扩大贴水，下游面对上涨的铜价买兴低迷，总体成交依旧表现一般。后半周沪铜走势继续呈现上升趋势，带动现货报价稳步上涨，不过部分厂家由于春节临近，逐步开始放假，市场出货量有所减少。据了解因流通升水铜的减少，贸易商相关报价贴水出现收窄，周四午后升水铜报价在贴水100元/吨-贴水50元/吨附近。不过随着铜价的涨势，一些贸易商成交活跃度有所提升，但下游仍不少维持观望，接货维持少量按需。周五继续上行，不少商家报价持坚，据悉市场升水铜贴水报价转升水，最高贵溪铜有报升水50元/吨，价格涨势未带动成交好转，整体交投格局仍旧偏淡。总体看来，随着春节的临近，市场的心态变得较为焦躁不安，虽基本面也有利好出现，但消费的低迷在春节后才可能有所改变。本周结束交易后，一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)通讯员说：“本周外盘受到中国进口数据，欧洲国债收益率降低，中国通胀压力下降的提振，呈现震荡上扬之势，连续多日的走强，令市场风险意愿再次偏好，期铜触及8000美元一线，并未国内市场带来支持，现货铜价连续大涨，目前报价突破57000元/吨。”上海金属网 (SHMET)从另一位铜贸易商处了解到：“尽管本周铜市呈现良好上升态势，且由于升水铜市场流通的不断减少，报价仍旧持坚，但由于逐步临近春节，下有不少企业已经放假，需求继续呈减少趋势，市场目前整体成交量仍表现平淡，多数交易来自于贸易商之间。今天我们出平水铜，价格报在贴水100元/吨-50元/吨间，成交量一般。”

本周主要事件汇集：

（1）欧央行隔夜存款规模再创纪录。北京时间1月6日晚间消息，周五的数据显示，欧洲各商业银行在欧洲央行的隔夜存款达到了4550亿欧元的记录新高。这显示各银行更倾向于寻求央行的安全性，而不是相互借贷以获得高利率收益。

（2）美国11月份消费者信贷大幅增加204亿美元。美联储1月9日发布报告称，去年11月份经季节调整后的美国消费者信贷大幅增加204亿美元，创下自2001年11月份以来的最高增幅。报告显示，去年11月份的消费者信贷年率增长10%，远远超出华尔街经济学家此前预期的增长。

（3）惠誉国际信用评级（Fitch Ratings）1月10日表示，2012年不太可能下调法国的AAA信用评级，这一消息对基金属市场提供了些许支撑，但是，投资者仍然对其他评级机构可能的降级感到担忧，这一威胁最早可能将在1月底出现。

（4）国际三大评级机构之一惠誉国际（Fitch）全球主权评级部门主管莱利（David Riley）1月11日表示，欧洲央行应该开始考虑购买陷入困境的欧元区国家的国家，防止欧元区“剧变”的发生。如果意大利未能找到解决债务问题的办法，欧元区倒塌可能成为现实。

（5）美国劳工部(Labor Department)1月12日公布，经季节性因素调整后，截至1月7日当周首次申请失业救济人数增加24000人，至399000人。接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家此前预计，上周首次申请失业救济人数将增加8000人，至380000人。

期市方面：由于受到一系列良好美国经济数据的支持，且这些数据为美国经济复苏在轨道上提供了进一步凭证，提振上周末期铜小幅收升。不过市场仍持续担忧欧元区主权债违约风险和欧元区国家融资压力，所以对经济敏感的铜价上周几无变动，并对优于预期的数据反映冷淡。之后因欧洲融资危机没有明确的解决方案是投资者持续面临的重大问题，使得全球经济复苏前景蒙阴，从而打压市场对工业金属的需求，并拖累期铜再度收低。不过周二因强于预期的中国进口数据擦亮工业金属前景，且市场似乎对中国将加快放宽货币政策进程的讲话反应更大，受到利好推动，基本金属随之大幅上涨，最终期铜转跌为升，并大涨逾3%。之后再次受中国周二公布的12月铜进口量大增的数据激励，此为中国这一铜消费大国需求可能上升的信号，尽管避险交易打压了石油和谷物等商品市场，但工业金属持坚，令期铜升至逾一个月最高水准，并扩大了前一交易日3%的升幅。周末再因中国通胀率下降及两个欧洲国家成功标售公债激励了市场看多的投资者，及引发一轮压抑已久的回补空头，提振期铜大涨至每吨8000美元上方的两个月高位。总体而言，自周二公布的利好中国进口数据以来，铜价连续3日涨势，基本面好转是其走强的原因之一，且欧洲紧张局势有所缓和，中国通胀降温引发宽松货币政策预期等为铜价提供了强劲的反弹动能。LME铜最新库存为356825吨，较前一日减少1425吨。上期所本周库存量为120452吨，较上周增加15194吨。

伦铜库存变动情况

伦铜美元对比图

上海金属价格指数(SHMETX) 上涨164.72点，涨幅0.62%，报26620.85点。本周累计上涨457.25点，涨幅约为1.75%。

相关新闻：

（1）智利央行公布，2011年该国矿产品出口总额481.50亿美元，同比增长8.74%；铜出口426.28亿美元，同比增长5.88%。当年12月矿产品出口36.43亿美元，同比下降28.3%；铜出口31.95亿美元，同比下降31%。

（2）中国海关1月10日公布的数据显示，中国12月未锻造铜及铜材进口508942吨，较11月的452022吨上升12.6%；12月废铜进口45万吨，高于11月的43万吨。强于预期的进口数据提振了中国基本金属需求预期。此外，由于12月中国进出口数据均不及预期，提升了中国加快放松货币政策的预期。中国12月出口同比增长13.4%，预期为增长13.5%。12月进口同比增长11.8%，预期为增长17.0%。

上海金属网<SHMET>铝周报（2012.1.16-1.20）

现货市场综述：周一国内电子盘平开后呈现宽幅震荡，虽然午后在股市强劲带动下有所上涨，收盘小幅收阳，但仍未能突破16000元关口。现货铝价延续上周末跌势，由于终端需求依然不好，铝加工企业购货意愿极低。这与年底前资金紧张、生产量减少不无关系，另据了解终端铝加工企业的生产订单亦在减少。持货商因看跌价格，所以出货较积极，但整体市况仍较平淡。之后沪铝在外盘的带动下，经过了一个月以来的调整后，首次站上16000元关口，部分缓解了市场看空情绪，一些持货商积极降价出货意愿减弱，但由于下游买兴依旧较弱，交投维持平淡状态。周中国内期盘继续走强，并延续此前跳空高开之势，现货铝价继续被推高，部分贸易商出货还算平稳，不过由于消费低迷，现货铝价涨势有限，总体交易量也未有改善迹象出现。后半周沪铝走势宽幅震荡，上行似乎遭受阻力，但现货报价持稳于16000元/吨附近，当时据悉现货报价最高至16030元/吨。现货交投由于贸易商和下游买兴有限，市场清淡氛围没有太多改善，总体成交量仍旧一般，且未看到下游企业节前备库现象。周末因为外盘收跌影响，沪铝走势下滑，现货报价16000元/吨不保，市场最低报价跌至15960元/吨，因对后市诸多不确定性的忧虑，下游备货量目前仍有限，且不少市场参与者操作仍偏谨慎。总体上看，欧债危机忧虑和房地产调控限制铝价涨幅，短期沪铝或将重回弱势整理走势，继续关注宏观变化对市场方向的影响。周末收盘后，上海金属网 (SHMET)通讯员从一位铝贸易商处了解到：“本周沪铝走势总体冲高回落，至周末现货铝锭报价重又跌破16000元/吨，由于下游市场订单减少，且需求低迷，近期现货市场整体成交局面仍维持平淡。据了解，部分下游企业已经停工歇业，即使是用家也都按需少量采购，买兴不大。”了同时另一位铝贸易商对上海金属网 (SHMET)反映：“本周前半国内电气盘受外盘走强带动，连日呈现升势，令铝价一度受到强力支撑，逐步站稳16000元一线，现货市场当时最高报价至16040元/吨，不过由于需求不济，且基本面表现不力，仍拖累铝价上行受阻。短期走势或将维持震荡，目前我们出货在450元附近。”

本周主要事件汇集：

（1）美国劳工部1月6日公布的数据显示，美国12月非农就业人数增长20.0万人，预期增长15.0万人；11月非农就业人数修正后为增长10.0万人，初值为增长12.0万人。12月失业率继续下滑，降至8.5%，为2009年2月来最低水平，预期为8.7%；11月修正后为8.7%，初值为8.6%。该数据为美国经济的有力复苏提供了最新的证据。

（2）英国商会(BCC) 1月10日公布的调查显示，英国经济在之前三个月因欧债危机而陷入停滞后，今年上半年有萎缩的风险。英国商会对近8，000名会员进行调查后并未直截预估会确实衰退，仅表示未来六个月出现一季的负成长是可能的事，并警告称关键在于政府帮助企业的行动。

（3）美国抵押贷款银行家协会(简称MBA)1月11日公布，美国1月6日当周抵押贷款申请指数反弹，因抵押贷款购买及再融资活动上升。数据显示，截止1月6日当周美国MBA抵押贷款申请指数周比上升4.5%至663.1；抵押贷款购买活动指数上升8.1%至177.1；抵押贷款再融资活动指数上升3.3%至3560.6。

（4）国家统计局1月12日发布的经济数据显示，中国12月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升4.1%，低于11月份的升幅 4.2%。高于4.0%的市场预期。按照主要机构已经公布的市场预期，12月CPI同比涨幅有望回调至4.0%，主要原因是基期因素减弱。数据显示，12月份CPI较11月份上升0.3%，11月份CPI较前月下降0.2%。

（5）欧洲央行行长德拉吉1月12日发表讲话称，欧元区通胀风险总体是平衡的；但经济前景面临高度不确定性，有大幅下行风险，但暂时有稳定迹象。预期2012年欧元区经济活动回复，但将是一个非常缓慢的过程。央行将监控所有发展，随时采取行动，创造就业必须成为主要目标。

期市方面：虽然欧债危机继续打压市场对金属的需求前景，且目前重要的问题还是银行和全球银行体系的体质，不过利好的非农就业数据仍持续显示美国经济正在复苏，可能不及投资者期望般强劲，但经济却正在复苏，再加之美铝减少产量而获得的支撑，提振上周末及周一伦铝连续收阳。之后来自中国的强劲进口数据，和中国放宽货币政策的前景均加强市场的良好基调，令看多金属的投资者在欧债忧虑令今年多次金属价格涨势受限后松了口气，并继续推动伦铝呈现良好上升势头，顺势拜托了5日均线的压制。周三尽管惠誉对欧债问题发出了警告，加重了人们对欧债危机对全球经济影响的担忧，欧元兑美元跌至16个月低点，不过金属价格升势与转向黄金和债券等资产避险的整体市场趋势背道而驰，伦铝随期铜继续上行走势。周末虽受助于最大的消费者中国将放宽货币政策的前景及更健康的广泛工业金属需求观点，加之欧元区国家公债标售良好及ECB总裁德拉吉的讲话的提振，伦铝盘中一度迫近两个月高点，但基本面仍显疲软，尾盘下行最终小幅收跌。总体而言，欧元区的宏观经济担忧将限制金属的任何持续大幅上行势头，买家仍对宏观经济发展及市场信心变化极为敏感。LME铝最新库存为4970550吨，较前一日减少3175吨。上期所本周库存量为226927吨，较上周增加5303吨。

伦铝库存变动情况

伦铝美元对比图

上海金属价格指数(SHMETX) 上涨164.72点，涨幅0.62%，报26620.85点。本周累计上涨457.25点，涨幅约为1.75%。

相关新闻：

（1）Kurri Kurri铝厂发言人Halvor Molland称，海德鲁可能停止厂内三个电解槽中其中一个的运作，这三个电解槽年产量约为180,000吨。Kurri Kurri铝厂2011前9个月生产原铝140万吨。海德鲁公司目前正与厂里500名员工进行为其一星期的协商。

（2）据中国海关统计，2011年12月份中国进口未锻造的铝及铝材103738吨，2011年全年共进口910487吨，较2010年减少4.7%。2011年12月份中国进口氧化铝20万吨，2011年全年共进口氧化铝188万吨，较2010年的431万吨同比下降56.4%。2011年12月份中国进口废铝28万吨，2011年全年共进口269万吨，较2010年的285万吨，同比减少5.9%。2011年12月份中国出口未锻轧铝64284吨，2011年全年出口766122吨，较2010年的754378吨，出口量同比增加1.6%。

上海金属网<SHMET>铅周报（2012.1.16-1.20）

期货市场方面：

本周伦铅走势呈现企稳反弹，主要还是受到美国经济复苏的利好以及中国方面贸易数据的强劲表现，事实上周初行情还处于美国利好经济数据与欧洲不安定经济环境的胶着之中，伦铅也自上周末连续探底至最低1950美元，虽然惠誉下调匈牙利评级至垃圾级，不过对市场的负面影响有限，而1950美元也就是近两个月以来的底部水平，9日法国总统萨科齐在柏林会晤德国总理默克尔讨论欧元区债务危机未能得出有效结果，不过在这种情况下，欧债问题暂时处于避免恶化的阶段，所以给了市场相对平静的基础。在美国方面持续利好的经济数据积累刺激下，中国贸易数据强于预期成为引发金属价格短期行情的导火索，伦铅作为弱势被动的品种，受到上方重重均线阻力压制，由于周末意大利和西班牙的国债拍卖将出结果，所以周中投资者仍然保持相对谨慎的心态，而且国际信用评级机构惠誉10日说，一些欧元区国家的主权信用评级可能被下调，其中欧元区第三大经济体意大利面临“相当大”的降级风险。分析人士表示鉴于紧缩措施将继续产生影响，消费者和企业信心依旧低迷，欧元区经济2012年将经历温和衰退，但积极方面是引发危机的失衡因素已经慢慢消除，而且债务削减和财政紧缩产生的负面效应将在年内逐渐缓解，从而支撑经济逐步复苏。至周末，在西班牙和意大利国债成功标售后，金属市场出现普涨，伦铅则表现被动，目前仍运行在2030美元附近。

国内方面，上期所本周铅库存：上海30149吨，减2377吨，广东13649吨，减441吨，江苏1198吨，减112吨，浙江1090吨，持平，总计46086吨，减2930吨。本周沪铅仍然维持区间震荡，前半周随整体市场呈现小幅回升状态，周一在欧美多空交织的数据影响下形成了低开高走的企稳行情，盘中虽有上攻，但面临重重技术性阻力而维持窄幅运行，从近期特点来看，沪铅在靠近15000元附近一旦形成低开高走的企稳K线，那么后市将有短期反弹的机会，事实上周二沪铅的确形成了震荡攀升的行情，虽然上午有所回落，不过在中国公布了强势进口数据后，即发力上涨，其涨势延续到周三，沪铅也逐渐站上短期均线系统，不过周二和周三的上涨，其对应成交量明显缩减，而上方60日均线则开始呈现加速下压态势，虽然离目前沪铅的价格仍有一定距离，不过铅价的上涨空间已经受到明显抑制，从区间来看，近阶段沪铅主力合约都处于15000-15500元内的窄幅区域内上下波动，周末沪铅有所上扬，不过高位阻力仍然显现，目前的形势来看，如果在美国经济持续利好以及中国流动性好转的双重推动下，沪铅等金属价格无法形成有效上涨行情，那么后市再次下跌的风险将更大。

美元与沪铅主力合约对比图：

现货市场综述：本周现货铅价呈现小幅上扬的走势，周一报15150-15250元/吨，周五报在15300-15400元/吨。周初两天的现货价格都维持平衡在15150-15250元/吨，市场交易较为平淡，下游厂家纷纷按需采购，而部分商家有所惜售，目前据了解冶炼厂的订单有所增加，上游厂家和贸易商的库存水平都偏低，至周三现货铅价随整体市场上涨，不过成交主要集中在普通品牌铅锭，所以成交重心偏低，较好品牌铅锭主要成交在15350元/吨附近，少量金沙铅报价在15360-15380元/吨，虽然价格上涨，但下游观望情绪加重，追高采购者少见，周四市场报价有所回落，不过成交下限没有变动，目前贸易商持货心态仍相对稳定，虽然下游备货迟迟不见启动，但供应过剩的压力并不严重，市场始终维持上下僵持的局面。

某铅贸易商对上海金属网(SHMET)说：“这一周价格的波动不太大，所以市场交易还算比较平缓，很多下游厂家都还没有明显的备货行动，现在的状况就是终端消费不好，不过贸易商和上游厂家的库存也都不多，整个铅市场本身的压力应该不算很大，而且环保整治的运动刚刚过去，接下来蓄电池的生产势头应该会有所恢复，感觉即使上涨空间不大，但15000元/吨会是阶段性的底部水平。”也有贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“近几天我们这都出普通品牌铅锭，现在较好品牌的铅锭主要就是南方，水口山之类的在流通，金沙铅就比较少，不过报价都比较坚挺，短期内我们对后市的方向也不太好把握，虽然国内的形势比较好，不过欧洲方面还是不断会出新的问题，感觉春节前行情不会有很大波动，如果后市沪铅出现上涨，那么也会受到60日均线的压制，空间有限。”

LME本周铅库存：

上海金属价格指数(SHMETX)上涨164.72点，涨幅0.62%，报26620.85点。本周累计上涨457.25点，涨幅约为1.75%。

相关新闻：

1、欧盟委员会6日发布的报告显示，去年12月份，反映经济信心的欧元区经济敏感指数连续第10个月下滑。报告显示，去年12月份，体现欧元区17国生产者和消费者对经济前景乐观程度的经济敏感指数较前一个月下降0.5点至93.3点。欧盟27国的经济敏感指数也下降0.8点至92.0点。

2、法国总统萨科齐10日表示，法国不会在金融交易税的问题上“光说不练”。与此同时，法国财长巴鲁安当天也声称，法国今年将成为第一个开征金融交易税的国家。种种迹象表明，即使在国内外都面临阻力的情况下，萨科齐政府仍准备在金融交易税问题上采取实质行动。就在同一天，法国财长巴鲁安也在国民议会做出更加明确的表态。

3、国际信用评级机构惠誉10日说，一些欧元区国家的主权信用评级可能被下调，其中欧元区第三大经济体意大利面临“相当大”的降级风险。惠誉全球主权评级部门主管大卫·赖利说，惠誉将在1月底对意大利的主权信用评级进行评估，意大利面临相当大的下调风险。

4、美国劳工部6日公布的数据显示，2011年12月份美国非农业部门失业率较前月微降0.2个百分点，降至8.5%，这是美国非农业部门失业率连续第四个月下降，降至2009年2月份8.2%以来的最低，显示美国就业市场有改善迹象。

5、中国人民银行6日下午发布通知宣布，春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。分析认为，央行此举是为了保持节前市场资金面的平稳。直观上来看，暂停央票发行并进行逆回购有利于资金面的宽松，对债市利好。

上海金属网<SHMET>锌周报（2012.1.16-1.20）

期货市场：

本周伦锌维持在1850-2000美元内运行，本周影响市场的多空因素泾渭分明，欧洲方面依然负面消息不断，进入到2012年，西班牙和意大利可能要向IMF和欧洲救助基金求助，希腊和匈牙利违约几率增加。1月4日，希腊总理帕帕季莫斯表示，一旦不能就第二轮援助计划与国际援助方和债权人达成一致，该国可能于3月发生无序违约，而惠誉则强力警告1月底前或调降欧洲多国评级，这些都成为金属市场的潜在风险。相对而言，美国经济近期在稳步复苏，其就业和房屋市场持续好转。1月5日，美国劳工部公布的数据显示，美国2011年12月31日当周初请失业金人数下降1.5万人，超出市场预期的好转，且初请失业金四周均值创2008年6月以来的最低水平。1月6日，美国劳工部公布的非农就业数据也是相当强劲，2011年12月份美国非农就业人数增加200000人，12月份失业率降至8.5%，为2009年2月以来的最低水平。同时，此前美国的建筑市场数据亦是利好频传，美国2011年11月营建许可总数68.1万户，创2010年3月以来最高。考虑到欧美经济形势有较大的差异，美元指数具有继续走强的基础，而这对金属价格必然形成长期的抑制，所以伦锌虽然因为周二中国发布的强劲贸易数据而出现大涨，但上方压力依然沉重，不过至周末西班牙和意大利国债标售的结果大大好于预期，这释放了之前部分投资者的做多情绪，伦锌由此上涨至1950美元附近，而上方2000美元仍然成为较强阻力位。

上期所本周锌库存：上海271709吨，增1640吨，广东88843吨，增754吨，江苏2833吨，持平，浙江5554吨，增1019吨，总计368939吨，增3413吨。本周沪锌呈现单边上涨走势，周一沪锌主力合约小幅低开，虽然早盘一度出现破位下跌，不过随后即在低位买盘的推动下逐步回升，由此创出本周最低点14575元，虽然周一的企稳反弹K线并未能放出成交量，但周二午后受到贸易数据的刺激而强势启动，涨幅达到了1.5%，而这种涨势更是延续到了周三，连续两天的上涨使得主力合约回到了15000元上方，不过同时也遇到了较强的上方阻力60日均线压制，事实上，本次金属反弹上涨的基础源于国内流动性逐渐放松，以及国内股市强势反弹的联动影响，相对而言，公布的进口贸易数据里面更多包含了融资需求而非实际的消费需求，所以不足以说明国内需求复苏好转。从国内资金状况看，1月的前三个工作日，工农中建四大行投放了500多亿人民币新增贷款，相较2009-2011年1月份的凶猛投放，稍显温和，周四中国公布了12月份的CPI为同比上涨4.1%，创出15个月的新低，这使得宏观上的调控压力进一步缓解，近期国内宏观环境对于金属价格进一步趋向利多。周末沪锌虽有上涨，但走势承压，短期来看锌价正在酝酿回落。

美元与沪锌主力合约对比图：

现货市场综述：我网周一报普通0#锌在14500-14600元/吨，持平；1#锌报在14450-14550元/吨，持平。本周五0#锌报在14900-15000元/吨，上涨100元/吨；1#锌报在14850-14950元/吨，上涨100元/吨。本周现货锌价基本保持了稳步攀升的走势，周初虽然国际宏观局势不明朗，但在沪锌的上涨带动下，现价价格也随之缓步上涨，不过这样的涨势缺乏下游认可基础，所以成交情况持续不佳，0#锌的现货贴水也从周一的贴水150元/吨左右逐渐扩大至周四的贴水230元/吨左右，除了下游厂家畏高之外，很多贸易商也都在周末开始逢高出货，由于进口锌锭的存在，市场供应压力难以减弱，节前备货的气氛迟迟不见，事实上很多下游加工厂家已经陆续进入放假状态，而近期锌价走势弱于其余金属也使得商家持货心态不足，预计年前市场成交情况料将更趋清淡。

对于本周锌市行情，有贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“今天我们一开始报在14980元/吨，最低成交在14940元/吨，现在手上基本没有什么存货，都是下游有需要了，我们再去拿货，短期内看涨和看跌的商家都有一些，不过在这个位置即使看涨也很少有人再去补货，沪锌在15500元一线应该会受到阻力，除非再出实质性的利好。”另有某锌消费商则告诉上海金属网(SHMET)道：“这一周锌价是单边上涨的走势，虽然涨势不是很强，但也从14500元/吨的水平涨到了15000元/吨位置，市场中成交气氛稍微好了些，主要都是贸易商在交易，下游越来越谨慎观望，很多中小型的合金加工厂和镀锌厂家都已经进入放假，所以消费需求会越来越少，不过贸易商大多还没有开始休息，总体供应压力比较明显。”

上海金属价格指数(SHMETX)上涨164.72点，涨幅0.62%，报26620.85点。本周累计上涨457.25点，涨幅约为1.75%。

LME本周锌库存：

相关报道：

1、　全球三大评级机构之一的惠誉公司6日将匈牙利主权信用评级从此前的“BBB－”下降一个等级至“BB＋”。至此，三大国际主要评级机构均已将匈牙利的主权信用评级降至垃圾级。与此同时，惠誉维持匈牙利的主权信用评级展望为负面，表示该国在今后两年内评级再次遭降的可能性大于50%。

2、欧盟委员会9日发布公告说，欧委会当天成功发行了30亿欧元的30年期国债。公告说，这些国债是欧委会代欧洲金融稳定机制发行的，所得款项将平均分配给葡萄牙与爱尔兰，作为向这两个国家提供财政救助的一部分。欧委会说，这些国债的到期时间长达30年，这有助于改善葡萄牙与爱尔兰的偿债持续能力，并有利于这两个国家的经济恢复。

3、惠誉官员表示，不会下调德法AAA评级，此言令市场对于欧债问题的担忧有所放缓，导致欧元等风险货币受到支撑，但目前由于市场对于欧债问题依然缺乏信心，令风险货币涨幅受限。惠誉高级官员Parker表示，德国的AAA评级是安全的，此外还表示，预计法国评级在2012年不会被下调，而奥地利的AAA主权评级也没有面临即时风险。

4、美国当局发布最新数据，显示美国国债如今高达15.23万亿美元，已超过单年经济产出，总统奥巴马12日致函国会，要求将美债上限调高1.2万亿美元，从现在的15.2万亿美元升至16.4万亿美元。奥巴马在信中称，目前美债规模距15.2万亿美元上限只剩近千亿美元。为避免债务违约，国会需要批准再次调高美债上限。

5、国家统计局12日发布报告，2011年CPI同比增长5.4%；12月同比上涨4.1%，创15个月新低；12月PPI(工业生产者出厂价格)同比增长1.7%，创两年来新低。国家统计局昨日公布数据显示，2011年12月，我国CPI同比涨幅较11月回落0.1%。国家统计局报告分析指出，12月份CPI同比涨幅中的翘尾因素消失，新涨价因素为4.1%。 

上海金属网<SHMET>锡周报（2012.1.16-1.20）

伦锡的表现：伦锡电子盘价格波动在19650-21100美元，周末库存减少45吨，最新库存为11205吨。周一欧股收跌，美股小幅收高，中国12月铜进口创新高，开启又一商品牛市，引领金融市场走高，使得工业金属需求前景看俏。央行暂停发行央票引发下调存款准备金率的预期增强等因素继续提升市场的乐观情绪以及德拉齐对于欧元区经济的偏乐观评述促进了市场风险偏好的提升，因强于预期的中国进口数据擦亮工业金属前景。中国放宽货币政策的前景,及美国最大的铝生产商美国铝业的利多需求预期加强市场的良好基调,令看多金属的投资者在欧债忧虑今年多次令金属价格涨势受限後松了口气。10号评级机构惠誉表示，1月底前可能会将多个欧盟成员国主权信用评级调降1至2档，不过惠誉预计法国评级在2012年内不会被下调，而对于未来市场走向，投资者对于由欧债危机深化、欧洲经济衰退乃至欧元区解体表现出一定的“恐慌”情绪，全球股市依然面临诸多不确定因素，整体资金流向不利于新兴市场。

国内现货锡市的表现：本周国内锡价大丰收，周初价格还盘整于16万多，周末锡价已经涨至17万多，助推锡价上涨的原动力主要来自市场货源垄断经营，造成垄断形成的原因主要是长期锡市不被看好，卖货的急着卖货，较多持货商当时对现在都不看好，所以不愿留着现货过年，上游利润萎缩也抑制向市场发货，等等，能卖的赶紧卖，能减仓的赶紧减，以上这些都对本周锡价大涨提供了铺垫，凡是越是有耐心，越是沉的住气，留的住货的贸易商就成为了最后的大赢家，定价话语权基本就由他们全权控制，由于涨势已定，所以本周只要有现货的人都会卖的很热闹，后半周当发现市场价差逐渐产生后，持货方的报价基本稳在172500元/吨，之后就没再涨，所谓见好就收，有价格的成交才能令大众心服口服。

周五某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“这周我们的货基本都卖完了，下个星期即使有货也不会多，原先我们考虑到去年第四季度业绩很差，所以没有进很多货，可是这个星期的成交出奇的好，有点令人百思不得其解。”另一锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“我们这周卖的还不错，价格也高，成交也快，有些货还没入库就被人订走了，本周只要手上有货，价格一般都不成问题，但是如果没货，想补便宜货基本不可能，下周我们准备再少量进些货，防备突发行情下的不时之需。”

上海金属价格指数(SHMETX)上涨164.72点，涨幅0.62%，报26620.85点。本周累计上涨457.25点，涨幅约为1.75%。

伦敦锡库存数据表

本周报道：

1）国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德上周五表示，该机构将于本月晚些时候下调2012年全球经济增长预期，因为欧债危机依然对全球其他经济体构成威胁，其影响波及南非及其他欠发达国家。虽然欧债危机持续发酵，但她不认为2012年将是“欧元末日”。 她还补充称，IMF正在考虑将2012年全球经济增长预期下调。该组织在去年9月的世界经济展望报告中曾预测，2012年全球经济增长4％。

2）中国交通银行周二(1月10日)发布最新报告显示，中国公布去年12月进出口增速双双创下逾两年低点，对此，受国内外经济减速影响，预计2012年中国出口增长料回落至10%左右，进口增速亦将有所放缓。交行金融研究中心的报告并表示，综合进出口两方面，2012年中国贸易顺差将降至1,200亿美元左右，占国内生产总值(GDP)的比例将继续下降到2%以下。

3）法国央行周二公布，法国在2011年第四季度的经济成长出现停滞，确认实际增长幅度为零。这意味着，作为欧元区第二大经济体的法国，其经济增长出现明显减速。另外，法国央行公布的月度企业景气报告称，12月份法国工业活动仅有轻微改善，法国工业部门信心指数从95微升至96，服务业景气指数则仍为95。

4）国家外汇管理局11日公布的数据显示，2011年三季度，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”。其中，经常项目顺差为534亿美元。2011年前三季度，我国国际收支经常项目顺差1412亿美元，资本和金融项目顺差（不含净误差与遗漏）2501亿美元；国际储备资产增加3754亿美元。

5）中国12月CPI仍连续第五个月回落,并创下15个月新低.通胀如预期下滑,为政策放宽预留更多空间. 12月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.1%,为2010年9月以来最低水平,且为去年7月触及6.5%的三年高点後连续第五个月回落.路透调查中值为上升4%.而本周稍早海关数据显示,中国12月进出口增速降至逾两年低点,进口意外大幅下滑,引发对经济放缓的担忧,亦呼唤政策面进一步放松.

6）欧洲央行12日举行例行议息会议，决定维持1%的主导利率不变。此外，欧洲央行也没有公布新的长期再融资项目。德拉吉在议息会议后的声明中表示，金融市场的持续紧张可能会打压经济活动，而消费、商业信心下降和资产负债表调整也打击了经济增长。欧洲央行预期通胀在未来几个月将继续处于2%上方，然后回落，但是中期欧洲央行仍需要维持物价稳定。

上海金属网<SHMET>镍周报（2012.1.16-1.20）

伦镍的表现：2012年年初市场表现冷暖不一，全球股市风向标道琼斯指数单周上涨1.2%，但欧洲债务危机仍然困扰股市，市场充满诸多不确定性。上周镍价逐步反弹，本周伦镍单边扬升，电子盘波动在18500-19950美元，周末库存增加126吨，最新库存为92460吨。中国或进一步放宽政策，12月居民消费品价格指数(CPI)同比增长4.1%，当月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比也增长1.7%，因强于预期的中国进口数据擦亮工业金属前景，推动伦镍价格一路上涨，同时央行暂停发行央票引发下调存款准备金率的预期增强等因素继续提升市场的乐观情绪。另外惠誉也表示不会下调法评级，受各种利好因素的推动，有色金属价格坚挺，目前美国经济逐步好转，但美联储依然对全球金融市场的不确定因素表示担忧，全球金融市场的不确定性将助长消费者和企业的谨慎情绪。尽管欧洲央行议息会议维持基准利率不变，但德拉齐对于欧元区经济的偏乐观评述促进了市场风险偏好的提升。 

国内现货镍市的表现：依靠国外伦镍的支撑以及后半周国内金川集团两次分别上调金川镍的原因，令本周镍价涨幅较快，周初镍价报130000-132000元/吨，周五镍价已报到137000元/吨，原先较多看空的投资人都对现在的行情表现吃惊，镍价在不被看好时逆市上扬，从低价一路涨到高价，虽然价格上涨使很多贸易商和下游有心动的感觉，但是镍价涨的实在太快，他们惊呼有些消化不了，前期看空皆看空，现在上涨皆想买，心里反差极大，不过也有甚者当时表示看好，只是对需求方面比较担忧，不过，镍市投机者占的比例比较多，所以只要价格上涨，市场人气上升，交投总是很活跃，这样一来，下游的需求也会被慢慢带动并改善，只要盘子有“朝气”，市场就会有人气。纵观本周，金属市场的总体走势还是很不错的，也给年前增添了不少喜气。

周末某镍贸易商对上海金属网（SHMET）表示：“今天是周五，而且又是年前的最重要的一周，因为下周基本市场上的心思都朝过年奔去了，总的来说，这周成交还不赖，去年月尾国内海关进口数据利多金属市场，伦镍价格跟随伦铜一起上涨，国内镍价也涨了不少，我们也从困境中逐渐走了出来。”周末另一家镍贸易商对上海金属网（SHMET）表示：“本周数据都不错，包括欧洲方面的信息都比较让人舒心，虽然目前表现很好，但是我们还是要警惕国外欧债危机以及更多未来的不利数据的待公布，目前只能趁热打铁。”

上海金属价格指数(SHMETX)上涨164.72点，涨幅0.62%，报26620.85点。本周累计上涨457.25点，涨幅约为1.75%。

伦敦镍库存数据表

本周报道：

1）央行数据显示，2011年末，人民币贷款余额54.79万亿元，全年人民币贷款增加7.47万亿元，同比少增3901亿元。2011年M2（广义货币供应量）增速为13.6％，远低于年初制定的“不高于16％”的政策目标，全年新增人民币贷款7.47万亿元，这是自2009年创出近10万亿元天量信贷后，连续第二年出现下降。

2）近日央行公布的 《2011年金融统计数据报告》显示，12月末，广义货币（M2）余额85.16万亿元，同比增长13.6%，比11月末高出0.9个百分点。从2011年1月到12月份，M2增速从17.2%下降到13.6%，12月份增速也是连续5个月环比下降后的首次增长。12月末，狭义货币（M1）余额28.98万亿元，同比增长7.9%，比11月末高出0.1个百分点。有观点认为，M1、M2的同比增速已经触底回升。

3）国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯蒂娜·拉加德上周五（1月6日）表示，欧元不会在2012年崩溃。她指出，目前欧洲主权债务危机主要对银行系统形成较大压力。欧元诞生仅10年，还是年轻货币，目前来看比较坚挺，不会崩溃。不过因源自欧元区的危机依然对其他经济体构成威胁，影响远至南非及其欠发达邻国，IMF总裁拉加德日前表示，IMF将于本月晚些时候下调2012年全球经济增长预期。

4）红皮书研究机构(Redbook Research)周二(1月10日)公布的报告显示，美国1月6日当周红皮书商业零售销售年率上升3.3%，较上月下滑1.2%。红皮书表示，受节日卡片销售的持续推动，1月初销售的动能仍维持良好。该机构并称，百货商店指出，消费者因商品价格的波动而受到影响。同时，预计清仓将继续成为1月的主题。

5）评级机构惠誉公司1月6日宣布，由于匈牙利财政和外部融资环境进一步恶化，经济增长前景日益黯淡，将该国长期外币和本币发行人违约评级分别由BBB-和BBB降至BB 和BBB-，长期发行人违约评级展望为负面；将匈牙利短期发行人违约评级由F3下调至B，并将该国国家上限评级由A-下调至BBB。

6）据国外媒体称中国12月份的贸易盈余从11月份的145亿美元扩大至165亿美元。出口增长符合市场预期，不过进口增长锐减，从11月份的同比增长22.1%下降至11.8%。

7）海关总署今天发布的统计数据显示，2011年我国外贸进出口总值36420.6亿美元，比2010年同期增长22.5％，外贸进出口总值刷新年度历史纪录。贸易顺差1551.4亿美元，比上年净减少263.7亿美元，收窄14.5％。虽然2011年下半年以来我国外贸进出口增速持续走低，但是贸易发展更趋平衡，进口、出口协调发展，外贸顺差逐年收窄。

8）欧盟统计局1月12日最新公布的数据显示，欧元区11月工业产出年率近两年来首次下跌，表明欧元区经济增速显著放缓。数据显示，欧元区11月工业产出月率下降0.1%，连续第三个月下滑，前值修正为下降0.3%，初值下降0.1%，高于下降0.3%的预期水平。11月工业产出年率下降0.3%，这是自2009年12月以来首次出现年率下滑。前值修正为上升1.0%，初值上升1.3%，预期上升0.3%。

9）欧洲央行周四(1月12日)宣布，维持基准再融资利率在1.00%不变，暂停了此前连续两个月的降息举措，符合市场预期。尽管欧债危机对欧元区经济构成严重威胁，但自上一次会议以来，欧洲经济出现了一定的企稳迹象。欧洲央行同时宣布，维持隔夜存款利率在0.25%，并维持隔夜贷款利率在1.75%不变。