上海金属网周报（11.14-11.18）

上海金属网<SHMET>铜周报（2011.11.14-11.18）

现货市场综述：周一沪铜期货承接上周五涨势，高开高走，现货铜价随之贴水扩大。市场上部分投机商逢高急于出货，中间商套利接货，下游加工商高位谨慎待之，入市受抑。但由于近期宏观面阴晴不定，铜价随之比较反复，因此市场态度以观望为主。之后沪铜低开低走全天基本处于单边回调走势，市场对此不太乐观。不过有些持货商不惜大幅贴水逢高出货，急于高位换现，下游却坚持持币观望，等待换月后低价再采，投机商择机套利吸货，目前供应过剩压力使现铜很难提振升水态势。周三沪期铜高开低走一路下滑，现铜升水不断高企，持货商意图抬高价格，不过遭到下游的冷淡，多数观望占据主导，升水过高制约投机者的套利机会，仅卖方单方面表现活跃，市场人气较一般。之后沪铜高开低走，盘中一度大跌，最低跌破56000元支撑，但随后在外盘反弹带动下小幅回升。不过现货成交受到国内期盘走跌的影响，人气较为脆弱，升水过高的话导致市场接受度降低，下游接货谨慎，其中有不少持币观望。周末受隔夜利空消息影响沪铜跳空低开，虽然盘中有所上扬，但56000元一线已不得支撑。现货方面升水继续扩大，最高达750元/吨，尽管部分持货商在极力推高铜价，但因市场普遍看跌，下游接货维持谨慎，市场交投明显受抑。总体看来，铜消费与宏观经济密切相关，在欧洲债务危机、国内通胀、资产减值等问题得到解决前，铜市并不乐观，且现货铜价料将处于弱势震荡中。本周结束交易后，一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)通讯员说：“今天国内期盘跳空低开，虽然之后走势出现上扬，但在之前较早的时候我们升水500元/吨出了一些平水铜，当时价格比较低。我们全天最高报价差不多在升水600元/吨附近，由于整体市场趋弱，下游采购日益谨慎，我们多数是和贸易商成交的。”上海金属网 (SHMET)从另一位铜贸易商处了解到：“本周国内市场跟随外盘走势，总体呈现震荡下行的格局。由于国际市场继续将目前聚焦在欧债问题之上，危机无法及时遏制，将对基本金属的需求造成严重打压。国内铜价从最初的的贴水转而变成目前的升水，我们近期出升水铜，今天报价在升水650元/吨-750元/吨附近。”

本周主要事件汇集：

（1）中国人民银行11月11日发布2011年10月份金融统计数据报告：10月末，广义货币M2余额81.68万亿，同比增长12.9%；狭义货币M1余额27.66万亿，同比增长8.4%，另外当月人民币贷款增加5868亿元，银行间拆借利率维持平稳。信贷投放量较上月有所增加，与上半年其它月份持平。

（2）欧盟统计局11月14日公布，欧元区9月工业生产较前月下降2.0%，较上年同期增长2.2%，预估分别为下降2.2%和上升3.3%。欧元区8月工业生产修正为较上月增长1.4%，前值为增长1.2%，较上年同期增长6.0%，前值为增长5.3%。

（3）美国商务部11月15日宣布，美国9月的商业库存为1.53万亿美元，环比持平。库存水平低于预期。8月的商业库存环比增0.5%。9月零售商库存下降0.1%，汽车和家私库存大幅下降。9月份制造业库存增长0.1%，批发商库存下降0.1%。

（4）欧盟统计局11月15日公布，欧元区第三季度本地生产总值较第二季度增长0.2%，较上年同期增长1.4%。当季德国经济增长0.5%，法国经济增长0.4%，西班牙和比利时经济陷入停滞，而荷兰经济下降0.3%，葡萄牙经济下降0.4%，赛普勒斯经济下降0.7%。

（5）美国10月份新屋开工数下降，但建筑许可飙升。美国10月份新屋开工数降幅小于预期，但建筑许可大幅上升，表明长期以来处于低迷当中的住房市场可能正在企稳。美国商务部11月17日公布，经季节性因素调整後，10 月份新屋开工数较上月下降0.3%，折合成年率为628000套。10 月份新发放的建筑许可较上月增长10.9%，折合成年率为653000套，为 2010年 3月份以来的最高水准。

期市方面：由于对欧洲忧虑的消退，上周末期铜大涨约2%，并为六个交易日内首次上涨，且中国10月新增信贷上升和美国向好的经济数据也都增加了其上涨的动能，缓和投资者对中美两大主要消费国经济增长放缓和需求受到抑压的部份忧虑。之后尽管不断恶化的欧债危机持续给市场人气造成严重破坏，但因基本面需求摆脱欧债危机阴影，提振期铜与美股逾1%的跌幅及美元兑欧元的强势形成对比，连续第二日收涨，且库存跌至2月中旬以来最低亦带来支撑。周二由于欧元区公债收益率攀升令对该地区债务危机将扩散并拖累全球经济的担忧不断升温，铜价收跌并为三日来首次，不过盘后随美股转跌为升，且铜技术面前景显示亮丽。之后因铜矿导致的供应风险升高，且美国经济数据利好，提振铜价在震荡市况中微升。但对欧洲债务危机蔓延的忧虑盖过铜市利好的基本面，因此铜价很容易出现另一轮下档修正，且走势并不明确。周末因广泛市场仍聚焦在欧洲，西班牙借贷成本不断上升燃点投资者担忧，若欧债危机持续下去，可能进一步扩散及将继续抑压工业金属需求，因而另一轮激励人心的美国经济数据和印尼供应受限未能阻止铜价下滑，并录得近三周来最大单日跌幅。总体而言，宏观面主导铜市，欧债局势多空交织，因市场仍处于对欧债救援方案及其衍生发展、中美经济数据、政策等因素消化后的持续观察期，新的预期尚未形成，短期可能维持区间振荡走势。LME铜最新库存为398250 吨，较前一日减少1375吨。上期所本周库存量为74199吨，较上周减少9190吨。

伦铜库存变动情况

伦铜美元对比图

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌215.75点，跌幅0.81%，报26556.19点。本周累计上涨68.74点，涨幅约为0.26%。

相关新闻：

（1）海关总署11月10日公布的数据显示，2011年10月，中国进口废铜38万吨，金额为13.88425亿美元。1-10月，中国累计进口废铜381万吨，同比增7.8%；进口金额为134.31712亿美元，同比增37.8%。

（2）印尼Grasberg铜金矿罢工11月15日进入第3个月，工会决定再延长一个月直到劳资双方达成妥协。工会代表周二重申每小时7.50美元的加薪要求。有日本业内人士称，由于该矿罢工结束仍遥遥无期，目前铜炼商与矿山的加工精炼费TcRc谈判也只得陷于停顿。目前铜精矿市场供应比较紧张。虽然多数用户想办法自行解决了该矿宣布不可抗力带来的原料短缺，但倘若罢工持续，铜炼商可能不得不考虑减产。

上海金属网<SHMET>铝周报（2011.11.14-11.18）

现货市场综述：随着商品市场的全面反弹，沪铝周一亦高开高走，主力合约最高反弹至16350元。受期价上涨推动，部分下游铝加工企业补货，但因整体采购需求有限，持货商逢低惜售，市场活跃度依旧偏低。另加之铝市涨幅弱于其他品种，现货铝市仍较为谨慎。周二沪铝走势下跌，虽国内上涨电价预期也给予铝价成本支撑，但国内房产调控处于关键时期，下游消费短期难言乐观。现货成交量依旧低迷，表明目前观望气氛仍较浓，且随着铝价重心下移，未能吸引逢低采购意愿。之后沪铝小幅低开，盘中震荡下行直至收盘。现货市场报价小幅下跌，不过不少贸易商较为持价，由于当前铝价成本支撑因素仍在，认为下方空间或将有限，下游买兴低迷仍以观望为主，总体成交维持平淡。周四沪铝随期铜继续呈现弱势震荡，市场普遍看跌短期后市，因而成交氛围继续偏弱，下游按需购货仍以低价货源为主，且在当前行情下观望气氛依旧较浓。周末受到隔夜外盘大跌影响，国内期市跳空低开，受破位下行的拖累，现货报价大跌，铝锭价格市场最低跌至15980元/吨，16000元/吨的成本支撑开始松动。现货市场人气极度低迷，下游采购维持谨慎，尽管有不少持货商继续持价，但部分惜售心态大幅下降，成交依旧表现清淡。总体而言，铝市受系统性风险影响跟随金属下跌，但也表现出一定抗跌性，目前铝供应充裕，基本面支撑因素较弱，且成本因素限制铝价下跌的力道逐步减弱，预计短期后市铝价弱势震荡，不排除创新低的可能。周末收盘后，上海金属网 (SHMET)通讯员从一位铝贸易商处了解到：“现在已是第四季度的中后期，按以往惯例为铝材销售旺季，但至今为止由于人民币汇率变动令出口订单减少和国内对房地产重力打压影响购房数量，令铝锭及铝料的需求大幅削弱，下游铝材的订单及销售未见良好转变，仍持续偏弱状态。”了同时另一位铝贸易商对上海金属网 (SHMET)反映：“由于近期国际市场欧债危机不断升温，一时半刻无法解决，存在的隐忧仍不容忽视，且国内下游消费疲软，成本支撑力度也越来越弱，今日现货铝价已经跌破16000元/吨，估计这样的市场形态会维持一段时间，所以我对年尾的铝市场行情不再抱有太大希望。”

本周主要事件汇集：

（1）央行10月11日公布的10月份信贷数据从侧面印证了部分银行放松信贷。数据显示，10月份新增人民币贷款5868亿元，环比增加19.9%，创下四个月来的新高。 信贷投放出现放松迹象，但货币供应量继续试探历史低位。在9月份创了近7年新低之后，10月末货币供应量M2增速继续下行，为12.9%，再次刷新低点，狭义货币M1同比增长8.4%，降至个位数。

（2）欧盟统计局Eurostat 11月14日公布，欧元区9月工业产值降幅达两年半最高水平，资本品和消费品产值降幅最大，主权债务危机正推动欧元区经济走向衰退。数据显示，欧元区17国9月工业产值月比下降2.0%，为2009年2月以来最大降幅，年比上升2.2%。经济学家此前预期月比下降2.3%，年比上升3.5%。

（3）意大利10年期国债收益率再破7%。据外电报道，意大利国债价格11月15日大幅下跌，使意大利10年期国债收益率再次升逾7%。据FactSet Research，意大利10年期国债收益率一度升至7.01%，较周一高43个基点。当债券价格下降时收益率上升。

（4）欧盟统计局11月15日公布报告称，第三季度欧元区经济的环比增长速度为0.2%，未能实现加快增长，原因是虽然德国和法国的经济增长速度有所加快，但整个欧元区都正面临着主权债务危机升级所带来的经济衰退风险。

（5）美国上周初请失业金人数降至7个月来的最低水平，说明美国劳动力市场正在逐步改善。美国劳工部11月17日公布，经季节性因素调整后，截至11月12日当周首次申请失业救济人数下降5000人，至388000人。经济学家对此的平均预期为39.5万。此前一周的初请失业金人数为39万。

期市方面：由于意大利参议院批准了一项新的预算法案，为周六众议院最终通过此法案及该国组建紧急政府扫清了道路，且加之美元走弱令市场恢复了一些信心，提振上周五伦铝走势与欧元兑避险美元的升势一致。之后虽高盛在报告中称，中国信贷政策立场逐步放宽应足以提振对铜等大宗商品的需求，不过市场料将转而关注扩大救援基金救助能力至1万亿(兆)欧元的月底限期，此举或重燃对欧元区前景的忧虑，导致金属涨跌互现，伦铝小幅收跌。周二尽管美10月零售销售增幅超预期，且纽约联储11月制造业数据攀升均扶助了基金属走势，但因商品市场普遍关注欧洲消息，这些因素仍可能退居次席，并不足以缓解市场的不安，导致伦铝继续承压。之后随意大利公债收益率回升，法国借贷成本亦上升并料将持续承压，欧洲央行干预以平复市场的做法未能抚平对危机正蔓延至法国的忧虑，但利好的美经济数据提供了支持，令伦铝尾盘收阳。周末为满足金融市场，欧盟将长期节衣缩食，这对工业商品的潜在成长不利，且需求前景在改善前会先恶化，因此不少投资者对基金属后市前景持谨慎态度，拖累伦铝随势再度承压。总体上看，欧洲危机仍在持续，宏观面不确定因素依然较强，尽管相对抗跌，中间可能伴随反复，但是弱势的局面难改。LME铝最新库存为4560275吨，较前一日减少775吨。上期所本周库存量为179443吨，较上周增加40430吨。

伦铝库存变动情况

伦铝美元对比图

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌215.75点，跌幅0.81%，报26556.19点。本周累计上涨68.74点，涨幅约为0.26%。

相关新闻：

（1）美国商务部上10月10日公布，美国9月未加工铝出口量较上月增长8.1%，但较去年同期下滑50.2%。美国9月未加工铝出口量为8807084千克，8月为8150929千克，去年同期为17683021千克。美国1-9月未加工铝出口量总计为99943450千克。商务部并公布，美国9月未加工铝进口量较上月增加14.7%，但较去年同期增长6.5%。 美国9月未加工铝进口量为124857646千克，8月为108856774千克，去年同期为117186178千克。美国1-9月未加工铝进口量总计为988818317千克。

（2）澳洲基金公司Perpetual11月15日表示，全球近三分之一的铝生产处于亏本状态，因为铝价受到高库存和成长前景疲弱的拖累。不过较长期来看，由于铝较有利于环境保护，消费者将加大铝的使用力度，同时因很多旧炼厂亏损运营而导致新炼厂建设投资较少，所以铝生产商将会开始获利。

上海金属网<SHMET>铅周报（2011.11.14-11.18）

期货市场方面：

本周伦铅在欧债危机稍许缓和的背景下，继续维持在2000美元附近震荡运行。上周末至本周初，中国以及美国方面的经济数据都表现相对好转，美国方面的消费者信心指数大大优于前值和预计水平，而更为重要的则是意大利总理宣布辞职，其国内政局出现缓解，意大利债券利率重回7%以下的安全区内，希腊方面则是新总理就任，市场由此对未来信心有所增加，伦铅由此重回2000美元以上，不过政局的转变尚不能真正解决经济危机的根源，事实上希腊国内负债程度严重，而且很多希腊民众都对新一轮的紧缩政策抱有较大抵制心理，而作为更大影响力的意大利，虽然组成了联合政府力图解决其经济危机，不过市场反应颇为冷淡，其14日发行的5年期国债收益率再次创出了欧元区的记录水平，另外欧洲央行购买欧元区债券的行为在其内部也受到了很大阻力，数据显示上周欧洲央行已经大大缩减了购买欧元区债务国国债数量，投资者普遍预计由于欧债问题的加重，欧洲央行不得不加大对意大利和西班牙国债的购买量。而目前投资者担心的对象从意大利和西班牙扩散到拥有AAA评级的法国、奥地利、芬兰和荷兰。法国与德国之间的举债息差创欧元时代新高，达192基点，投资者称，这样的水平已经与最佳信用评级不相称了，而西班牙借贷成本的高企再次使得商品市场出现普跌，在目前的情况下，市场对后市忧虑无法减轻，不过伦铅上涨或者下跌的空间大致相当，1800美元至2200美元成为现阶段的波动范围，本周后半段伦铅仍保持在2000美元附近，从后市发展看，震荡格局难以改变，但波动幅度料将逐步扩大。

国内方面，上期所本周铅库存：上海32526吨，减3358吨，广东14090吨，减211吨，江苏1310吨，增35吨，浙江1090吨，持平，总计49016吨，减3534吨。本周沪铅呈现震荡波动走势，周一在上周末的利好刺激以及外盘的强势打动下出现大幅高开上涨，涨幅达到4%以上，沪铅也由此一举重回15500元的高位水平，不过沪铅的反弹主要都源于金属市场的整体涨升，而在目前宏观背景下，金属价格难以扭转震荡格局也缺乏连续上涨的基础，在之后两天，沪铅保持了近期常见的弱势震荡行情，不过跌幅都较小，虽然如此，却更加重了市场的犹豫观望情绪，沪铅在上方60日均线的不断压制下，涨升空间越来越小，短期内由于投资者对法国等欧洲国家的经济体质担忧再起，基本面转向利空氛围，周四沪铅继续维持在10日均线上方横盘震荡，虽然短期内始终未能如市场意料出现大跌，但是随着技术上的压力越来越迫近，一旦宏观经济再出问题，那么沪铅的再次探底也在情理之中。

美元与沪铅主力合约对比图：

现货市场综述：本周现货铅价主要表现为强势反弹行情，周一报15400-15600元/吨，周五报15200-15300元/吨。本周现货铅价仍然难以真正突破15500元/吨一线的阻力封锁，除了周一随期市强势上涨外，其余都呈现重心向下的弱势格局。事实上目前商家都对铅价的上涨空间信心不足，所以在15500元/吨以上的出货压力增大，尤其是一些较好的品牌铅锭价格明显松动，不过即使如此，消费厂家也大多观望，大部分下游仍然看跌铅价后市，而之后三天铅价都保持弱势震荡走势，基本维持在15250-15450元/吨的窄幅区域内，虽然短期内保持相对平衡，但是市场观望心态愈加浓重，尤其周五受到利空打击而再次下滑，在宏观经济风险以及终端消费冷淡的影响下，厂家只能维持少量采购以等待铅价出现明显回落。

某铅贸易商对上海金属网(SHMET)说：“应该说这一周市场还是在犹豫观望的心态中度过，本来上周末我们以为铅价会随金属市场一起破位向下，可以准备抄底，不过也许这样想的人太多了，所以价格就无法一下子跌到底，消息面上也多空交杂，不过只要欧债危机问题不断，空头气氛还是主导影响的，所以我们对后市还是偏向看淡。”也有贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“从下游来看，现在环保整治的运动逐渐告一段落，所以接下来刚性需求应该会比较稳定，而且据了解很多微小型的蓄电池生产厂家并没有受到实际的冲击，另一方面一些上游铅锌冶炼厂已经在亏损经营，所以产量上也在缩减，未来现货的供求应该能达到一定的平衡，现在的价位和月初时差不多，但升水已经比那时高，这也说明了供应的相对趋少。”

LME本周铅库存：

上海金属价格指数(SHMETX)下跌215.75点，跌幅0.81%，报26556.19点。本周累计上涨68.74点，涨幅约为0.26%。

相关新闻：

1、15日，欧元区新的经济状况评估报告警告，法国如要保住AAA信用评级，就须赶在明年总统选举之前展开全盘的改革。在大多数衡量改革进展的项目中，法国的积分接近信用评级分别为AA-和A的西班牙和意大利，而非接近其他AAA信用评级的欧洲国家，如德国。

2、意大利总理马里奥·蒙蒂已于北京时间11月16日(周三)晚间完成了意大利新政府的组建工作。新政府将带领意大利面对国内经济下行和整个欧元区的危机。意大利总理蒙蒂将举行新政府宣誓就职典礼，并与已辞职的贝卢斯科尼进行权力移交。新政府必须在10天内接受国会信任投票。

3、英国中央银行——英格兰银行16日发布最新季度报告称，鉴于国际及国内最新形势，将2011年和2012年英国经济增长预期下调至1%。此前，英国央行预计，英国经济2011年增长1.4%，2012年增长2.0%。英国央行行长默文·金在新闻发布会上说，全球经济形势自今年8月起开始恶化，英国经济也将继续面临困境，预计经济活动将持续萧条，直至明年年中。他表示，欧元区主权债务危机是目前英国经济面临的最大风险。

4、美国劳工部宣布，在截至11月12日的一周中，首次申领失业救济人数为38.8万。经济学家对此的平均预期为39.5万。此前一周的初请失业金人数为39万。过去的四周中，初请失业金人数的移动均值环比下降4000至39.68万，这也是自4月初以来的最低值。四周月均值被视为衡量劳动力市场发展趋势的更好指标，因为它可降低周数字的波动性

5、央行17日在公开市场发行了60亿元三月期央票，发行利率持平于3.1618%。由于周二央行大幅调低了一年期央票发行利率，因此三月期央票发行利率是否随之变动备受关注。央行当日并未进行正回购操作，但是由于本周到期资金量大幅减少至560亿元，因此公开市场本周实现了资金的净回笼，共计净回笼资金20亿元。这也打破了此前连续两周的净投放态势。

上海金属网<SHMET>锌周报（2011.11.14-11.18）

期货市场：

本周伦锌继续维持在1900-2000美元区域附近震荡运行，目前市场的主要利空因素还是围绕着欧债危机的问题，周初对上周的报复性回升，但因欧洲债务的危机减退，美元走弱和意大利紧张的政局得到缓和的迹象令市场恢复了一些信心，使伦敦三个月期锌上涨，周一伦锌盘中最高至1959.75美元附近，但在之后理你伦锌就震荡弱势下行，据15日宏观消息显示亚洲市场利好态势及中国汽车行业放出的积极需求信号支撑，美国股市逾1%的跌幅以及美元兑欧元的强势形成对比，因基本面需求摆脱欧债危机阴影，不断恶化的欧债危机持续给整体市场人气造成严重破坏，一周伊始,围绕欧洲的忧虑萦绕不去，合约成交清淡，路透数据初步显示,纽约市场约有44.000万口易手,比30日均值低约三分之一，市场料将转而关注扩大救援基金救助能力至1万亿(兆)欧元(1.36万亿美元)的月底限期,此举或重燃对欧元区前景的忧虑，周四市场震荡较为明显主要是因国外宏观消息还坏不一，美元近期受许多事件影响呈拉锯走势，但欧洲央行今日干预意大利和西班牙公债市场给欧元、美元一定的提振，纽约零售券商FXDD的首席汇市分析师Greg Michalowski表示：明日，西班牙按计划将标售40亿欧元10年期公债.标售结果将为市场提供投资者对该国公债真正需求的线索。而西班牙公债标售的得标利率升至接近7%，这使得投资者对欧债危机再次加重了担忧，金属市场由此出现普跌，后市很可能继续承压。     

上期所本周锌库存：上海270069吨，减1005吨，广东88089吨，减少988吨，江苏2833吨，持平，浙江4535吨，增加1016吨，总计365526吨，减少977吨。本周沪锌走势呈现大幅震荡格局，周初跟随伦锌报复性的上涨，收盘价为15430元/吨，但之后就逐渐震荡回落，周中欧债经济衰弱的压力，市场价格走势不稳，给投资者一定的压力，收盘价为15125元/吨，16日宏观消息显示因受欧元区忧虑及经济放缓担忧拖累，欧元区公债收益率攀升令对该地区债务危机将扩散并拖累全球经济的担忧不断升温，之前欧元区公债收益率攀升令对该地区债务危机将扩散并拖累全球经济的担忧不断升温，且美国乐观的经济数据以及全球第二大铜矿的劳资纠纷不断升级进一步扶助铜价反弹，但由于商品市场普遍关注欧洲消息，这些支撑因素仍可能退居次席，在欧元区现在面临的这种不确定环境中依然给金属市场带来重压。周五沪锌受外盘影响而明显低开，短期内欧债问题持续影响国内市场，不过随后沪锌呈现止跌回升走势，下方支持显现，市场在多空消息中继续保持弱势震荡，下周有望出现突破选择。          

美元与沪锌主力合约对比图：

现货市场综述：我网周一报普通0#锌在15250-15350元/吨，上涨450元/吨；1#锌报在15200-15300元/吨，上涨450元/吨。本周五0#锌报在15000-15100元/吨，下跌200元/吨；1#锌报在14950-15050元/吨，下跌200元/吨。本周现货锌价波动幅度较大，周初因报复上周的跌势，沪锌大幅上扬，这种情况只维持一天，之后两天价格主要波动在15380-15025元/吨左右，这种情况一直维持至周四，在美国股市的数据中显示美国股市周三在成交量持续清淡中收低,尾盘沽盘加速，因有关欧债危机对经济及银行体系的潜在影响的警告增多。现货锌价这周仍处于箱体震荡，对后期看跌的人居多，有些贸易商已尽没有货了，但是也不会选择现在补货，市场上在沪锌仍有进一步滑落空间的可能情况下，商家大多以谨慎心态为主，多数贸易商离场观望，等待现货锌价企稳。而很多下游厂家则看至少看低锌价至15000元/吨以下，所以周末接货者并不多。

对于本周锌市行情，有贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“现在锌价又临近了15000元/吨，上游大多数都处于亏损经营，所以国内货源供应并不是很多，但现在进口锌流通比较多，而且进口锌一般比国产锌便宜50元/吨左右，所以下游厂家还是比较愿意接受进口锌，我们这几天做了一点澳锌，来拿货的还是中小厂家为主，今天大约出了600多吨，目前市场的观望心态比较浓。”另有某锌消费商则告诉上海金属网(SHMET)道：“从现在的走势来看，锌价还是处于震荡区间的相对高位，短期内都有再次下跌的危险，不过现在大家都在等待，厂家也尽量以消化库存为主，应该说市场中看跌的人不少，不过从盘面上看，下方支撑很明显，而且底部在不断抬高，沪锌有可能会选择先上涨冲击16000元，然后再破位下跌的探底过程。”

上海金属价格指数(SHMETX)下跌215.75点，跌幅0.81%，报26556.19点。本周累计上涨68.74点，涨幅约为0.26%。

LME本周锌库存：

相关报道：

1.数据显示，今年前9个月，俄国内生产总值同比增长4.2%。第二季度，俄经济增幅为3.4%。俄经济发展部预计，第四季度俄经济增速将放缓至3.8%至3.9%，今年全年经济增幅为4.1%。而国际货币基金组织预测的俄全年经济增长率为4.3%，国际评级机构穆迪投资者服务公司预计的为3.8%。

2.欧洲债务危机使得美国经济重陷衰退的可能性增大，旧金山联储14日发布报告称，美国经济在2012年再次陷入衰退的可能性超过50%。这份报告指出，欧债危机和日本地震显示，美国经济依然容易受到国际动荡的影响，在24个月周期内美国经济出现衰退的可能性很大。

3、数据显示，第三季度，内需对日本经济增长率的贡献为1个百分点，外需的贡献为0.4个百分点。内需方面，随着震后消费的重新复苏，个人消费环比增长1%。外需方面，随着产品供应链的恢复，第三季度出口环比大增6.2%，进口也比上一季度增加3.4%。但是，由于灾区临时住宅的建设基本告一段落，第三季度公共投资环比下降2.8%。

4、中新网11月15日电中新网能源频道从国家能源局网站了解到，10月份，全社会用电量3797亿千瓦时，同比增长11.35%。1-10月，全国全社会用电量38951亿千瓦时，同比增长11.87%，第一产业用电量872亿千瓦时，增长4.38%；第二产业用电量29089亿千瓦时，增长12.16%；第三产业用电量4252亿千瓦时，增长13.62%；城乡居民生活用电量4737亿千瓦时，增长10.10%。

5、欧洲债务危机使得美国经济重陷衰退的可能性增大，旧金山联储14日发布报告称，美国经济在2012年再次陷入衰退的可能性超过50%。这份报告指出，欧债危机和日本地震显示，美国经济依然容易受到国际动荡的影响，在24个月周期内美国经济出现衰退的可能性很大。报告说：“最新预测显示美国衰退的可能性依然在升高，过去一年已经增加，部分是因为外国金融和经济危机。从国内看，陷入衰退的即时风险似乎较低，但也逐渐加大。”

上海金属网<SHMET>锡周报（2011.11.14-11.18）

伦锡的表现：受意大利政局企稳以及美国消费者信心数据好于预期等因素提振，11日美欧股市全线大涨。当周伦锡电子盘价格波动在20800-22200美元，周末库存减少820吨，最新库存为13325吨，危机风波充斥市场，意大利在主权债务利率飙升到7%以上的情况下，面临的风险也越来越大，欧元区公债收益率攀升令对该地区债务危机将扩散并拖累全球经济的担忧不断升温，周二公布的数据显示，欧元区经济第三季仅增长0.2%，因德国和法国经济的强劲增长被深陷债务危机国家所抵销，欧洲央行行长德拉吉预计在明年初之前欧洲将陷入经济衰退。举步维艰的欧洲银行正在为延长自己对欧洲央行提供的“救命贷款”的依赖期做准备。欧元区债务危机恐将席卷法国等最高评级成员国，周四基本金属在亚洲市场大多下滑，成交清淡，美股、欧股涨跌不定，亚洲股市普跌，尽管美国数据利好较多，但仍然抵不过欧债危机带来的负面影响，欧元区债务危机仍在迅速蔓延。

国内现货锡市的表现：本周现货锡报价区间176500元/吨-180500元/吨，周一和周二的日均价较高，是179500元/吨，周五日均价较低，是177750元/吨，如同在一些央行的宏观货币政策报告中，已经频繁出现“固定资产投资放缓”的字眼一样，锡锭的成交价基本已下挫到18万元/吨以下，一些比较知名的品牌锡如云锡、云亨、天梯即使市场流通数量有限，却也难以抵抗价格下跌，还有包括印尼所实行的出口禁令在内都逃不过欧债危机带来的拖累，锡价曾是金属市场的一枝独秀，毅然挺立，但现在也如铁树开花般仅是昙花一现，下游需求疲软导致贸易商交投清淡，资金链紧张，也导致上游减产，缩小生产规模，据了解，周末锡锭市场的成交价大约是176000-178500元/吨，对比本周一锡锭178500元/吨较低的成交价降幅的确很明显。

周五某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“这个星期锡价天天下跌，今天我们云锡成交于178500元/吨，飞碟成交于177000元/吨，成交一点都不好，一天下来都没有接到几通电话，下游需求什么时候才能好起来，欧债危机什么时候才能平息，天气虽然很暖，但是我们的心情都很郁闷。”

另一锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“我们当初只是抱着试试看的心态，在上周之前买进一些锡锭，价格大概是178500元/吨附近，到今天都没有成交，现在都不敢拿出来卖，市场报价太低了，可是放在库里又影响资金链，真的很纠结，不知道是拿出来卖还是继续留在仓库里，所以准备冒险前一定要慎重考虑，后悔就来不及了。”

上海金属价格指数(SHMETX)下跌215.75点，跌幅0.81%，报26556.19点。本周累计上涨68.74点，涨幅约为0.26%。

伦敦锡库存数据表

本周数据报道：

1、亚太经合组织（APEC）第十九次领导人非正式会议11月13日发表《檀香山宣言——迈向紧密联系的区域经济》，承诺采取切实措施推进密切联系的区域经济，使所有成员从中获益。 宣言称，APEC的核心任务仍将是进一步促进经济融合和扩大贸易。同时，APEC成员决心根据各经济体经济情况，在2015年年底前将这些产品的实施税率降至5％或以下，并且不影响亚太经合组织各经济体在世界贸易组织中的立场。此外，APEC成员还将亚太经合组织地区总能源强度到2035年降低45％作为意向性目标。

2、由于信贷压力，浙江商人近日跑路继续蔓延，温州瓯海区老年公寓“芙蓉山庄”大股东刘加顺11日跑路，据统计其欠债达1.07亿元；浙江麦浪实业有限公司老板周子龙携款3亿出逃；湖州某投资公司老板跑路，涉及资金十数亿元。官方监测显示，浙江多地面临空前的民间债务危机。今年7月、8月、9月，浙江民间借贷利率分别为30.3516%、30.0851%和28.4819%。

全国人大常委、经济学家辜胜阻表示，只有放开市场，特别要加快垄断行业的改革，通过减税、减费、贴息等方式，提高产业回报率，才能引导民间资本重回实业。

3、据伦敦11月16日消息，世界金属统计局(WBMS)周三称，2011年前九个月，全球锡市供需平衡。WBMS表示，1-9月全球锡需求量共计27.62万吨，略低于2010年同期，并与全球锡供应持平。该机构并未提供最终供应数据。世界金属统计局(WBMS)称，今年前九个月，中国表观锡需求较去年同期增加12.5%。

4、美国10月消费者物价指数(CPI)较前月下滑0.1%，为四个月来的首次下降，缓解了捉襟见肘的家庭开支压力，目前美国经济增长正在积聚动能，周三公布的另一份报告显示,10月美国工业生产强劲反弹,得益于工厂加紧生产。“近期公布的经济数据均显示,美国经济活动的动能正在加快，”劳工部称，上月CPI下降0.1%，因美国人降低新车和汽油消费。

5、中国第三季度经常项目顺差继续收窄，进一步证明中国正在减少对出口的依赖，以达到新的平衡，该数据同时也降低了人民币加快升值的可能性。中国国家外汇管理局周二公布的数据显示，中国第三季度经常项目顺差578亿美元，较上年同期的1,023亿美元下降43.5%。今年前三个季度，经常项目顺差较上年同期降低28.6%，至1,456亿美元。前三季度经常项目顺差与国内生产总值(GDP)之比降至3.0%，低于上年同期的5.1%。这是经济学家们关注的一个重要比例。

上海金属网<SHMET>镍周报（2011.11.14-11.18）

伦镍的表现：意大利参众两院通过了旨在稳定国内财政状况的紧缩法案，令该国国债收益率下降，上周五欧美股市全线收高，本周伦镍电子盘价格波动在17552-18550美元，周末库存减少增加1530吨，最新库存为84750吨。周一美股、欧股收跌，因意大利和其他欧元区国家的公债收益率上升，9月欧元区工业产值环比下降2%，为3年以来单月最大下滑，10月欧元区PMI指数跌至47.1，意味四季度当地GDP或衰退，周二欧股收低，美股收涨，投资人担心欧元区主权债危及可能蔓延最高评级成员国，促使投资者转持美元，欧元兑美元周三刷新一个月低点，中国股市沪综指放量收挫2.5%，欧债危机忧虑重燃拖累亚洲股市普降，周四，美欧两股收跌，西班牙和法国面临借贷成本急升，令投资者担心欧债危机向核心国家扩散。金属走势更为艰辛，尽管美国新一轮经济数据表现强劲，但欧债危机逐渐升温，今年最惹眼的欧债危机到了年底仍然没有结果，经济增长的悲观情绪笼罩着整个市场的发展。

国内现货镍市的表现：本周现货镍报价区间130000元/吨-136000元/吨，周一日均报价比较高，是134500元/吨，周五日均报价较低，是131250元/吨，本周市场金川镍最高报136000元/吨，最低报132500元/吨，俄镍最高报133000元/吨，最低报130000元/吨，周初价格较上周要低，但较本周五要高，受欧债危机，金属走势深跌的响应，伦镍的价格一挫再挫，拖累国内金川公司的调价也是每况愈下，似乎暗示经济很难好转，随后成交萧条、清淡等话语都纷纷接踵而来，充斥着整个市场。受制造业需求不旺，资金紧张也导致了需求减弱的重要原因，另外，由于下游需求持续低迷，上游从坚守价格底线、到缩减产量到全面降价，最终也难逃宏观经济面较差的干扰，据有关消息报道，10月份有14家大中型钢铁企业停炉检修，影响产量约100万吨。当我们即将告别以往的旺季降迎来新的寒冬时，预计需求会更加疲弱。

周末某镍贸易商对上海金属网（SHMET）表示：“今天是周末，我们金川镍报价133000元/吨，成交价是132500元/吨左右，俄镍报价是130000元/吨左右，成交价是129500-129800元/吨，国内外经济趋弱、下游需求疲软和成本支撑减弱仍是镍价上涨的制约因素。”周末另一家镍贸易商对上海金属网（SHMET）表示：“部分贸易商今天不愿报价，主要是因为市场价格太低，其实那些有报价的贸易商低价出货也属无奈，下游需求不好，镍价涨也涨不动，其实大家都在等，还是那句话，谁等到最后谁就是赢家，现在真的输不起。”

上海金属价格指数(SHMETX)下跌215.75点，跌幅0.81%，报26556.19点。本周累计上涨68.74点，涨幅约为0.26%。

伦敦镍库存数据表

本周相关报道：

1、经济合作与发展组织(OECD)11月14日公布的数据显示，世界所有主要经济体都将难以逃脱经济增速放缓的厄运，为全球经济增长动能消散提供了更多的证据。数据显示，OECD 9月综合领先指标自8月的100.9进一步下滑至100.4，创2009年12月以来的新低，为连续第七个月下滑。与此同时，单个国家和大型发展中经济体的领先指标亦普遍下滑，暗示经济增速将放缓。同时，许多国家的指标低于其长期平均水平。OECD表示："和8月相比，所有主要经济体的领先指标更强烈地暗示经济增速的放缓。"

2、中国商务部发言人沈丹阳周三称，中国2011年的贸易顺差可能下降至1,500亿美元左右。这意味着今年贸易顺差将较去年下降18%，根据中国海关总署(General Administration of Customs)的数据，中国去年的贸易顺差为1,831亿美元。中国官员指出，贸易顺差下降，一方面证明政府在转向内需带动增长从而实现经济再平衡方面取得实效，另一方面是对国际上要求人民币加速升值呼声的有力反击。

3、美国劳工部(DOL)11月16日公布的数据显示，美国10月未季调消费者物价指数升幅不及预期，缓解了市场对美国通胀的担忧，并为美联储(FED)支撑经济提供了更大的空间。数据显示，美国10月未季调消费者物价指数月率下降0.1%，预期持平，前值上升0.3%；年率上升3.5%，预期上升3.6%。汽油及其他能源成本的走低是导致数据下滑的主要原因。同时，美国10月未季调消费者物价指数为226.421，前值为226.889；季调后核心消费者物价指数为226.444，前值为226.137。

4、周三《华尔街日报》援引巴西政府话称，世界贸易组织（WTO）已经同意在接下来几个月研究国际贸易规则是否可以用来惩罚操作汇率的政府。报道还称，WTO发言人洛克威尔在15日确认，WTO的153个成员已经达成一致，决定开会讨论此话题，时间可能是明年上半年，但今年12月在日内瓦举行的贸易部长会议也可能会讨论这个话题。巴西并未明确此举针对哪个国家，但《华尔街日报》称，这是巴西因为对中国保持人民币与美元汇率挂钩感到愤怒而提出的，这也为人民币汇率的争论开辟了新的战线。

5、美国众议院周四通过一项议案，不仅有助于解除政府关闭的最新威胁，同时还为数个机构制定了2012财年预算，预算内容包括小幅提高美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的融资规模。尽管该议案的谈判是在两党的基础上进行，但298票对121票的结果显示出，由于保守的共和党议员对议案中的开支总额和联邦住房管理局(Federal Housing Authority)贷款担保规模的提高表示不满，因此反对的力量很大。预计参议院将在周四下午晚些时候就该议案投票。参议院一旦通过，该议案将提交总统奥巴马(Barack Obama)签署，而且必须在周五午夜之前签署成法律。

6、据伦敦11月16日消息，总部位于里斯本的国际镍业研究组织(INSG)周三发布最新报告称，2011年前九个月，全球镍市供应短缺6,300吨。今年1-8月全球镍市供应短缺13,000吨。最新数据显示，2011年1-9月全球原镍消费量共计为1,169,800吨。同期全球原镍产量为1,163,500吨，镍矿产量为1,412,500吨。今年10月初，国际镍业研究组织(INSG)曾经预计今年全球镍市将供应过剩30,000吨，2010年为短缺30,000吨。该组织预期明年全球镍市供应过剩70,000吨。最新数据还显示，8月底生产商手中的镍库存为91,300吨，低于之前一个月的92,900吨，但与2010年末库存水平持平。