上海金属网周报（2011.11.07-11.11）

上海金属网<SHMET>铜周报（2011.11.07-11.11）

现货市场综述：受外盘影响周一沪铜承压下行，现货商家出货意愿不强，且采购商对铜价有下跌的预期，因而采购意愿偏低，总体交投表现平淡。不过据悉一些保值盘累积获利丰厚，倾囊而出，不惜贴水交易，对国产铜造成压制，尤其国产平水铜减少出货，市场融资需求比例依然压倒金属基本面的表现。周二沪铜高开低走，在上午走出“V”型态势，有部分商家反映市场报价有些乱，当时市场保值盘依然出货积极，贴水使得国产平水铜继续惜售，接货情况难有改善，且现货滞涨现象仍在持续。由于期盘走势尚不稳定，上半周市场的观望情绪还是比较重的。之后沪铜高开盘中一度冲至59000元，但现货跟进程度迟疑，升贴水较之前有所下调，由于市场供应充足，据悉一些进口商高位变现较积极。但之后走势再度回落，现货升水扩大，市场少有升水铜出货，少量报价在升水180元/吨附近，部分商家表示在铜价回落后成交量稍有增多。后半周沪铜受隔夜外盘影响，跳空低开并低走，且一度跌停，短期来看下行压力依旧较大。现货报价亦随之大幅下跌，报价升水逐步扩大，当时最高升水大280元/吨，当时令部分现货贸易商无所适从，多以持货观望的态度来应对，不过随着铜价的不断下跌，市场逢低接货量开始增多，部分贸易商表示成交还不错。不过由于下游需求有限，成交多在贸易商之间。整体来看，近期国外铜矿罢工事件以及铜库存的不断减少，给予铜价一定支撑。但是，受宏观经济利空因素的影响，国内铜价上行稍显乏力，或将呈现出震荡走势。本周结束交易后，一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)通讯员说：“本周前期市场对欧洲情况仍十分谨慎，且欧洲可能陷入衰退，令基本金属走势连续承压，因此沪铜走势也连续收跌，当时现货铜升水扩大，市场多数时间处于观望状态，贸易商交投表现谨慎，整体成交量受到限制。”上海金属网 (SHMET)从另一位铜贸易商处了解到：“希腊问题未得圆满解决，意大利债务问题继续受到关注，市场担忧欧洲经济继续低迷所带来的不良影响，外盘呈现的弱势也带动国内电子盘走低，今天我们平水铜报在平水-升水50元/吨，升水铜报在升水100元/吨附近，市场总体成交仍较谨慎。”

本周主要事件汇集：

（1）美国劳工部11月4日公布，美国10月非农就业岗位增加8万，之前市场预估为9.5万，9月修正后为增加15.8万，前值为增加10.3万。美国10月民间部门就业岗位增加10.4万个，预估为增加12万。美国10月失业率为9.0%，之前市场预估为9.1%。

（2）德国经济部11月4日公布，德国9月工业订单经季调月比下降4.3%，连续第三个月下降，预示德国经济将面临显著放缓困境。经工作日调整后，德国9月工业订单年比上升2.4%。经济学家此前预期，德国9月工业订单月比上升0.1%，年比上升7.5%。

（3）欧盟统计局Eurostat 11月7日公布，欧元区9月零售销售降幅超出经济学家预期，因该地区主权债务危机恶化致使家庭削减开支。欧元区17国9月零售销售月比下降0.7%，为今年5月以来最大降幅；与上年同期相比，9月零售销售下降1.5%。经济学家此前预期，欧元区9月零售销售月比下降0.1%，年比下降0.5%。

（4）消息称德法正考虑建立核心欧元区。欧盟消息人士11月9日称，德国和法国官员已经就一项计划进行了讨论，其内容是对欧盟进行根本性的全面整改，其具体措施包括建立一个更加一体化且可能规模更小的欧元区，这种想法也就是要建立一个“核心欧元区” ，德执政党希望建立退出欧元区机制。

（5）印尼Grasberg矿工会计划将罢工延长至第三个月。自由港麦克米伦铜金公司旗下印尼Grasberg矿工会官员11月9日称，计划将Grasberg矿罢工延长一个月至12月15日，因此罢工时间将延长至第三个月，此为该国矿业历史上最为严重的罢工行动。该矿工人自9月中旬开始的罢工已经削减Grasberg矿产量，并于10月末导致资方宣布铜精矿发运遭遇不可抗力。Grasberg矿是全球第二大铜矿。

期市方面：由于需求前景暗淡，且在希腊关键的信任投票前，投资者再度担心欧洲援助计划，拖累上周末期铜震荡收跌。虽然就短期而言，情况看来有点更脆弱，但在部份中国消费者重建库存的速度放缓后，过去两周上海现货铜溢价跌每吨20-30美元。之后虽然供应紧蹙，为其提供了部分支撑，但意大利政治和经济动荡引发对欧元区债务危机可能波及该国的新担忧，且MF Global申请破产保护造成的进一步影响令投资者规避风险资产，基本金属成交放缓，拖累期铜连跌第二日。周二由于意大利总统称总理贝鲁斯柯尼将在新的预算案批准后辞职，消息预计提振市场情绪，使得期铜跟随欧元兑美元反弹，盘后返回平盘上方。此外，中国加快铜进口，虽增速并非分析师预期的快，但显然正重建库存。之后虽然有迹象显示亚洲需求十分强劲，但受意大利10年期国债收益率突破7%的影响，全球金融市场承压下行，且目前市场对意大利成为下一个希腊的可能有所预期，或将在近期持续支撑美元，拖累铜价连跌第四日并跌至两周低点。周五伦铜企稳回升，主要受到意大利在组建联合政府上取得进展刺激，而之前欧洲央行前副总裁出任希腊新总理也使得市场对希腊债务问题解决的信心有所增加。总体来看，经过一段时间低位整理，市场心理支撑位逐步明朗，未来或有反弹调整的需求，但必须在欧元区方面没有继续恶化的前提下。LME铜最新库存为407700吨，较前一日减少2325吨。上期所本周库存量为83389吨，较上周减少479吨。

伦铜库存变动情况

伦铜美元对比图

上海金属价格指数(SHMETX) 上涨149.09点，涨幅0.57%，报26487.45点。本周累计下跌827.94点，跌幅约为3.03%。

相关新闻：

（1）Xstrata公司11月4日称，该公司旗下秘鲁Lomas Bayas铜矿达成劳资协议，新协议自下周二开始正式生效。该公司称，Lomas Bayas铜矿已经与555名工人达成薪资协议，从而避免该矿出现罢工的可能。该矿458名工会成员的劳动合同在明年4月到期，其他97名工人的劳动合同去年12月就已经期满。2010年，Lomas Bayas铜矿产阴极铜71800吨。该公司正评估一项总投资16亿美元将其阴极铜年产量提升至140000吨的计划。

（2）安徽省地矿局再探明50万吨大型铜矿床。从安徽省地矿局传来捷报，庐江县沙溪铜矿深部及外围铜金矿普查项目又有新突破，有望再获一座 50万吨以上的大型铜矿床。春节过后，327地质队在庐江县沙溪铜矿深部及外围铜金矿普查区首批布置了5 个钻孔同时施工，至 6月施工全部结束。5个普查孔中均见到不同厚度的铜矿体，根据现有资料推断，沙溪铜矿外围有望再获50万吨以上的大型规模铜矿床。

上海金属网<SHMET>铝周报（2011.11.07-11.11）

现货市场综述：周一沪铝底部重心窄幅抬升，国内部分铝加工企业因之前早有逢低补库，跟涨情绪冷淡拖累现铝报价贴水跟进，大大削减了高品质铝锭持货商出货的积极性，供需双方入市情绪消退，市况成交平淡。当时尽管下游消费依旧不景气，但在价格下格之后，还是有一些企业积极采购，但因市场供应相对充足，价格很难有所改观。周二沪铝低开经过短暂上扬后随即向下低位震荡，全天维持弱势格局。现货报价亦继续下行，虽然有部分持货商报价积极，但整体市场成交不多，市场仍处于平淡状态，不过近日限电料对铝价下跌有一定的抑制作用。之后中国CPI迅速回落，通胀压力明显降温，但PPI下滑远超预期，国内消费呈现低迷，拖累沪铝当月高开低走，下游消费持续冷淡，升水格局已完全消退，且反弹动能不足，成交重心下倾仅吸引少数中间商逢低接货，整体市况成交极为有限。本周后半沪铝一度跳空低开，破位下行再度对现货报价形成极大拖累，市场报价跌去近200元/吨，贸易商悲观情绪升温，有部分不愿报价，一时间市场询价减少，成交表现清淡。且基本面对铝价的支撑力度减弱，令本周市场表现依然不佳，虽然电力供应的持续紧张仍令国内电解铝产量增长受到限制。总体看来，尽管目前铝价仍处于弱势震荡阶段，但电力供应偏紧，电价上调及节能减排仍对铝价形成潜在利好，或将制约短期下跌幅度。周末收盘后，上海金属网 (SHMET)通讯员从一位铝贸易商处了解到：“上半周沪铝受外盘弱势震荡影响，也基本处于弱势横盘整理，并一度引发市场浓厚看空情绪，而下游消费冷淡也拖累贴水窄幅扩大，当时现货铝价最低跌至16220元/吨附近，部分持货商比较惜售，我们这里的出货量也不大。”了同时另一位铝贸易商对上海金属网 (SHMET)反映：“本周沪铜在外盘下挫的利空阴影下，继续呈现震荡下行趋势，并拖累现货铝价继续大幅下跌，尽管市场上多数贸易商报价在16100元/吨附近，但目前市场铝价最低至16070元/吨，下游持续看跌铝价，需求偏弱接货不勤，今天成交了500多吨。”

本周主要事件汇集：

（1）美国劳工部11月4日公布的数据显示，今年10月份美国非农业部门失业率较前月微降0.1个百分点，降至9%，这是自今年4月份以来，美国失业率连续第七个月保持在不低于9%的高位，显示美国的就业市场依旧不容乐观。自2007年12月美国进入本轮经济衰退以来，美国共有超过800万人失去工作，是自第二次世界大战以来美国历次经济衰退中失业人数最多的一次。美国联邦储备委员会主席伯南克表示，美国失业率显著下降尚待时日。美联储预测，今年美国失业率将维持在9%至9.1%之间，高于6月份预测的8.6%至8.9%。

（2）11月7日，欧元区领导人将在比利时布鲁塞尔举行会议，商讨对希腊的下一步援助计划。按照计划，此次会议将着重商讨欧债解决方案中的欧洲金融稳定工具扩容、希腊债务减记以及欧洲银行业重组等问题。

（3）德国联邦统计局11月7日公布的报告显示，德国9月季调后工业产出月率大幅下降2.7%，预期下降0.5%，前值修正为下降0.4%，初值下降1.0%；德国9月工作日调整后工业产出年率上升5.4%。

（4）国际评级机构穆迪11月9日发布公告称，将印度银行业评级展望从目前的“稳定”调整为“负面”，因担忧挑战性剧增的经营环境将对银行的资产质量、资本总额和盈利能力产生不利影响。

（5）11月9日公布，2011年10月份全国工业生产者出厂价格比上月下降0.7%，比去年同月上涨5.0%。工业生产者购进价格比上月下降0.7%，比去年同月上涨8.0%。2011年1—10月，工业生产者出厂价格平均同比上涨6.8%，工业生产者购进价格平均同比上涨10.1%。

期市方面：上周末德国总理表示鲜有20国集团(G20)国家承诺参与欧元区援助计划，且美国就业报告带来好坏不一的消息，依旧难以抵销欧洲情势未明的影响，拖累伦铝和其他风险资产市场一起遭拖累而下跌。之后市场转而关注意大利债务问题，意大利总理面临不信任投票，尽管其顶住在欧债危机最新发展中要求其辞职的压力，但这拖累金属和股市走低，且加上美国成长放缓的影响，拖累伦铝随伦铜再度收跌。周二意大利总统称总理贝鲁斯柯尼将在新的预算案批准后辞职，此消息随即提振伦铝止跌反弹，但对贝鲁斯柯尼辞职的解读可能是好坏参半，市场担忧的是此事料进一步显示目前意大利政局仍存在很大的不确定性。之后由于美元走强且意大利发债成本暴涨至危险高位，彰显出全球经济成长前景趋弱及对金属需求受限的忧虑，投资者担心意大利或面临希腊式债务危机，拖累隔夜伦铝再度承压下挫。不过周五在意大利公债利率从高位回落后，金属市场出现回稳，暂时缓解了向下压力。LME铝最新库存为4533675吨，较前一日减少3200吨。上期所本周库存量为139013吨，较上周增加17070吨。

伦铝库存变动情况

伦铝美元对比图

上海金属价格指数(SHMETX) 上涨149.09点，涨幅0.57%，报26487.45点。本周累计下跌827.94点，跌幅约为3.03%。

相关新闻：

（1）马来西亚国际贸易和工业部近日称，政府已同意对铝板和铝箔6条关税细目实行强制性标准，该标准11月1日起生效。据介绍，该标准的实行主要是为了保证成品生产时原材料质量和安全达标要求。此外，也是为了减少不合标准产品的进口以及支持当地铝行业的发展。在新的标准要求下，铝板和铝箔进口商必须取得由SIRIM或CIDB（建筑业发展局）颁布的认可证书或是豁免信。

（2）中国铝业官员表示，因汽车行业需求旺盛，未来五年中国仍将是最大废铝进口国。综合媒体11月3日消息，中国铝业公司（Chinalco）下属一公司的高管11月3日称，至少在未来五年中国仍将是全球最大的废铝进口国，因来自汽车行业的旺盛需求超过国内铝供应量。中国铝业旗下Nela进出口公司副总经理刘波称，中国去年对废铝的需求量总计为390万吨，其中27%来自于国内市场，他预期今年余下时间，平均月度进口量将持稳在210,000吨。同时，国内供应正在增加，刘波称，到2014年前废铝产量将从去年创下的365万吨纪录高位增至450吨。

上海金属网<SHMET>铅周报（2011.11.07-11.11）

期货市场：

本周伦铅跟随金属市场呈现弱势震荡格局，不过伦铅走势相对其它金属更加疲弱被动，本周基本运行在1950-2050美元之间，周一随整体金属市场滑落探底，目前市场主要的利空影响就来源于接连不断的欧债问题，虽然希腊主要政党6日已经同意组建新的联合政府，希腊执政党领袖、总理帕潘德里欧也同意下台，希腊希望通过此举避免出现金融灾难并重新赢得欧洲其他国家的信任。不过希腊内部的暂时和解更多只是为了获得眼前急需的援助贷款，其矛盾必然复杂交错，今后尚难以真正避免希腊再次出现违约风险。而在意大利的国债收益率飙升至欧元问世以来的新高之后，市场关注焦点开始从希腊转向意大利的经济问题，其国内经济和政治的双重困局使得不确定风险大大增加，不过在这种情况下，欧盟也开始加强援救措施，欧元区各国财长计划拟在11月底之前完成将欧洲金融稳定机构救助基金扩容至约1万亿（兆）欧元，并将在12月展开实施，以帮助意大利等国家应对主权债务危机，这使得市场信心暂时得到回稳，这也是前半周伦铅跟随金属市场维持稳健走势的原因。之后两天风云转变，意大利发债成本暴涨至危险高位，伦铅随金属市场出现破位放量向下的迹象，至周末跌至1966美元附近，由于金属价格之前已经保持在反弹高位横盘近两周时间，在出现向下破位后，下跌空间应将放大，综合目前市场情况，向下压力不容忽视。

国内方面，上期所本周铅库存：上海35884吨，增532吨，广东14301吨，减806吨，江苏1275吨，减4吨，浙江1090吨，持平，总计52550吨，减278吨。本周沪铅基本维持在震荡区间内运行，周初三天呈现小幅波动走势，但始终被15500元关口压制，目前市场心态观望浓重，短期内国际宏观局势仍然处于不确定的风险之中，从技术上来看，沪铅主力上方压力沉重，即使出现上涨，空间也被60日均线所压制，在没有实质性的利好支撑下，16000元料将难以突破，数据方面国内最新公布的物价指数出现了一定回落，这显示国内调控政策出现成效，这也使得目前是开始实施“放松”政策的正确时点，中国需要货币政策来对冲外需以及内部投资下滑的风险，这样的“放松”，配合以相关为中小企业减负的财政和税收政策，将有利于中国经济实现在今年第四季度的软着陆，在这种欧洲利空而国内利好的交错预期下，金属市场走势才呈现出上下胶着的格局，不过最后两天沪铅受欧债问题恶化影响而出现破位大跌，这使得市场情绪从犹豫观望迅速转入避险抛售，短期内下跌惯性料仍将持续。

美元与沪铅主力合约对比图：

现货市场综述：本周现货铅价主要表现为强势反弹行情，周一报15350-15450元/吨，周五报14850-14950元/吨。本周现货铅价呈现前后两段走势，前三天现货铅基本维持在15350-15400元/吨附近波动，市场中主流报价都非常接近，一些贸易商处的金沙铅与普通品牌铅锭报价差距缩窄至30元/吨附近，主要原因还是在于商家普遍的看淡情绪，下游厂家也大都以消化库存为先，而上游出货心态较好，所以现货市场供应相对充裕，而至周四，在期货市场大跌的影响下，现货铅价直线降至14700-14800元/吨，主要成交在14750元/吨附近，虽然现货价格大跌，但仍难以激起市场的成交活跃氛围，据了解一部分下游厂家在午后逢低补货，不过更多厂家还是继续看低铅价而持币观望，从终端消费看，本月也难有改观，一些投机商有意在14000元/吨以下抄底补仓。

某铅贸易商对上海金属网(SHMET)说：“这周的出货情况一般，周初铅价小幅下行，令市场氛围变得紧张，但随着期市铅价不断下行，看空氛围不断加剧，贸易商出货还算积极，周中的成交不是很好，行情波动较大现货升水也在扩大，大家都不敢贸然要货。最后一天铅价小幅回升，但下游要货热情不高，商家间成交有所好转。”也有贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“这两天货市场的备货气氛并没有我们想象中活跃，由于下游需求始终低迷，商家目前对铅锭的需求量不高，前期也存有一定库存，所以现在也没有大规模备货的打算。随着周四铅价大跌但还是难以吸引下游采购，今天我们成交情况依旧不佳。”

LME本周铅库存：

上海金属价格指数(SHMETX)上涨149.09点，涨幅0.57%，报26487.45点。本周累计下跌827.94点，跌幅约为3.03%。

相关新闻：

1、美国东部时间11月10日(北京时间11月11日)，美国财长盖特纳召开亚太经合组织(APEC)财政部长会议，并于会后发布财长声明。声明称成员国承诺将加快走向由市场主导的汇率体系，增强汇率机制的灵活性，使其能反映经济基本面，避免汇率出现偏离正轨，防止货币的竞争性贬值。

2、新网11月10日电 据日本共同社网站消息，日本银行(央行)10日公布的10月份货币供应量(平均存量)初值显示，包括现金、除邮政储蓄银行外的国内银行存款的广义货币(M2)余额同比增加2.7%，为799.8万亿日元(约合人民币65.1万亿元)，增幅与上月持平。

3、澳大利亚央行1日宣布将基准利率从4.75%下调25个基点至4.5%。澳大利亚央行行长格伦·史蒂文斯当天表示，鉴于澳经济总体增势温和，通胀水平可能与央行目标水平接近，非资源类部门市场信心不足。央行认为，采取更加中性的货币政策将有利于今后实现经济可持续增长，并将通胀率保持在2%至3%的目标区间。这是澳央行自2009年4月以来首次降息。2010年11月，澳大利亚央行将基准利率上调至4.75%，此后该基准利率一直未变。

4、总理下台利好转瞬即逝，意大利将欧元推向悬崖，欧洲最大结算所LCH.Clearnet宣布上调交易意大利债券的保证金(用于保护交易对手方免受违约风险)之后，意大利国债收益率周三飙升了0.73百分点，至7.48%的峰值。意大利债券相对于德国的溢价升至572个基点，又是一个欧元时代的新高。

5、新华网华盛顿10月27日电，美国商务部27日发布的数据显示，今年第三季度美国实际国内生产总值(GDP)增幅按年率计算为2.5%，增速明显快于今年前两个季度，符合市场预期。今年第一季度，美国经济仅增长0.4%，第二季度增长1.3%，上半年增幅为0.9%。市场预计第三季度经济增幅约为2.3%。

上海金属网<SHMET>锌周报（2011.11.07-11.11）

期货市场：

本周伦锌继续维持在1900-2000美元左右区域附近震荡运行，目前市场的主要利空因素还是围绕着欧债危机的问题，周初在投资者处于对最新结束的G20峰会的失望情绪中，金属市场出现普遍走弱，伦锌周一盘中最低滑落至1912美元附近，虽然美国方面的就业数据表现有所好转，尚不能抵抗避险情绪，目前欧洲经济问题重重，意大利高达1.9万亿欧元的债务，越来越受到人们的关注，8日意大利10年期债券收益率一度攀升至6.68%，达到欧元时代最高位，明显进入市场认为不可持续的区间。交易员们警告称，若非ECB出手干预，意大利债市的收益率可能已大幅飙升，另外虽然希腊已就组建新的多党政府达成协议，但欧洲高层领导人表示，由于怀疑希腊将全面执行纾困方案所要求的紧缩措施，他们还不打算批准拖延已久的80亿欧元(合110亿美元)纾困贷款——若得不到这笔贷款，希腊政府将在几周内违约。在这种情况下，欧债危机仍然时时威胁到商品市场，而之后意大利10年期国债的收益率突破了7%的重要关口，在7.4%附近徘徊，成为欧元区诞生以来的历史最高点。这使得欧债问题再度恶化，商品市场基本都出现大幅下跌，短期内市场风险加大。美国方面经济依然表现不温不火的徘徊状态，美联储副主席耶伦之前曾表示，美国经济依然面临着显著下行风险，美联储正准备在适当的时候动用工具进一步放宽货币政策，以平衡促进经济增长和稳定物价，所以QE3也处于犹豫酝酿的阶段，从这一方面来看，对金属市场又有着利多的支撑，而中国国内的货币宽松趋向也恢复了投资者部分信心。但综合来看，欧债危机仍然是当然宏观背景下的最大影响因素，如果意大利问题不得到有效缓解，那么金属价格向下空间将被逐步扩大，至周五伦锌运行在1894.75美元。

上期所本周锌库存：上海171074吨，减4741吨，广东89077吨，增805吨，江苏2833吨，持平，浙江3519吨，减62吨，总计366503吨，减3998吨。本周沪锌走势呈现窄幅震荡的格局，前三天都处于上下两难的状态，主要运行在15500元附近，不过随着上方均线系统的不断下压，锌价的涨升空间越来越小，而欧债方面的负面因素也不时困扰国内投资者心态。目前国内资金情况开始出现持续放宽的倾向，11月8日央行在公开市场发行的一年期央票中标收益率3.5733%，下行1.07个基点，为近28个月以来首次下行，这一迹象使得很多投资者都对未来流动性抱有趋向乐观的情绪，而流动性预期的提高使得金属价格获得了明显的支撑，这也抵消了国际宏观经济的不利影响，不过目前多空双方孰强孰弱仍难以预料，若欧债问题稳定，那么随着中国货币政策的不断放宽以及美国量化政策的预期加强，那么金属价格重心有望逐步提高，但如果欧洲经济继续恶化，那么国内市场必然也会再次大跌，届时沪锌很可能跌至14000元附近，周末沪锌主力运行在14760元，目前来看短期内金属价格跌幅应有限。

美元与沪锌主力合约对比图：

现货市场综述：我网周一报普通0#锌在15300-15400元/吨，下跌50元/吨；1#锌报在15250-15350元/吨，下跌50元/吨。本周五0#锌报在14800-14900元/吨，上涨100元/吨；1#锌报在14750-14850元/吨，上涨100元/吨。本周现货锌价出现方向性选择，周初在多空交错的国内外环境中随期市呈现横盘运行，主要波动在15200-15400元/吨之间，这种情况一直维持至周四，在意大利债务问题恶化后，市场恐慌情绪波及到现货市场，现货锌价周四大跌650元/吨，事实上15000元/吨关口被跌破早在很多商家的预期之中，贸易商大多库存偏少，下游厂家也是按需采购，在沪锌仍有进一步滑落空间的可能情况下，商家大多以观望心态为主，低位补货者不多，少数贸易商离场观望，等待现货锌价止跌企稳，终端消费市场继续受到国家宏观调控影响而低迷。

对于本周锌市行情，有贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“今天0#锌出货在1000吨左主要价格基本在14870元/吨左右，本周以来成交情况总体比较清淡，主要是从周一开始，市场价格都不是很稳属于慢跌状态，下游不敢轻易拿货，只有少数厂家零星采购，大多以消耗库存为主，市场观望情绪较浓，看跌的也不占少数，只是在周四大跌时和周五为周末双休日补货，市场交易才有点好转。”另有某锌消费商则告诉上海金属网(SHMET)道：“今天上午出了点货，但很多下游接货无力，市场上的货源还比较多，但周中价格维持维持慢跌后，大家心态都开始变化，沪锌午盘继续维持震荡上行的走势，市场上就没人询价和买货了，现在看来市场仍未摆脱看跌的阴影。”

上海金属价格指数(SHMETX)上涨149.09点，涨幅0.57%，报26487.45点。本周累计下跌827.945点，跌幅约为3.03%。

LME本周锌库存：

相关报道：

1、据英国《金融时报》报道，周三，意大利国债收益率出现了自欧元面世以来的最大单日升幅。人们担心，投资者对全球第三大债务市场已丧失了信心。随着欧元区危机的急剧恶化，意大利10年期国债收益率上升了近0.75个百分点，至7.48%。这在许多经济学家看来，这已是不可持续的水平。

2、11月10日电综合报道，当地时间9日晚，希腊总理帕潘德里欧发表全国电视讲话，正式宣布将辞职。帕潘德里欧称，希腊主要政党将团结合作，摒弃分歧组建联合政府，带领希腊走出债务危机的泥潭。帕潘德里欧强调，希腊将严格执行欧盟解决债务危机一揽子方案，尽所有努力留在欧元区。

3、希腊的乱局刚刚以放弃公投、寻求政府改组的计划而告一段落，债务危机的大火又烧上意大利，由于意大利政局不稳，市场担忧加剧，最近几日，意大利10年期国债收益率快速攀高，昨日突破7%的警戒线。

4、美国财政部计划将在11月9号发行240亿美元10年期债。这是美国财政部从上半年开始实施的飙售国债的战略之一。大约从5月份开始，美国财政部的网站上就不断出现拍卖各种年期、各种规模的国债，比如说320亿的三年期，240亿的10年期，以及160亿的30年期国债等等。而美国的这种国债发售方式就是拉长所售国债的平均到期时间。

5、北京时间11月10日凌晨，希腊总理帕潘德里欧发表电视讲话，称国内各政党虽然存在分歧，但联合政府已经成立，希腊政府将尽一切努力留在欧元区，欧盟最新援助方案将会得到执行。帕潘德里欧在讲话结束后宣布辞职以为联合政府铺平道路。帕潘德里欧并未宣布新总理人选。

上海金属网<SHMET>锡周报（2011.11.07-11.11）

伦锡的表现：本周四印尼贸易部表示上月印尼精炼锡出口重挫38%至5441.58吨，这是继印尼锡协会颁布限出口令之后的表现。当周伦锡电子盘价格波动在20800-22500美元，周末库存减少405吨，最新库存为14580吨，上周末由于欧洲再次出现政治不稳定，美欧两股收低，这周周初欧元兑美元窄幅下滑，市场焦点转向意大利主权债务危机，意大利政治和经济动荡引发对欧元区债务危机可能波及该国的新担忧，此前意大利总统称总理贝鲁斯柯尼将在新的预算案批准後辞职，令美、欧两股周二收涨，隔日又因美元走强且意大利发债成本暴涨至危险高位，欧美两股再次收低，全球经济成长前景趋弱呈紧，金属需求受限。金融危机爆发后，美国9月份消费信贷增加73.9亿美元，民众消费相对趋于谨慎，法国总理7日公布新的财政紧缩计划，英国国家统计局公布的数据显示9月工业产出较上月表现不及预期，中国房地产价格下降的势头越来越明显，国内海关数据略逊于预期，10月居民消费品价格指数(CPI)同比增长5.5%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比增长5.0%，总之，本周的欧债危机焦点已经从希腊转向了意大利。

国内现货锡市的表现：本周现货锡报价区间178000元/吨-181500元/吨，同上周一样，周一和周二的日均价比较高，是180500元/吨，周五日均价较低，是179000元/吨，这周虽然前三天的日均价仍处于180000元/吨上方，但是从周四起已经回落至180000万元/吨下方，随着上游冶炼厂的逐步降价以及市场贸易商的报价下滑，锡价终于从较高位开始下跌，不过，比起其他金属品种而言，目前锡锭的价格跌幅算是比较窄的，其一方面依靠印度尼西亚锡生产商最近说的他们要在锡涨到25000美元/吨的时候才恢复出口，另一方面凭借国内现货流通规模较小的局面控制锡价进一步深跌，尽管锡价目前下跌幅度较慢，但是贸易商仍为下游的需求问题而担忧，厂家可以减少生产规模，可是贸易商却不能不做生意，上游供货少，下游需求弱，中端交投及其清淡，好在一般牌子的锡锭在品牌锡的价格带动下还是发挥了一点余力，扩充了锡市场清淡的成交量，两者相辅相成，相互依偎。

周五某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“今天我们的成交情况和昨天差不多，主要成交价是178000-180000元/吨，成交品种有南昌、金龙、云亨和云锡，下午因为云亨货剩的不多了，报价就调的比较低，价格是178000元/吨左右，这周后半周比前半周成交要好。”

另一锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“我们今天成交不是很好，云锡只成交了几百公斤，价格在180000/吨以上，还有一些南昌成交在178500元/吨左右，我们报的价格下游都觉得贵，其实我们的进货成本也是很高的。”

上海金属价格指数(SHMETX)上涨149.09点，涨幅0.57%，报26487.45点。本周累计下跌827.94点，跌幅约为3.03%。

伦敦锡库存数据表

本周数据报道：

1、受银行信贷松动影响，信托产品规模大幅下降。数据显示，10月固定收益信托产品的规模为84.6亿元，环比减少60.92%。对于10月固定收益信托规模的大幅缩水，专家表示，很有可能是10月银行的信贷有所松动，从而挤压了信托渠道。据悉，10月前27天，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行新增贷款规模约为1400多亿元，其中在21日-27日的5个工作日内，新增信贷有600多亿元，信贷闸门有突然松动的迹象。

2、法国总理菲永11月7日宣布，为了保护"AAA"主权评级，并避免承受金融市场的压力，法国将进一步减赤，2012年将削减预算70亿欧元，2013年进一步削减116亿欧元。菲永称，法国政府的目标是在2016年以前共计节约开支650亿欧元，从而实现逐渐削减公共赤字至零的目标。这是短短三个月中，法国出台的第二套紧急预算调整方案。

3、欧盟财长会议11月8日经过近一天的紧张讨论，仍然未能在最关键的金融交易税问题上达成协议，只是在救助希腊、金融监管、监督意大利等问题上达成一致。据会议主席、波兰财长文森特－罗斯托夫斯基介绍，在金融交易税问题上，与会各方存在严重的意见分歧，经过长时间的谈判，仍未能达成协议。

4、2011年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%。其中，城市上涨5.4%，农村上涨5.9%；食品价格上涨11.9%，非食品价格上涨2.7%；消费品价格上涨6.6%，服务项目价格上涨2.8%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村与上月持平；食品价格下降0.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.1%，服务项目价格上涨0.2%。

5、10月份，全国财政收入9188.34亿元，比去年同月增加1328.03亿元，增长16.9%。其中，中央本级收入4700.55亿元，同比增长13.8%；地方本级收入4487.79亿元，同比增长20.4%。财政收入中的税收收入8342.1亿元，同比增长20.2%；非税收入846.24亿元，同比下降8.3%。本月财政收入增幅比上月继续有所回落，主要是受经济增速趋缓、个人所得税改革、房地产交易量增幅下降相关税收减少以及非税收入减少等因素影响。

6、美国商务部(DOC)11月10日公布的数据显示，由于出口再创纪录新高，且对欧元区的进口大幅下降，美国9月贸易赤字意外收窄，创去年12月以来的新低。数据显示，美国9月贸易帐赤字下降4%，至赤字431.1亿美元，预期赤字460亿美元；前值修正为赤字449.2亿美元，初值赤字456.1亿美元。同时，美国9月出口上扬1.4%，至1803.6亿美元，再创纪录新高；进口走高0.3%，至2234.7亿美元。

7、美国劳工部11月10日公布的数据显示，上周美国初请失业金人数温和下降，触及今年4月2日止当周来最低。数据显示，美国11月5日当周初请失业金人数下降1.0万人，至39.0万人，预期为40.0万。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为40.0万人，初值为39.7万人。美国11月5日当周初请失业金人数四周均值下降5250人，至40.0万人，创2011年4月16日当周以来新低。此前一周数据修正后为40.525万人，初值为40.45万人。

上海金属网<SHMET>镍周报（2011.11.07-11.11）

伦镍的表现：上周，希腊债务危机的一波三折和欧洲央行意外降息，都给市场带来了较大波动，本周伦镍电子盘价格波动在18025-18805美元，周末库存减少减少510吨，最新库存为85476吨。周初继市场对希腊政府同意欧盟首脑解决欧债危机的乐观情绪逐渐消退后的表现，欧元兑美元窄幅下滑，欧股震荡下跌，美股小幅收涨，法国总理宣布为了保护"AAA"主权评级该国将进一步减赤，周中美欧股市遭遇“黑色星期三”，股市饱尝恐慌苦果，因围绕意大利债务状况的紧张局势升级，欧债危机核心从希腊往意大利转移的趋势越来越明显，全面打压风险资产，意大利总理贝鲁斯柯尼也表示将在新的预算案批准後辞职，因意大利政治和经济局势动荡令投资人担心欧元区可能分裂，美股周四收涨，欧股收跌，受债务危机蔓延的担忧影响，基本金属市场普跌，中国10月出口同比增速创八个月新低，但进口同比增幅则远超预期。

国内现货镍市的表现：本周现货镍报价区间132500元/吨-139500元/吨，周一日均报价比较高，是138250元/吨，周五日均报价较低，是133750元/吨，本周市场金川镍最高报139500元/吨，最低报135000元/吨，俄镍最高报137000元/吨，最低报132500元/吨，周中镍价下跌明显，主要是因为金川公司于11月9日下调了金川镍的出厂价，将原先138000元/吨的价格调至135000元/吨，每吨下调了3000元。经历此次下跌，下游更是惜金，后续走势也是被继续看空，受信贷趋紧和房地产降温影响，一方面期待中的楼市“金九银十”惨淡收官，另一方面钢厂也在减产检修、库存和产量可谓是双双下降，反映出镍价的“硬件”支撑不足，同时外围宏观经济面背离金属走势，市场成交氛围已经长期未见好转，商家囤货也相对谨慎，成交对象仍以终端实际消费为主，中间倒手贸易依然比较难以运作。

周末某镍贸易商对上海金属网（SHMET）表示：“今天市场金川镍主要成交于135000元/吨，俄镍成交于132000元/吨，现在金川镍的价格已经是生产成本的底线了，估计很难再往下跌，幸好昨天伦镍没有跟着伦铜一起大跌，否则肯定会跌破170000美元。”

周末另一家镍贸易商对上海金属网（SHMET）表示：“我们今天俄镍报132000元/吨，成交没有昨天好，因为市场其他贸易商一早开始就已经在报这个价了，目前伦镍还在高位震荡，从技术图上来分析，目前我们认为伦镍的阻力位主要在19000美元附近，而支撑位还是18000美元。”

上海金属价格指数(SHMETX)上涨149.09点，涨幅0.57%，报26487.45点。本周累计下跌827.94点，跌幅约为3.03%。

伦敦镍库存数据表

1、欧盟统计局周一(11月7日)最新公布的数据表明，受法国、西班牙和葡萄牙零售销售数据拖累，欧元区9月零售销售剧烈下跌。数据显示，欧元区9月零售销售月率从8月经修正后的上升0.1%转为下降0.7%，预期为下降0.1%；年率从8月经修正后的下降0.1% 扩大至下降1.5%，预期水平为下降0.5%。欧元区国家中，9月零售销售月率降幅最大的国家是葡萄牙，为下降 3.7%，西班牙则为下降1.7%，法国数据为下降0.6%。

2、发改委今日证实，已对中国电信和中国联通（600050）进行反垄断调查，查明两公司在互联网接入市场上涉嫌垄断。发改委价格监督检察与反垄断局相关负责人在接受中央电视台采访时表示，对中国电信来讲，互联网的收入是相当高的，利润大概在500亿左右，中国联通利润大概是300个亿，如果证据确凿事实成立，处罚在1%到10%的范围内。中国电信、中国联通为此将遭到数亿到数十亿的罚款。

3、2011年10月份，全国工业生产者出厂价格比上月下降0.7%，比去年同月上涨5.0%。工业生产者购进价格比上月下降0.7%，比去年同月上涨8.0%。2011年1—10月，工业生产者出厂价格平均同比上涨6.8%，工业生产者购进价格平均同比上涨10.1%。

4、中国海关周四公布，10月进出口总值2979.48亿美元，同比增长21.6%。其中出口1574.9亿美元，增长15.9%，略逊于预期；进口1404.6亿美元，增长28.7%，增幅则远超预期。当月实现顺差170.33亿美元，远低于接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的12位经济学家258亿美元的预期中值。海关数据并显示，10月出口环比下降7.2%，进口环比下降9.5%。经季节调整後，10月出口同比增长14.4%，进口同比增长22.4%；出口环比下降1.4%，进口环比增长3.2%。

5、美国商务部周四公布，美国9月未加工锡出口量较上月增加46.4%，较去年同期增加30.7%。美国9月未加工锡出口量为1,810,676千克，8月为1,237,078千克，去年同期为1,385,219千克。美国1-9月未加工锡出口量总计为14,958,184千克。商务部并公布，美国9月未加工锡进口量较上月增加49.7%，较去年同期下滑33.1%。美国9月未加工锡进口量为2,550,681千克，8月为1,703,873千克，去年同期为3,812,761千克。美国1-9月未加工锡进口量总计为25,783,672千克。

6、今年10月份，美国财政赤字达到984．7亿美元，比9月份的615．5亿美元增长近60%，但低于去年同期的1404．3亿美元。持续攀升的财政赤字已成为美国的重大经济挑战。经济学家认为，在经济增长迟滞、失业率居高不下的情况下，美国财政赤字问题短期内很难解决。美国国会今年夏天成立了专门应对财政赤字挑战的“超级委员会”，预计在本月23日以前提出削减赤字的方案。该委员会能否按时拿出可信方案，目前备受市场关注。